(Bloomberg) — Pank jookseb. Föderaalreservi inflatsioonivastase otsuse tugevdamine. Krediidirisk ja majanduslanguse oht. Investorid on viimastel päevadel võtnud vastu palju šokke. Nende korraga maha raputamine võib olla võimatu.
Enim loetud Bloombergist
Kiusate kauplejate jaoks on probleem selles, et ühe ohu taandumisel astub asemele teine. Majandus on liiga kuum või ähvardab finantsstressi õõnestamist. Ühel päeval tõusevad võlakirjade tootlused inflatsiooniärevuse spiraalides, järgmisel aga langevad, kui laenuandjate vaevad veenavad kõiki, et Fed astub tagasi.
Tulemuseks on olnud üha pöörasemad liikumised üle varaklasside spektri, kõikumised, mis võivad püsida ka järjekordse uudisterikka perioodi jooksul.
"Järgmisel nädalal on võimatu positsioneerida," ütles Jim Bianco Bianco Researchist. „Aktsiad tahavad, et see ei leviks ja Fed peaks matkamisest loobuma. Nad saavad üht või teist, mitte mõlemat.
Nädala jooksul, mil USA pankade suurim pankrotistus enam kui kümne aasta jooksul ja aktsialangus, mis varjab kõiki viie kuu jooksul, võis kõige häirivam sündmus olla riigikassades, kus tootlused langesid kahe päeva jooksul pärast finantskriisi suurimat langust. Sellistel intressitraumadel on kombeks sundida spekulatiivset raha kõrvalehoidmisele, eriti majanduses, kus Fed äng muutis lühivõlakirjad populaarseks kauplemiseks.
Lisaks spekulantidele avaldatavale mõjule annavad varasemad riigikassade kõikumised neljapäevase ja reedese ulatusega varadevahelise maastiku ja USA majanduse jaoks murettekitavaid signaale. Bespoke Investment Groupi krõbedad andmed näitavad, et peaaegu 50-aastase ajaloo jooksul on kahe aasta riigikassa tootlused langenud kahe päeva jooksul 45 baaspunkti võrra 79 korda. Kahe erandiga, aastatel 1987 ja 1989, toimusid kõik need episoodid kas USA majanduslanguse ajal või kuue kuu jooksul pärast seda.
Kuigi ainult aeg näitab, kas SVB Financial Groupi ebaõnnestumine ennustab finantssüsteemi levivat riski, ei oodanud investorid selgust. S&P 500 langes viie sessiooni jooksul 4.6%, mis on kõige rohkem alates septembrist. Finantsettevõtete näitajad langesid 8.5%.
Aktsiate segadus võis olla suurem, kui pinnanumbrid näitavad. Goldman Sachsi kauplemislaua teates öeldi, et skaalal 1–10 olid neljapäeval ja reedel klientide meeletus 8. Klientide positsioneerimine oli kallutatud, eriti pankades, kuna riskifondid ja traditsioonilised fondijuhid kärpisid kontserni SVB hädade keskel. Esimesed on olnud finantsaktsiate netomüüjad üheksa nädalat järjest.
Vastavalt kauplemiskeskuse aruandele oli Morgan Stanleys "majanduslanguse kaubandus üsna laialt levinud" klientide seas, kes reageerisid Föderaalreservi juhi Jerome Powelli ebatavalistele avaldustele teisipäeval ja kolmapäeval. Pikaajalised riskifondid taandusid üldiselt turult, samas kui jaeinvestorid müüsid aktsiaid umbes 1.6 miljardit dollarit.
Kuigi kõik see viitab suuremale volatiilsusele, on aktsiaturu võime alahindamine spontaanselt end parandada on viimastel aastatel olnud viga. Bloombergi kolumnist Aaron Brown märkis eelmisel nädalal, et sellised investeerimiskeskkonnad nagu tänane – kui võlakirjade tootlus ja aktsiate väärtused on kõrged ning aktsiad on juba 10% langenud – on enam kui sajanditaguste andmete põhjal peaaegu alati otsustanud aktsiapullide kasuks. See annab tunnistust turu kalduvusest tõusta.
Arvestades siiski, et USA tarbijainflatsiooni põhinäitajad on teisipäeval ja Föderaalreservi kohtumine toimub 21.–22. märtsil, nõuab aktsiatele või muudele riskantsetele varadele suurte panuste tegemine märkimisväärset meelekindlust. Aktsiatest eemalduvad riskid tõusid laupäeval uuesti, kui krüptomaailma üks suurimaid stabiilseid münte kauples tunduvalt alla ühe dollari sidumise.
"Kui teil on aegumiskuupäevaga panuseid, olge valmis veelgi rohkem purustama," ütles loomingulise planeerimise president Peter Mallouk. „See on hind, mida maksate spekulatsioonide eest, ja seda oleme siin näinud. Näeme ka edaspidi spekulantide kiiret karistamist.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html