Pärast raevu mitmekordseks nelja kümnendi kõrgpunktid 2022. aastal on inflatsioon viimase kuue kuu jooksul pidevalt langenud. Kuid nüüd on üha suurem hulk majandusteadlasi ja ettevõtete juhte mures, et suundumus ei kesta. "Ma arvan, et inflatsioon jääb aasta keskel kleepuvaks, umbes 4% tasemel," ütles Cambridge'i ülikooli Queens'i kolledži president Mohamed El-Erian. ütles Bloomberg reedel.
Majandusteadlane on olnud hoiatus inflatsiooni püsimise võimaluse kohta alates eelmise aasta augustist, kuid ta pole enam üksi. Christian Ulbrich, kinnisvara- ja investeeringuhaldusfirma JLL tegevjuht, ütles Financial Times Sel nädalal Šveitsis Davosis toimunud Maailma Majandusfoorumil oli tema juhtivtöötajate seas levinud seisukoht, et 4% inflatsioon on uus 2% inflatsioon.
Ulbrich usub, et on "palju fundamentaalseid suundumusi" – sealhulgas USA ja Hiina majanduse lahtisidumine ning liikumine rohelise energia poole –, mis võivad isegi hoida inflatsiooni "püsivalt 5% juures". Võib arvata, et see on väike erinevus, kuid kaks kuni kolm protsendipunkti on inflatsiooni osas suur asi.
Viimase kümnendi jooksul on investorid ja ettevõtted harjunud ülimadalate laenukuludega, mis soodustasid kodu- ja aktsiahindade hüppelist tõusu, välja arvatud 2018. Kuid maailm, kus aastane inflatsioon on 4% või 5%, sunniks keskpanku hoidma intressimäärasid kõrgemal pikema aja jooksul ning see avaldaks tõenäoliselt aktsiatele lainetust, külmutaks eluasemeturu veelgi ja sundiks mõningaid korporatsioone, kes uisutasid. kerge raha ajastu — nn.zombisid” suure laenukoormuse ja nõrkade rahavoogudega – äritegevusest väljas. Ühesõnaga, see oleks hoopis teistsugune finantsmaailm. Teiste majandusteadlaste ja turuvaatlejate kommentaarid viitavad kasvavale üksmeelele selle uue maailma avanemises.
Uus inflatsioon
Lisaks globaalsetele inflatsiooniprobleemidele, nagu üleminek rohelisele energiale, selgitas El-Erian, et viimastel kuudel on toimunud nihe USA inflatsiooni peamistes tegurites, mis võib takistada Föderaalreservil saavutamast oma tänavust 2% inflatsioonieesmärki.
2022. aastal põhjustasid inflatsiooni peamiselt kaupade, energia ja toiduainete hinnad. Nüüd aga ütleb majandusteadlane, et „kasvav palgasurve” ja tõusvad hinnad teenindussektori võtmevaldkondades – sealhulgas arstiabi ja transpordikulud – toovad kaasa hinnatõusu.
"See üleminek on eriti tähelepanuväärne, sest inflatsioonisurve on nüüd keskpanga poliitika suhtes vähem tundlik," kirjutas ta Bloomberg op-ed teisipäeval. "Tulemuseks võib olla kleepuvam inflatsioon, mis on ligikaudu kaks korda kõrgem keskpankade praegusest inflatsioonieesmärgist."
2022. aastal tõstsid Föderaalreservi ametnikud inflatsiooni taltsutamiseks intressimäärasid seitse korda. Ja viimasel ajal on nende jõupingutused aidanud pidurdada tarbijahindade pidevat tõusu, kuid El-Erian usub, et keskpankuritel puuduvad vahendid, et mõnes teenindussektoris inflatsiooniga tõhusalt võidelda.
Mõnda majandussektorit mõjutavad tõusvad intressimäärad kergemini kui teisi. Võtke eluase: kui Fed tõstab intressimäärasid, järgnevad hüpoteegi intressimäärad ja see suurendab kodu ostmise kulusid. See on sektor, mida keskpank võib väga kiiresti ja väga otseselt mõjutada. Teenindussektor pole sama.
Kui Fed tõstab intressimäärasid, siis sellised asjad nagu arstiabi kulud ei tõuse kohe ümber nagu hüpoteegi intressimäärad. Osaliselt seetõttu kasvas üldine inflatsioon eelmisel kuul aastases võrdluses 6.5%, kuid teenustesektori inflatsioon, arvestamata volatiilseid energiakulusid, tõusis 7% ning transporditeenuste kulud, mis hõlmavad näiteks bussi- ja lennupileteid, tõusid 14.6%. Tööstatistika büroo.
El-Erian on mures ka selle pärast, et alusinflatsiooni, mis ei hõlma kõikuvaid toidu- ja energiahindu, võib osutuda raskesti taltsutatavaks, sest ettevõtetel on vähem tõenäoline, et pärast nende tõstmist hindu langetatakse, isegi kui nende kulud langevad. Tema sõnul tõusis alusinflatsioon detsembris kuuga võrreldes 0.3%, samas kui üldine inflatsioon langes 0.1%.
Lisa Shalett, investeerimisjuht Morgan Stanley Ka Wealth Management kardab, et inflatsioon võib jääda 4% juurde ja tõi kolmapäeval välja kolm peamist põhjust, miks artikkel. Esiteks hoiatas CIO, et energiakulud võivad järgmise kuue kuu jooksul tõusta. Morgan Stanley ennustab, et nafta hind tõuseb selle aasta kolmandaks kvartaliks enam kui 20% 107 dollarile barreli kohta ning naftahinna langus on aidanud inflatsiooni viimastel kuudel madalamale suruda.
Teiseks ütles Shalett, et USA dollari nõrgenemine võib põhjustada impordihindade tõusu, mis süvendab inflatsiooni. Ja kolmandaks, "strukturaalne tööjõupuudus" võib viia püsiva inflatsioonini sellistes teenindussektori osades, nagu El-Erian on mures, hoiatas ta.
"Nende riskide ja paljude investorite suutmatuse neid tunnistada tagajärjeks on see, et tõenäoliselt ei lange alusinflatsioon aasta lõpuks Föderaalreservi eesmärgi 2% suunas," kirjutas varahalduse veteran. "Pigem peatub langus tõenäolisemalt aasta keskel, kui inflatsioon püsib 4% lähedal – see areng võib hoida intressimäärasid kõrgemal kauem ja turud võivad jääda ebastabiilsesse ootamismängu."
Ka endine rahandusminister Larry Summers hoiatas reedel Davosis toimunud Maailma Majandusfoorumil, et inflatsioon võib jääda Föderaalreservi eesmärgist kõrgemale.
"Inflatsioon on langenud, kuid nii nagu ajutised tegurid tõstsid inflatsiooni varem, on ajutised tegurid aidanud kaasa inflatsiooni langusele ja nagu paljudel reisidel, on reisi viimane osa sageli kõige raskem," ütles ta. ütles CNBC.
Summers väitis, et "suurim tragöödia" oleks see, kui maailma keskpangad lõpetaksid inflatsiooniga võitlemise liiga vara, väites, et me ei taha seda lahingut kaks korda võidelda. Ja El-Erian ütles reedel, et Fed peaks tõstma intressimäärasid veebruaris 50 baaspunkti võrra – laialdaselt oodatud 25 baaspunkti asemel –, et võidelda kleepuva alusinflatsiooniga juba praegu, selle asemel, et oodata, kuni "majandus nõrgeneb", väites, et intressimäärade tõus on aeglasem. põhjustavad suurema tõenäosusega majanduslanguse.
Houstonis asuva investeerimisfirma Sanders Morris Harrise esimees George Ball arvab, et oleme inflatsiooni osas uues maailmas. "Ma arvan, et aeg-ajalt tuleb investeerimis- ja majandusajastu pööre," ta ütles heaolu eelmisel kuul, "ja me oleme pärast üle kümne aasta kestnud nullilähedasi intressimäärasid nüüd ühe neist."
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Veel Fortune'ist:
Air India süüdistati "süsteemse tõrke" pärast pärast seda, kui äriklassis lennanud rahutu meesreisija urineeris New Yorgist reisinud naise peale
Meghan Markle'i tõeline patt, mida Briti avalikkus ei saa andestada – ja ameeriklased ei saa aru
"See lihtsalt ei tööta." Maailma parim restoran suletakse, kuna selle omanik nimetab kaasaegset peent söögituba "jätkusuutmatuks"
Bob Iger pani lihtsalt jala maha ja käskis Disney töötajatel kontorisse tagasi tulla
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-110000647.html