(Bloomberg) -
Enim loetud Bloombergist
Ühendkuningriigi aktsiad tõusid just rekordkõrgele, trotsides riigi viimaste aastakümnete süngeimat majandusväljavaadet. Kriimustage aga pinda ja turg hakkab juba maha jääma.
Kuigi FTSE 100 indeks, mis on koduks sellistele blue-chip aktsiatele nagu Shell Plc, HSBC Holdings Plc ja Diageo Plc, tõusis lõpuks oma 2018. aasta tipust kõrgemale, on see tegelikult selle aasta Euroopas, Hiinas ja USAs võrdlusindeksite taga. Lisaks kaotas London hiljuti oma Euroopa suurima aktsiaturu krooni Pariisile.
FTSE 100 võitis eelmisel aastal enamikku Euroopa eakaaslastest, osaliselt tänu nafta- ja gaasihindade tõusule, millest said kasu energiahiiglased BP ja Shell. Kuid pikemas perspektiivis on Ühendkuningriigi võrdlusindeks alates 2016. aasta Brexiti hääletusest dollarites praktiliselt langenud, samas kui S&P 500 indeks on peaaegu kahekordistunud ja Euro Stoxx 50 indeks tõusnud umbes 30%.
"Aktsiainvestorid peaksid praegu kaaluma võimalusi mujal," ütleb BlackRock Investment Institute'i Ühendkuningriigi peainvesteeringute strateeg Vivek Paul. Ta näeb riigi ees rohkem valu, kuna poliitika karmistamine ja püsiv inflatsioon mõjutavad reaalmajandust.
Suundumused, mis toetasid FTSE 100 eelmise aasta paremat tootlust, nagu naftahinna tõus, nõrk valuuta ja tõusvad intressimäärad, hakkavad vaibuma või on parema hinnaga.
Möödunud aastal kehitas eksportija-raske mõõteriist sisepoliitilistest segadustest õlgu, saades kasu hoopis kaubarallist. Kuid Bank of America Corp. strateegid eeldavad, et toetus kaob, kui majanduskasv aeglustub.
Ka teised indeksi raskekaallased on surve all. Kuigi kõrgemad intressimäärad on viimase aasta jooksul pankasid FTSE 100 edetabelis tõstnud, tähendavad kasvavad panused, et tõusud on haripunktis, tähendavad, et tõusud võivad olla piiratud. Samal ajal painab tugevnev nael dollarites tulu teenivaid suuri eksportijaid.
Investeerimisstiili rotatsioon võib samuti takistada FTSE 100 edenemist. Investorid kuhjuvad kasvuaktsiatesse pärast seda, kui Föderaalreserv teatas mõningatest edusammudest USA inflatsiooni ohjeldamisel. Tõenäoliselt mõjub see FTSE 100-le, arvestades, et sellel on "sügav väärtus ning see on väga alakaaluline ja suure kasvuga aktsiad," ütleb Waverton Investment Managementi Ühendkuningriigi aktsiauuringute juht Tineke Frikkee.
Ülemaailmsed investorid on alates 2016. aasta Brexiti hääletusest Ühendkuningriigi aktsiaturult pidevalt kõrvale kaldunud, võttes endaga kaasa Londoni kui ülemaailmse finantskeskuse. Pariis jõudis möödunud aasta lõpus Londonile järele Euroopa suurima aktsiaturuna ja on nüüd kindlalt liidripositsioonil.
Kohalikult on olukord keeruline. FTSE 250 indeks – mille valijad saavad umbes poole oma müügist Suurbritannias – on viimase aasta jooksul umbes 6% madalamal, kuna Ühendkuningriik seisab silmitsi järsema majanduslangusega kui paljud arenenud riigid.
Sellegipoolest hüppas keskmise kapitali näitaja kõige rohkem alates novembri neljapäevast, suurendades sel aastal FTSE 100-st paremat tootlust, kuna kauplejad kihlavad kihla, et Inglise keskpanga viimane intressitõus viib selle tsükli haripunktile lähemale, kuna inflatsioon jahtub ja langus võtab maad.
Need, kes pooldavad Ühendkuningriigi aktsiaid, märgivad, et need on Euroopa ja ülemaailmsete ettevõtetega võrreldes endiselt odavad ning pakuvad rahvusvahelist positsiooni. FTSE 100 dividenditootlus kuulub ka maailma kõrgeimate hulka. Aktsiate suhtes positiivsete inimeste seas on Kingswoodi investeeringute vanemanalüütik David Winckler, kes märgib, et suured hindamisallahindlused, mis viitavad majanduslangusele, on juba "suures osas" sisse arvestatud.
"Kuna Brexiti pohmell vaibub ja teatud poliitiline stabiilsus on saavutatud, näib, et enamik Ühendkuningriigi varasid toovad keskpikas perspektiivis suurepärast riskiga kohandatud tulu," ütleb ta ja lisab, et majanduslikult tundlikud ettevõtted näevad välja atraktiivsed ja võivad märkimisväärselt ületada tootlust.
Kõik ei ole nii bullish. FTSE kehv tootlus võrreldes Stoxx 600 indeksi ja S&P 500 indeksiga jaanuaris "kuulutab aasta mustrit," kirjutavad Bloomberg Intelligence'i strateegid Tim Craighead ja Laurent Douillet, kes eeldavad, et selle liikmete tulud peaksid 2023. aastal langema ja kaaslaste taastumine. 2024. aasta.
"FTSE kaotab oma juhtpositsiooni 2023. aasta alguses," kirjutavad nad. "Usume, et selle dramaatiline 10–15 protsendipunktiline tulemus 2022. aastal on minevik."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/uk-stocks-just-hit-record-080000724.html