Müügil kaks suure tootlikkusega keskmise suurusega spin-offi (OGN ja VTRS)

Kuna ma kahtlustan, et paljudel on väikese ja keskmise suurusega aktsiatega kokkupuude piiratud, värskendasime oma eriaruannet, Väikesed ettevõtted, suur potentsiaal.

Samuti tuletame meelde metoodikat, mida kasutame kõigi meie väärtuspõhiste aktsiastrateegiate jaoks. Arvan, et aruanne on teile väärtuslik lugemine.

Arukas spekulantTPS ERIRAPORT: Väikesed ettevõtted, suur potentsiaal – uuendus – mõistlik spekulant

Ja neile, kes otsivad konkreetseid keskmise suurusega nimesid, on minu arvates täna ahvatleva hinnaga…

SPIN-OFFI RIKKU TIIK, MIS PÜÜDA

Spin-offid langevad sageli mõne kuu jooksul pärast vanematest lahkuminekut, kuna inimesed on üllatunud oma kontol oleva uue nime üle või pigem väldivad täiendavat hoolsuskohustust, et toetada jätkuvat omandiõigust, samas kui enamikul puudub institutsiooniline järgija.

Kuid selline kohtlemine on ajalooliselt loonud võimaluse tähelepanelikele investoritele, kes suudavad eraldada nisu sõkaldest. Ma arvan, et ravimitootjad viatrisVTRS
& OrganonOGN
sobivad kokku, kuna paar on viimase paari aasta jooksul oma suure kapitaliga vanematest lahku läinud, kuid investorid eirasid teda muidu väga heal 2022. aastal ravimiaktsiate jaoks.

Esmapilgul ei paista need kaks ettevõtet põnevana, pakkudes tipptasemel kasvuks vähe ja on võlgu. Siiski arvan, et neil, kes jagavad minu pikaajalist ajahorisonti, on märkimisväärne kogutootluse potentsiaal, kuna märkimisväärne raha genereerimine vähendab võlataset, ühekohaline P/E suhe võib laieneda ja makstakse välja olulisi dividende.

VIATRIS – PFIZERI JÄRGLASTE/MYLANI KOMBINATSIOON

Viatris on kõrvaline Pfizerite omaPFE
endine Upjohni segment koos MylanigaMYL
mis toimus 2020. aasta novembris. Ettevõte turustab 165 riigis lisaks geneerilistele ja bioloogiliselt sarnastele ravimitele tuntud retseptiravimeid nagu Lipitor, Celebrex ja Viagra.

Duo ei puhka varasemate edusammude loorberitel, kuna juhtkond tegeleb uute toodete turuletoomisega, et tasakaalustada põhitegevuse erosiooni. Alates 2024. aastast – mida ettevõte peab Viatrise iseseisva üksusena arenemise II etapiks – prognoosib juhtkond EBITDA kasvu vahemikus 4% kuni 5% aastas ja EPS kasvu teismeliste keskpaigas.

Võla keskmine tähtaeg läheneb kümnele aastale annab Viatrisele aega oma strateegia elluviimiseks, mille pikim tähtaeg on kuni 10. aastani, ja kaalutud keskmine kupong on 2050% väiksem kui praegune 3.41-aastane riigikassa tootlus.

Sellegipoolest on juhtkond võlakoormust maha võtnud, makstes alates 4.2. aasta algusest alla 2021 miljardit dollarit ja ettevõte on plaanis tagasi maksta 6.5. aasta lõpuks vähemalt 2023 miljardit dollarit.

Veelgi enam, VTRS kaupleb järgmise 4 kuu hinnangulise tuluga vaid 12 korda ja tootlus on üle 4%.

ORGANON – MERCK SPIN-OFF

Sarnane võimalus on Mercki kõrvalettevõttes Organon, mis sisaldab pärandtooteid Women's Health (sh Nuvaring ja Nexplanon), bioloogiliselt sarnaseid tooteid ja muid väljakujunenud kaubamärke (eriti südame-veresoonkonna ja hingamisteede teraapiate jaoks). Naiste tervise segmendi tulu kasvas 23. aasta kolmandas kvartalis 3%, seda toetas rekordiline Nexplanoni müük, mis andis 2022 dollari suuruse aktsiakasumi, mis ületab oluliselt Wall Streeti analüütikute ootust 1.32 dollarit.

Juhtkond ootab kogu 6.1. aastaks tulu vahemikus 6.2–2022 miljardit dollarit ja jätkab edaspidi rohkem kui 1 miljardi dollari vaba rahavoo prognoosimist aastas. Kui see peaks saavutama oma vaba rahavoo eesmärgi, näib dividend (praegune tootlus 4.6%) olevat hästi toetatud, võimaldades samal ajal võlgade tagasimaksmisel edasi liikuda.

Tõepoolest, Organoni keskmine võla tähtaeg on 6.1 aastat ja keskmine kupong on 4.2%, samas kui peaaegu kõik kohustused ei laeku enne 2028. aastat. Lisaks ootab ettevõtet edaspidi vaid tagasihoidlik eksklusiivsuse kaotus oma väljakujunenud kaubamärkide puhul. enne eraldamist.

Ehkki EPS-i kasv on järgmise paari aasta jooksul väljakutseid pakkuv, on aktsia hind vähem kui 8-kordne tulevikukasumi ootus, mistõttu on see minu raamatus soodne.