USA kaubandusministeeriumi kontrollimata nimekiri mahutab Wuxi ja investorite meeleolu

Põhiuudised

Eileõhtusele turusessioonile minnes oli tuju suurepärane. Minu nädalavahetuse lugemine institutsionaalsete uuringute kohta keskendus Hiina odavatele hindamistele, investoritelt eraldatud summadele, Hiina rahapoliitika leevendamisele 2022. aastal Föderaalreservi karmistamise taustal ja Hiina Interneti-regulatsiooni tõenäolisele lõppemisele. Osalesin ka UBS Asset Managementi legendaarse portfellihalduri Bin Shi veebiseminaril, kes haldab 25 miljardit dollarit Hiina spetsiaalseid aktsiastrateegiaid. Bin keskendub sarnastele teemadele, kuigi ta mainis ka tõenäosust, et Hiina töötab välja koroonaviiruse vaktsiini, mis lõpetaks Hiina karmid sulgemised.

Kui Aasial oli hea öö, siis Hiina ja Hongkongi tulemused jäid alla. Alibaba eelmisel reedel tehtud ühe miljardi uue aktsia esitamine on kuulujuttude järgi seotud varajase ja suurinvestor SoftBankiga, kes vabastas osa oma osalusest. See võib tõsi olla, aga ei pruugi. Mis siis, kui SoftBank muudab lihtsalt oma mitteavaliku osaluse Alibaba HK börsiks, et vähendada ADR-i börsilt lahkumise ohtu? On mitmeid teisi teooriaid, mis ei ole müügiga seotud, kuid need on Alibaba ja investorite sentimenti Hiina Interneti-ruumis tugevalt mõjutanud. Alibaba praeguse hinnaga müük on minu jaoks mõttetu.

Samuti lasime USA kaubandusministeeriumil lisada kolmkümmend kolm Hiina ettevõtet kontrollimata punase lipu nimekirja, sealhulgas Wuxi Biologics (2269 HK), kõrgelt hinnatud ja laialdaselt kuuluv ülemaailmne farmaatsiaettevõte. Aasia investorid ei teinud kontrollimata nimekirja osas palju kodutööd, kuna see lihtsalt ütleb, et ettevõte peab selgitama, milliseid seadmeid ta USAst impordib. See erineb oluliselt üksuste loendist/täitevkorralduste loendist, mis keelab välisomandi. Wuxi kukkus -22.75%, enne kui peatati Hongkongis, kuna USA kaubandus hävitas 14.035 miljardi dollari suuruse investorite säästmise. 

Hang Seng Index ja Hang Seng Tech langesid eilsest -1.02% ja mahult -1.6% +5.89%, mis on 83% 1 aasta keskmisest. Väärtussektorid said korraliku päeva hakkama, sest energia +1.96%, tööstus +0.96%, finants -0.45% ja materjalid -0.21%, tervishoid -9.4%, valikuvõimalused -2.53% ja tehnika -1.6%. Hongkongi mandriinvestorid olid üsna vaiksed, kuna nad olid väga väikesed Tencenti müüjad ja üleöö Southbound Stock Connecti kaudu Meituani väikesed ostjad.

USA kaubanduse liikumine mõjutas oluliselt mandrituru aktsiate kasvu, kuna Shanghai (suure ettevõtte väärtus) +0.67%, Shenzheni (suure/keskmise ettevõttega kasv) -0.24% ja STAR Board (keskmise/väikese ettevõtte kasv) - 2.4%. Turud langesid päevasisesest madalaimast tasemest märkimisväärselt, kuna Shanghai langes -1.14%, Shenzhen -2.26% ja STAR -3.41%, kuigi räägiti Hiina rahvusmeeskonna aktsiate ostmisest. Pensioniplaanid ja kindlustusseltsid kipuvad ostma Mandri aktsiaid nõrkuse tõttu. Need institutsionaalsed investorid, keda kutsutakse "Pulgekaitsemeeskonnaks", ostavad lihtsalt madala hinnaga. Nad keskenduvad mega-/suurkapitaliaktsiatele, mistõttu mandri megakapitaliettevõtetele suunatud indeksid on paremad. Näiteks MSCI China A50-l põhinevad ETF-id ületavad CSI 300, mis omakorda ületab MSCI China A-d. Mahud olid eilsest +6.5%, mis on 83% 1 aasta keskmisest, samal ajal kui turul oli 2 edasijõudjat. iga 1 langeja. Välisinvestorid müüsid täna Northbound Stock Connecti kaudu Mandri aktsiaid 128 miljonit dollarit. Hiina riigivõlakirjad olid välja lülitatud ja valuuta USA dollari suhtes langes. Vask oli väike.

Niisiis ei täitnud Hiina oma kaubanduskohustusi, kuigi üleilmsest pandeemiast põhjustatud ülemaailmne majanduslangus võis olla tegur. Teine tegur oli 737Max. Kui lennukil poleks probleeme olnud, oleksid Hiina lennufirmad selle ostnud, võimaldades Hiinal palju lähemale jõuda tehingu lõpuleviimisele. Teine tegur on muidugi see, et hiinlased ei usu, et kaubavahetuse puudujääk on olemas. Kui võtta Hiinas tootvatelt ja seejärel Hiinas müüvatelt USA ettevõtetelt teenitud tulu ja lisada see arv Hiina ekspordile, pole kaubandusbilansi puudujääki.

Hiina käibemaksu laekumine, müügimaks, kasvas Hiina uusaastaga võrreldes 21. aastaga võrreldes 2020%. Pole hullu! Internetimüük kasvas aastaga 37%.

Üleöö räägiti, et PBOC toetab kinnisvarasektorit regulatsiooni lõdvendamise kaudu. Samuti räägitakse sellest, et Southbound Connectil lubatakse Hongkongi börsil noteeritud aktsiatega kaubelda RMB-s ja Hongkongi dollarites.

Eileõhtused vahetuskursid, hinnad ja tootlused

• CNY / USD 6.37 versus 6.36 eile
• CNY / 7.27 eurot versus 7.28 eile
• 10-aastase valitsuse võlakirja tootlus oli 2.72% versus 2.73% eile
• 10-aastase Hiina arengupanga võlakirja tootlus oli 2.96% versus 2.97% eile
• Vase hind üleöö -0.31%