TotalEnergies SE & Trinity Industries

Selle kuu kõige atraktiivsemate aktsiate nimekirja jõudis kaheksa uut aktsiat, samas kui kõige ohtlikumate nimekirjaga lisandus 12 uut aktsiat.

Oktoobri esituse kokkuvõte

Kõige atraktiivsemad aktsiad (+4.7%) ületasid 500. oktoobrist 1.9 kuni 5. novembrini 2022 S&P 1 (+2022%) 2.8%. Parima tootlusega suurte ettevõtete aktsia tõusis 20% ja parima tootlusega väikekapitali aktsia tõusis 24%. Üldiselt ületasid 25 aktsiat 40st kõige atraktiivsemast S&P 500-st.

Kõige ohtlikumad aktsiad (+6.9%) jäid 500. oktoobrist 1.9 kuni 5. novembrini 2022 lühikese portfellina alla S&P 1 (+2022%) 5.0%. Parima tootlusega suure kapitaliga aktsiad langesid 12% ja parima tootlusega väikese kapitaliga aktsiad langesid 10%. Üldiselt ületasid 13 kõige ohtlikumat aktsiat 35st S&P 500 kui lühikesi pükse.

Kõige atraktiivsemad / ohtlikumad mudelportfellid jäid võrdse kaaluga pika / lühikese portfellina alla 2.2%.

Kõige atraktiivsematel aktsiatel on kõrge ja kasvav investeeritud kapitali tootlus (ROIC) ning madal hinna ja raamatupidamisliku väärtuse suhe. Enamiku ohtlike aktsiate tulud on eksitavad ja nende turuväärtustest tuleneb pikk kasvuperiood.

Novembri kõige atraktiivsemate aktsiate funktsioon: TotalEnergies SE

TotalEnergies on novembri kõige atraktiivsemate aktsiate mudeliportfelli esiletõstetud aktsia. Tegin TTE-st pika idee 25. mail 2022. Sellest ajast alates on aktsia langenud 2%, võrreldes S&P 1 500% langusega.

TotalEnergies on alates 30. aastast kasvatanud maksudejärgset puhaskasumit (NOPAT) 2016% võrra. 31.5 miljardi dollariga on ettevõtte TTM NOPAT 2.6 korda suurem kui keskmine NOPAT aastatel 2012–2021. TotalEnergiesi NOPAT-marginaal on kasvanud 5. aasta 2016%-lt 12%-le viimase kaheteistkümne kuu jooksul (TTM), samas kui investeeritud kapitali pöörded tõusid samal ajal 0.9-lt 1.2-le. Kasvavad NOPAT-i marginaalid ja investeeritud kapitali pöörded suurendavad TotalEnergiesi investeeritud kapitali tootlust (ROIC) 4. aasta 2016%-lt 14%-le võrreldes TTM-iga.

Joonis 1: NOPAT Alates 2016. aastast

TotalEnergies on alahinnatud

Praeguse hinnaga 59 dollarit aktsia kohta on TTE hinna ja majandusliku raamatupidamisväärtuse (PEBV) suhe 0.3. See suhe tähendab, et turg eeldab, et TotalEnergiesi NOPAT langeb püsivalt 70%. See ootus tundub liiga pessimistlik ettevõtte jaoks, mis on alates 30. aastast kasvatanud NOPAT-i 2016% võrra.

Isegi kui TotalEnergiesi NOPAT-marginaal langeb viie aasta keskmisele 7% tasemele (võrreldes 12% TTM-iga) ja tulud langevad järgmisel kümnendil igal aastal 1%, oleks aktsia väärtus täna 75 dollarit+ aktsia kohta – see on 27% tõus. . Selle stsenaariumi korral langeks TotalEnergiesi NOPAT järgmise 4 aasta jooksul 10% võrra. Vaadake DCF-i vastupidise stsenaariumi taga olevat matemaatikat. Kui TotalEnergies peaks kasumit kasvama rohkem kooskõlas ajaloolise tasemega, on aktsial veelgi suurem tõus.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstaotlustest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mille tegin Robo-Analysti leidude põhjal TotalEnergiesi 6-Ks ja 20-Fs:

Kasumiaruanne: tegin 9.3 miljardit dollarit kohandusi, mille netomõju kaotas 4.2 miljardit dollarit mittetegevuskulud (2% tuludest).

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks 97.0 miljardi dollari suuruse korrigeerimise, mille netokasv oli 22.2 miljardit dollarit. Üks silmapaistvamaid korrigeerimisi oli 30.3 miljardi dollari suurune varade allahindlus. See korrigeerimine moodustab 15% teatatud netovarast.

Hindamine: tegin 117.3 miljardi dollari väärtuses kohandusi, aktsionäride väärtuse netolangusega 41.7 miljardit dollarit. Lisaks koguvõlale oli aktsionäride väärtuse kõige märkimisväärsem korrigeerimine 37.5 miljardit dollarit sularaha ülejääki. See korrigeerimine moodustab 26% TotalEnergiesi turukapitalist.

Kõige ohtlikumad aktsiad: Trinity Industries
TRN

Trinity Industries, Inc. (TRN) on novembrikuu kõige ohtlikumate aktsiate mudeliportfelli esiletõstetud aktsia.

Trinity Industriesi majanduskasum, ettevõtte tegelikud rahavood, on langenud 467 miljonilt dollarilt 2015. aastal -298 miljonile dollarile võrreldes TTM-iga. Samal ajal on Trinity Industriesi NOPAT-i marginaal langenud 13%-lt 6%-le, samas kui investeeritud kapitali pöörded langesid 0.8-lt 0.2-le. NOPAT-i marginaalide langus ja investeeritud kapitali pöörded suurendavad Trinity Industriesi ROIC-i 10%-lt 2015. aastal 1%-le üle TTM-i.

Joonis 2: Majandustulu alates 2015. aastast

Trinity Industries pakub halba riski/tasu

Hoolimata kehvadest põhinäitajatest on Trinity Industriesi aktsia hind märkimisväärse kasumi kasvu jaoks ja ma usun, et aktsia on ülehinnatud.

Et õigustada oma praegust hinda 30 dollarit aktsia kohta, peab Trinity Industries tõstma oma NOPAT-i marginaali 10%-ni (võrreldes 6%-ga TTM-is) ja kasvatama tulusid 13% võrra, mis lisandub igal aastal järgmise kümne aasta jooksul. Vaadake DCF-i vastupidise stsenaariumi taga olevat matemaatikat. Selle stsenaariumi korral kasvaks Trinity Industriesi NOPAT järgmisel kümnendil igal aastal 15%. Arvestades, et Trinity Industriesi NOPAT on alates 27. aastast igal aastal langenud 2015%, arvan, et need ootused on liiga optimistlikud.

Isegi kui Trinity Industries suudab tõsta oma NOPAT-i marginaali 9%-ni (viie aasta keskmine) ja kasvatada järgmisel kümnendil igal aastal tulusid 11%, ei oleks aktsia täna väärt rohkem kui 5 dollarit aktsia kohta, mis on 83%-line negatiivne külg. praegune aktsia hind. Vaadake DCF-i vastupidise stsenaariumi taga olevat matemaatikat.

Kõik need stsenaariumid eeldavad ka, et Trinity Industries suudab suurendada tulusid, NOPAT-i ja FCF-i ilma käibekapitali või põhivara suurendamata. See eeldus on ebatõenäoline, kuid võimaldab mul luua tõeliselt parimaid stsenaariume, mis näitavad, kui kõrged on praegusesse hindamisse sisseehitatud ootused.

Minu ettevõtte finantstoimikutest leitud kriitilised üksikasjad Robo-analüütikute tehnoloogia

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mille tegin Robo-Analysti leidude põhjal Trinity Industriesi 10-Qs ja 10-Ks:

Kasumiaruanne: tegin 463 miljonit dollarit korrigeerimisi, mille netomõju kaotas tegevusvälise tulu 48 miljonit dollarit (3% tuludest).

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks 3.2 miljardi dollari suuruse korrigeerimise, mille netokasv oli 831 miljonit dollarit. Üks silmapaistvamaid korrigeerimisi oli 2.2 miljardi dollari suurune edasilükkunud tulumaksu vara. See korrigeerimine moodustas 29% teatatud netovarast.

Hindamine: tegin 6.7 miljardit dollarit korrigeerimisi, mis kõik vähendasid aktsionäride väärtust. Lisaks koguvõlale oli aktsionäride väärtuse kõige märkimisväärsem korrigeerimine 1.1 miljardit dollarit edasilükkunud maksukohustustes. See korrigeerimine moodustab 48% Trinity Industriesi turukapitalist.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ja Italo Mendonça ei saa mingit hüvitist selle eest, et nad kirjutaksid ühegi konkreetse aktsia, stiili või teema kohta.