(Bloomberg) — Enne eelmist nädalat oli aktsiaturg Türgi üks viimaseid majandussammasid, mis oli suures osas vaba riigi poliitilistest kapriisidest. Enam see nii ei ole.
Enim loetud Bloombergist
Läbi mitmete keerukate kiirete muudatuste surus valitsus aktsiaturule sularaha ja korraldas kolme päeva jooksul 20 miljardi dollari suuruse ralli oma BIST 100 võrdlusindeksis. Paberil on BIST 100 indeks endiselt kõigi aegade kõrgeima taseme lähedal, kuid tegelikkuses on Türgi liikunud tavalisest rahandusest sammu võrra kaugemale.
Investorid New Yorgis, Londonis ja mujal väidavad, et nad ei taha panna raha börsile, kus reeglid muutuvad olenevalt sellest, kes on võimul, kuid on raske teada, kas manöövrid on kriisi või poliitilise olukorra peatamine. mängida, et hoida varade hindu kõrgel enne, kui Türgi presidendi Recep Tayyip Erdoğani ees ootavad mais toimuvad valimised.
"Turgu enam pole," ütles Teneo Intelligence'i kaaspresident Wolfango Piccoli. "See kõik on seotud lühiajaliste poliitiliste eesmärkidega ja kohalike võimude lõputu sekkumisega, kes kasutavad kõikvõimalikke nippe, et luua normaalsuse fassaadi."
Möödunud nädalal kasutasid poliitikakujundajad aktsiaturu tugevdamiseks mitmesuguseid hoobasid, suunates erapensionifonde ja riiklikke laenuandjaid ostma aktsiaid ja loobuma ettevõtete tagasiostu maksudest. Püsiva sammuna kavatseb Türgi riiklik investeerimisfond luua uue mehhanismi, mis võimaldab valitsusel osta aktsiaid suure volatiilsuse ajal.
Mobius hoiatab bumerangi riski eest, kuna Türgi tegutseb varude suurendamise nimel
Mõned investorid hoiatavad, et peaksid liiga palju muudatusi lugema lähipäevil pärast aastakümnete halvimat maavärinat. Nad ütlevad, et see võib olla ainult ajutine, mis sarnaneb kaitselülititega turu stressi ajal, mitte aga märk sellest, et valitsus soovib kauplemisel aktiivset kätt.
"Lühiajalised meetmed turuhäirete taastamiseks ja volatiilsuse vähendamiseks pärast traagilist maavärinat tunduvad enamasti õigustatud," ütles Bank Julius Baeri aktsiastrateeg Nenad Dinic. "Me näeme vähe soovimatu sekkumispoliitika ohtu."
Pessimistlikumad investorid tõlgendavad aktsiaturu muutusi valitsuse kontrolli laienemisena, mis ulatub juba sügavale Türgi valuuta- ja võlakirjaturgudele.
Alates Erdoğani pöördelistest valimistest 2018. aastal, mis andis talle uues presidendisüsteemis tohutu võimu, on valitsus võtnud kasutusele üha ebatavalisemad taktikad alates intressimäärade langetamisest kahekohalise inflatsiooni ajal kuni panganduseeskirjade muutmiseni kui liiri toetamise tagaukse viisini. .
Tulemuseks on välisraha väljavool Türgist, mida peeti kunagi arenevate turgude investorite lemmikuks oma vabaturupoliitika tõttu.
Arvelduskoja Takasbank andmete kohaselt omavad välisinvestorid praegu vaid umbes 30% Türgi aktsiatest, võrreldes viimase kahe aastakümne keskmise 60%-ga. Võlakirjades on välisosalus 1% lähedal, langedes 28. aasta 2013%-lt.
MSCI arenevate turgude indeksis moodustavad Türgi ettevõtted umbes 0.5% võrdlusindeksist. See on samaväärne Tšiiliga, mille majandus on umbes poole väiksem.
Erakorralised meetmed tõstsid BIST 100 nädalaga 12% ja alates 2022. aasta algusest on indeks liirides enam kui kahekordistunud. Türgis, kus valitsus hoiab intresse ja hoiuseintresse kunstlikult madalal ning võlakirjade tootlus on palju väiksem kui inflatsioon, on aktsiad ja kuld ühed vähesed säästmise loogilised varjupaigad.
Rahvusvaheliste investorite jaoks on Türgi aktsiaturu muutused suurendanud riski, et regulatsioonid muudavad riigi suletumaks turuks, mis on peamiselt kohalike jaoks oluline. Enne maavärinaid oli BIST 100 sel aastal maailma halvima tootlusega aktsiaturg.
New Yorgi Medley Global Advisorsi tootejuhi Nick Stadtmilleri arvates on valitsusel raske pidevalt sekkudes aktsiaturgu kõrgel hoida.
"Probleem on selles, et aktsiaturg vajab peaaegu kindlasti uusi oste, et püsida kõrgel tasemel," ütles ta. "Ametnikud peavad jätkama sekkumist, et vältida aktsiaturu kokkuvarisemist, mis kahjustaks tarbijate meeleolu ja kulutusi."
Teised investorid on Türki investeerimise pärast muret õlgu kehitanud, öeldes, et see on osa arenevate turgudega kaasnevast riskist. Mobius Capital Partnersi portfellihaldur Carlos Hardenberg ütles, et hoiab Türgi aktsiaid stabiilsena ja ootab, kuidas valimised kulgevad.
"Oleme seda näinud ka teistes riikides ja meetmed on ajutised," ütles ta. "Ilmselt peaksid ametivõimud üldiselt turult eemale jääma, kuna see põhjustaks usalduse kaotuse."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html