Ühendkuningriigi majandus on "palju paremas seisus", kui sünged arvud näitavad, ütleb fondijuht

LONDON - Ühendkuningriik on seni vältinud laialdaselt oodatud majanduslangust ja ärimaailma märgid näitavad, et veteran Schrodersi fondijuhi Andy Brough sõnul võib majandus pidada kardetust paremini vastu.

Selle kuu alguses avaldatud arvud näitasid, et Ühendkuningriigi SKT kahanes detsembris 0.5%., kuna majandus langes 2022. aasta viimases kvartalis, et vältida tehnilist majanduslangust.

Inglismaa keskpank prognoosib, et Suurbritannia majandus on jõudnud esimeses kvartalis madalasse majanduslangusesse 2023. aastaks, mis kestab aga viis kvartalit, kuna energiahinnad on endiselt kõrged ja turu intressimäärade tõus piirab kulutusi.

Kuid Briti varahalduri Schrodersi üleeuroopalise väikese ja keskmise kapitalisatsiooni meeskonna juht Brough ütles, et tema suhtlus ettevõtetega viitab suuremale vastupidavusele, kui nõrgad SKT näitajad ja ametlikud prognoosid eeldavad.

„Tarbija kulutab endiselt. Iga number on turule üllatus, kas pole? Ma kõnnin mööda tänavaid üles ja alla või sõidan rattaga tööle, [ja] seal on ikka veel palju inimesi ja inimesed ostavad endiselt maju, ostavad endiselt autosid, nad ostlevad endiselt,” rääkis ta CNBC saates "Squawk Box Europe". kolmapäeval.

"Maailmaimet on seitse ja kaheksas maailmaime on see, kuidas SKTd arvutatakse," ütles ta ja lisas, et teda üllatas detsembri kokkutõmbumise ulatus.

Oma viimastes tuluaruannetes suurendasid Briti pangad enamasti oma laenukahjude eraldisi – raha, mis on ette nähtud selleks, et kindlustada kliente, kes ei maksa oma võlgu.

Brough soovitas turul seda mitte lugeda märgiks, et karmistavad finantstingimused suurendavad Ühendkuningriigi tarbijate maksejõuetuse riske, ja ütles, et ettevõtetel, kellega ta räägib, läheb tegelikult hästi.

"Ettevõtete kasumlikkuse x-miinus all täna näeme üsna head dividendide kasvu, päris häid kasumiaruandeid, seega arvan ma, et majandus on palju paremas seisus. Ja väga lihtne on midagi sellist nagu a Lloyds Bank ja teised finantsettevõtted ning ütlevad, et asjad on rasked, kuid tegelikult on see mehaaniline arvutus, see säte.

Lloyds Bank teatas kolmapäeval 2 miljardi naela (2.42 miljardi dollari) suuruse aktsiate tagasiostmisest ja suurendas oma lõplikku dividendi 1.6 pennini aktsia kohta. See oli viimane Ühendkuningriigi suurte ettevõtete rida, mis teatasid tugevast neljanda kvartali kasumist ja suurendasid aktsionäridele kapitalitulu.

"Elumärgid" äriinvesteeringutes

Ebakindlus Westminsteri ja Brüsseli tulevaste suhete osas on pidurdanud äriinvesteeringuid pärast seda, kui Ühendkuningriik 2016. aastal Euroopa Liidust lahkumise poolt hääletas, mis omakorda takistab tootlikkuse kasvu ja lisab Brexiti otseseid kulusid Ühendkuningriigi potentsiaalsele kasvule.

Reaalsed äriinvesteeringud olid 2022. aasta neljandas kvartalis vaid murdosa kõrgemad kui enne Brexiti hääletust, kuid Berenbergi vanemökonomisti Kallum Pickeringi sõnul näivad viimased suundumused lootustandvamad.

"Kuigi pandeemiaga seotud madalseisu järgselt madalal baasil, kasvasid reaalsed ettevõtete investeeringud 10. aastal 2022% – ainuüksi neljandas kvartalis kasvas see [kvartali] 4.8% võrra," ütles Pickering teisipäevases uurimistöös.

"Jääb lahtiseks küsimuseks, kas hoog võib püsida tugevana ka järgmistel kvartalitel, kuna ettevõtted seisavad silmitsi rangemate finantstingimuste ja kõrgete energiakuludega, kuid ettevõtetel on nii vajadus kui ka vahendid investeeringute edasiseks suurendamiseks."

Ta lisas, et väljavaade "paistab olevat soodne", kui poliitiline ebakindlus jätkuvalt leeveneb – peaminister Rishi Sunaki valitsus eemaldub populismist. langenud eelkäijad Liz Truss ja Boris Johnson, samas kui peamine opositsiooniline Tööpartei nihkub tsentri alla "Usaldusväärne pragmaatik" Keir Starmer — ja Ühendkuningriik väldib halba majanduslangust.

Pickering rõhutas ka, et Ühendkuningriigi ettevõtetel "puudub kindlustunne, mitte võimalused", kuna ettevõtete investeeringute nõrkust ei saa seostada konkreetsete teguritega, nagu raskused kapitalikulutuste rahastamisega või elujõuliste tehnoloogiate puudumine, mis võivad tootmisprotsesse aidata.

Kaupu ja mittefinantsteenuseid tootvad ettevõtted hoiavad hoiuseid, mis on võrdväärsed 23% aastasest SKTst. Kaupu ja mittefinantsteenuseid tootvate ettevõtete võlg on samuti väike. 75. aasta lõpul 2022% SKTst on võlg 1990. aastate lõpu tasemel, mis on tunduvalt alla GFC tipptaseme 103% 2009. aastal ja palju alla praeguse euroala taseme 145%,“ rõhutas ta.

"Kuna GFC-järgsel ajastul tootlikkus on nõrk – toodang töötaja kohta kasvas 5.5. aasta II kvartali ja 2. aasta kolmanda kvartali vahel vaid 2008% –, soovib Ühendkuningriik meeleheitlikult oma kapitali hulgimüügi suurendamist."

Kuue aasta jooksul, mis on kestnud Brexiti-hääletusest järgnenud müra ja kaos, peaks ELiga kaubandusliku vastulöögi riski vähenemine pakkuma Ühendkuningriigi ettevõtetele ja finantsturgudele lohutust ning Pickering soovitas, et ees on paremad ajad.

«On normaalne, et poliitika läheb aeg-ajalt sassi ja majandus kannatab selle tõttu. Enne Ühendkuningriigi viimast võnkumist juhtus see viimati 1970. aastatel, kuid kui asjad hakkasid 1980. aastate alguseks taas õigele teele minema, paranesid majandustulemused kiiresti,” ütles ta.

"Kui vähegi õnne, on halvim poliitilisest ebakindlusest, mis on pärast Brexiti-hääletust ettevõtete investeeringuid tagasi hoidnud, lõppemas."

Berenberg prognoosib, et kuna ettevõtete investeeringud moodustavad umbes 10% Ühendkuningriigi SKTst, võib Brexiti-eelsete umbes 5.5% kasvumäärade taastumine lisada SKT aastasele kasvule järgmise paari aasta jooksul 5–6 protsendipunkti.

"Kas see on teostatav? Mõnda aega jah. Seistes silmitsi püsiva tööjõupuuduse ja paljude ülemaailmsete tarneprobleemidega, peavad Ühendkuningriigi ettevõtted kasvava nõudluse rahuldamiseks hädasti siseriiklikku tootmisvõimsust suurendama, ”ütles Pickering.

"Järgnevatel aastatel poliitika kindlam periood võib pakkuda neile selleks sobivat tausta."