(Bloomberg) – Kuna aktsiaturud võtavad järjekordse löögi, peidab end krediiditurgudel rohkem kauplejaid.
Enim loetud Bloombergist
Nad leiavad varjupaika tippkvaliteediga võlakirjades, eriti lühiajalistes väärtpaberites. Sel aastal on ülemaailmsed investeerimisjärgu krediidifondid neelanud peaaegu 70 miljardit dollarit, mis teeb sellest aasta selle osa suurima sissevoolu pärast seda, kui EPFR Global alustas andmete jälgimist 2017. aastal.
"Miks peaksite alluma sellele väga andmetest sõltuvale binaarsele iganädalasele aktsiakeskkonnale koos intressimäärade ümberhindamisega, kui saate öösel magada riigivõlakirjades või lühiajalise investeerimisjärgu krediidiga," ütles varadevahelise makrostrateeg Charlie McElligott. Nomura Securities Internationalis.
Ta pakkus välja oma anekdootlikud tõendid, öeldes, et tunneb aktsiafondide juhte, kes on varustanud oma portfelli 25–50% lühiajaliste ettevõtete võlakirjadega.
Raha ületab 60/40 portfelli esimest korda pärast 2001. aastat
Kõrge inflatsiooni taustal ja Föderaalreserv, kes on otsustanud intressimäärasid jätkuvalt tõsta, seisavad varajaotajad silmitsi väljakutsega valida kõige vähem halb variant. Aktsiad on viimasel ajal löönud, võlakirjade hinnad on surve all Jerome Powelli hullhoiatuste tõttu ja sularaha väärtus on vähenemas.
"Lähiajal on sularaha ja investeerimisjärgu krediit parim viis positsioneerimiseks," ütles Generali Investmentsi makro- ja turu-uuringute juht Thomas Hempell. "Kuigi see ei saa olema suurepärane esitus."
S&P 500 kukkus teisipäeval, viies kahjumi 4.6%ni veebruari alguses saavutatud tipust pärast seda, kui Powell ütles, et intressimäärad peavad tõenäoliselt olema oodatust kõrgemad. USA aktsiafondid on EPFR-i andmetel näinud neli nädalat väljavoolu kogusummas 10.6 miljardit dollarit.
Krediidile suunduvate investorite risk seisneb selles, et nad on lukustatud pikaajalise perioodiga väärtpaberitesse, jättes neile intressimäärade tõustes kahju. Ja vaatamata kogu optimismile kõrgekvaliteediliste võlakirjade osas, jääb Bloombergi indeksi põhjal tänavune kogutootlus alla 1%. Võrdlusindeksi keskmine tootlus on 5.3% ja tähtaeg on peaaegu üheksa aastat.
Kauplejate hääbuvad lootused keskpanga vähendamisele kaotavad võlakirjadest 327 miljardit dollarit
"See on väga lühiajaline taktikaline varjupaik," ütles McElligott, hoiatades, et aktsiaturu "turistid" võivad müüa niipea, kui on olemas vastupidav pulliturg.
Seiklushimulisemad tüübid võivad hakata jõudma spekulatiivse reitinguga võlgadesse, et saada veelgi rohkem tulu. AllianceBernsteini fikseeritud tulu osakonna kaasjuht Gershon Distenfeld ütles, et loodab, et madalama kvaliteediga fikseeritud tulu on järgmistel aastatel aktsiatega konkurentsivõimeline.
"Inimesed näevad, et tõenäoliselt saate sama tüüpi tulusid palju väiksema riskiga, kui olete aktsiaturgude asemel fikseeritud tuluturu samades osades," ütles ta.
Kuid praegu on kära kvaliteetse võla pärast. See on põhjustanud hinnavahede kitsenemise ajalooliselt kitsale tasemele, mis viitab sellele, et investorid hoolivad rohkem absoluutsest tootlusest kui suhtelisest väärtusest.
Kolmekuulise riigivõlakirja ja investeerimisjärgu indeksi tootluse erinevus on Bloombergi koostatud andmete kohaselt vaid 0.7 protsendipunkti. Vahe saavutas eelmisel kuul rekordiliselt madalaima taseme.
"Mis puudutab meie nähtavaid vooge, siis on mõned aktsiainvestorid suundumas krediidile," ütles Insight Investmenti Londonis asuv investeerimisspetsialist Jill Hirzel. "Investeerimiskvaliteediga tehnikad näevad endiselt atraktiivsed."
– Cecile Gutscheri, Denitsa Tsekova, Dani Burgeri, Dan Wilchinsi ja Josyana Joshua abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/traders-burned-stock-losses-pouring-100243291.html