Ukraina kriisi dilemma – Venemaa pankade täielik blokaad kahjustaks Euroopat

Läänel on pärast sel nädalal Ukrainasse tungimist Venemaaga suheldes dilemma. Seni sel nädalal USA, Ühendkuningriigi ja teiste riikide meetmed Venemaa majanduse isoleerimiseks ei mõjuta tõenäoliselt Venemaa presidendi Vladimir Putini tegevust.

Kuid isegi karmimad jõupingutused võivad anda tagasilöögi, eriti Euroopa majanduste heaolule.

Esimene probleem seisneb selles, et sanktsioonid aitavad harva käitumist muuta. Kirjutasin sellest siin selle nädala alguses, tuues näiteid Venezuelast, Iraanist ja Kuubast. Kui sellest veel ei piisa, mõelge asjaolule, et lääne poolt kehtestati Venemaale juba enne sellenädalast sissetungi sanktsioonid.

Sellegipoolest suhtuvad valitsused sanktsioonide kui mõtteka tegevuse poole. Kui mitte midagi muud, näitavad nad Kremlile, kui rahulolematu lääs praegu tunneb. Neil on ka see eelis, et sanktsioonid ei sea NATO vägesid kohe ohtu.

Nüüd aga räägitakse Euroopas ja USA-s kõige karmimatest sammudest Venemaa välistamiseks ülemaailmsest SWIFT-maksete süsteemist. Idee seisneb selles, et kui Venemaal ei ole ligipääsu sissetulevatele kõvadele valuutadele, nagu dollarid, naelad ja eurod, siis kindlasti jääb tema majandus sandiks.

See on õige. Venemaa majandus näeks vähemalt esialgu suuri probleeme. Kuid üsna pea hakkab riik tegelema lahenduste leidmisega.

• Krüptovaluutad, nagu Bitcoin, võivad võimaldada riigil raha vastu võtta ja saata.
• Hiina võib otsustada pakkuda Kremlile ja ülejäänud Venemaale pangateenuseid.
• Samuti on tõsi, et Venemaal on suured välisvaluutareservid ja väga väike võlg. Teisisõnu, riik suudab ilmselt mõneks ajaks finantstormi üle elada.

Pikemas perspektiivis vähendavad need lainetusefektid igasugust mõju Venemaa majandusele.

Kuid tegelik ja mõjuv põhjus Venemaad SWIFT-i maksesüsteemist mitte välja lülitada on see, et see õõnestaks tõenäoliselt ka Euroopa majandust. Euroopa toetub energia, sealhulgas maagaasi ja nafta impordi osas suuresti Venemaale. Kuigi naftat saab kiiresti hankida teistest riikidest, ei kehti see maagaasi kohta. Ja maagaas on Euroopa energiataristu jaoks ülioluline.

Lihtsamalt öeldes peab Euroopa lähitulevikus jätkama oma energia saamist Venemaalt. See tähendab ka, et ta peab selle energia eest jätkuvalt maksma.

Kui Venemaa on SWIFT-süsteemist välja lülitatud, on Euroopal palju raskem saata Venemaale imporditud energia eest makseid.

Kuidas see toimima hakkab? Raske öelda.

On ebatõenäoline, et Euroopa saadab Moskvasse maagaasi eest tasumiseks lennukitäite kaupa sularaha. Samuti on ebatõenäoline, et Euroopa valitsused võtavad maksete tegemiseks omaks plokiahela tehnoloogia või krüptovaluutad. See kahjustaks nende rahvusvaluutat.

Teine idee on see, et SWIFT-i keelu jaoks võiks olla ette nähtud energiasäte, mis tähendab, et pankadel oleks lubatud teha Venemaaga tehinguid, kuid ainult energia ostmiseks.

Kas see toimiks? Ilmselt mitte.

Enamik panku on juba uppumas bürokraatia merre. Nüansirikkad erinevused selles osas, mis on lubatud ja mis mitte, muudavad asja vastavusosakonnas keerulisemaks. Töötasin kolmes finantsteenuste ettevõttes ja juriidiline osakond kipub olema äärmuseni ettevaatlik. Kui asjadel on kümnendik ühe protsendi tõenäosus, et asjad lähevad valesti, siis advokaadid ütlevad ei.

Sel põhjusel otsustab enamik pangaametnikke tõenäoliselt lihtsalt unustada igasuguse "energiakäsitluse" ja lihtsalt keeldub Venemaaga äri tegemast.

See tähendab ka, et Euroopal on raske Venemaalt energiat juurde hankida ja see omakorda kannatab Euroopa majandusele. See on eriti oluline Euroopa suurima majanduse Saksamaa jaoks, mis hakkab järk-järgult kasutusele võtma oma tuumaenergiat ja tõukab kasutama taastuvaid energiaallikaid, nagu tuule- ja päikeseenergia. See vajab maagaasi, et ületada lõhe, kuni tal on piisavalt neid uusi energiaid.