Toll Brothers ja 2 muud koduehituse aktsiat, mida jälgida, kui elamuturg jahtub

Homebuilding Stocks Viimased uudised

Enne 2022. aastat said koduehitustööstuse operaatorid kasu kasvavast kasutatavast sissetulekust elaniku kohta, Föderaalreservi kehtestatud soodsatest intressimääradest ja makromajanduslike tingimuste paranemisest enne koroonaviiruse pandeemiat. Viimase kahe aasta jooksul kiiresti tõusnud koduhinnad on suutnud kompenseerida suurenenud tööjõu- ja materjalikulu. Sel aastal on hüpoteeklaenude intressimäärade tõus ja nõudluse vähenemine ühepereelamute järele sel aastal tööstusele kahju teinud.

Siiski tekitab muret nõudlus 2022. aasta lõpus ja 2023. aastal. Augusti seisuga on National Association of Home Builders (NAHB) meeleolu langenud kaheksa järjestikuse kuu jooksul. Augustis langes näit 49-le, mida loetakse negatiivseks. Nii elamuehituse kulutuste väärtus kui ka elamuehituse alustamise arv peaksid lähiaastatel vähenema. Lisaks sellele tõusevad intressimäärad pärast majanduse taastumist normaalsemale tasemele, mis takistab tööstuse tulusid. Seda langust kompenseerib aga pisut makromajanduslike tingimuste paranemine, sest oodatakse nii tarbimiskulutuste kui ka kasutatava sissetuleku kasvu elaniku kohta.

Tööstuses on mõned märkimisväärsed suundumused. Energiahindade tõustes on paljud koduehitajad tõukuvad päikesepaneelide paigaldamise poole. See mitte ainult ei säästa majaomanikke kõrgetest energiakuludest, vaid nõuab ka vähest hooldust või üldse mitte. Lisaks on majaomanikud hakanud vaatama keskkonnasõbralikke ehitusmaterjale ja tavasid kui koduehitaja valikul olulisi tegureid. Tarbijate muutuvate eelistuste ja väljakutseid pakkuva makromajandusliku keskkonnaga kohanemine on lähiaastatel koduehitajate edu jaoks hädavajalik.

Koduehitusvarude hindamine AAII A+ aktsiaklassidega

Ettevõtte analüüsimisel on abiks objektiivne raamistik, mis võimaldab ettevõtteid samamoodi võrrelda. Seetõttu lõi AAII aktsiaklassid A+, mis hindavad ettevõtteid viie teguri alusel, mida uuringud ja reaalmaailma investeerimistulemused näitavad, et tuvastada pikas perspektiivis turgu löövad aktsiad: väärtus, kasv, hoog, kasumihinnangu muudatused (ja üllatused) ja kvaliteet.

Kasutades AAII A+ Stock Grades, on järgmises tabelis kokkuvõte kolme koduehitusaktsia – Meritage Homes, Taylor Morrison ja Toll Brothers – atraktiivsus nende põhitõdede põhjal.

AAII A+ aktsiahinnangu kokkuvõte kolme koduehitusaktsia kohta

Mida näitavad A+ aktsiaklassid

Meritage Homes (MTH) on ühepereelamute projekteerija ja ehitaja. Selle segmentide hulka kuuluvad koduehitus ja finantsteenused. Koduehitussegment tegeleb maade omandamise ja arendamise, kodude ehitamise, turustamise ja müügiga ning garantii- ja klienditeeninduse pakkumisega. Lisaks koosneb koduehitus kolmest piirkonnast – lääne-, kesk- ja idapiirkonnast, mis hõlmavad üheksat osariiki: Arizona, California, Colorado, Texas, Florida, Georgia, Põhja-Carolina, Lõuna-Carolina ja Tennessee. Finantsteenuste aruandlussegment pakub omandi- ja tingdeponeerimis-, hüpoteeklaenu- ja kindlustusteenuseid. Tema finantsteenuste osutaja pakub oma koduostjatele hüpoteeklaenuteenuseid konsolideerimata ühisettevõtte kaudu. Ettevõte opereerib ka Carefree Title Agency Inc.'i. Carefree Title'i põhitegevus hõlmab omandikindlustust ja sulgemis-/arveldusteenuseid oma koduostjatele.

Ettevõtte väärtusaste on A, mis põhineb tema väärtusskooril 98, mida peetakse sügavaks väärtuseks. Kõrgemad hinded näitavad väärtusinvestorite jaoks atraktiivsemat aktsiat ja seega paremat hinnet.

Meritage Homesi väärtusskoori edetabel põhineb mitmel traditsioonilisel hindamismõõdikul. Ettevõttel on auaste 22 eest aktsionäride tootlus, 18 hinna ja arvestusliku väärtuse (P/B) suhte jaoks ja 5 hind-tulu (P/E) suhe, mida madalam on aste, seda parem väärtus. Ettevõtte aktsionäride tootlus on 3.1%, hinna ja bilansilise väärtuse suhe 0.86 ning hinna-kasumi suhe 3.3. Suhe ettevõtte väärtus kasum enne intresse, makse, kulumit ja amortisatsiooni (EBITDA) on 2.9, mis tähendab 10 punkti.

Väärtuse hinne põhineb ülalmainitud hindamismõõdikute protsentiilide keskmiste protsentiilide järgul koos hinna ja vaba rahavoo suhtega (P/FCF) ja müügihind (P/S) suhe. Auaste skaleeritakse nii, et kõige atraktiivsema hinnanguga aktsiatele antakse kõrgem hind ja kõige vähem atraktiivsema hinnanguga aktsiatele madalam hind.

Kõrgema kvaliteediga aktsial on tõusupotentsiaali ja väiksema langusriskiga seotud tunnused. Kvaliteediklassi järeltestimine näitab, et perioodil 1998–2019 ületasid kõrgema klassi aktsiad keskmiselt madalama klassi aktsiaid.

Meritage Homesi kvaliteediaste on 82. Kvaliteediaste A+ on varade tasuvuse (ROA), investeeritud kapitali tasuvuse (ROIC), varade brutokasumi, tagasiostu tootlus, varade kogukohustuste muutus, varade viitvõlad, Z topeltpankrotiriski (Z) skoor ja F-skoor. F-skoor on arv nulli ja üheksa vahel, mis hindab ettevõtte finantsseisundi tugevust. See võtab arvesse ettevõtte kasumlikkust, finantsvõimendust, likviidsust ja tegevuse efektiivsust. Skoor on muutuv, mis tähendab, et see võib võtta arvesse kõiki kaheksat mõõdikut või kui mõni kaheksast meetmest ei kehti, siis ülejäänud kehtivaid mõõte. Kvaliteediskoori määramiseks peab aktsiatel olema kehtiv (mitte-null) mõõt ja vastav järjestus kaheksast kvaliteedinäitaja vähemalt nelja jaoks.

Ettevõte on oma varade tootluse ja tagasiostu tootluse poolest tugeval kohal. Meritage Homesi varade tootlus on 18.4% ja tagasiostu tootlus 3.1%. Sektori varade ja tagasiostu tootluse mediaan on vastavalt 2.9% ja negatiivne 0.3%. Ettevõte on kõrgel kohal ka Z-skooriga 8.55, mis asub 84. protsentiilis. Meritage Homes on varade tekkepõhiselt aga kehval kohal, kolmandas protsentiilis.

Meritage Homes teatas 2022. aasta teise kvartali kasumiüllatusest 15.3% ja eelmises kvartalis 23.4% positiivsest tulust. Viimase kuu jooksul on 2022. aasta kolmanda kvartali konsensuslik tuluprognoos jäänud samaks – 6.675 dollarit aktsia kohta, hoolimata ühest üles- ja üheksast allapoole tehtud parandusest. Lisaks on Meritage Homesi kasvuaste C, mis põhineb kehval kvartaalsel aasta-aastal äritegevuse rahavoogude negatiivsel 69.1% kasvul, mida kompenseerib viie aasta tugev aktsiakasumi kasvumäär 40.3%.

Taylor Morrisoni kodu (TMHC) on USA avalik koduehitaja. Ettevõte on ka maaarendaja, omades elustiili ja üldplaneeringuga kogukondi. See pakub laia valikut kodusid erinevatest hinnapunktidest, et meeldida paljudele tarbijarühmadele. Ettevõte projekteerib, ehitab ja müüb traditsioonilistel turgudel ühe- ja mitmepereelamuid, eramuid ja juurdeehitusi, mis on mõeldud algtaseme, üleskolimise ja 55+ aktiivse elustiili ostjatele. Ettevõte tegutseb erinevate kaubamärkide all, sealhulgas Taylor Morrison, Taylor Morrisoni Darling Homes Collection ja Esplanade. Christopher Todd Communitiesi kaudu tegutseb ta majaehitusettevõtet, mis ehitab üürile. See toimib maa omandajana, arendajana ja koduehitajana, samas kui Christopher Todd Communities pakub kogukonna kujundusi ja kinnisvara haldamise konsultatsioone. Lisaks arendab ja ehitab ettevõte kaubamärgi Urban Form all mitmeotstarbelisi kinnistuid, mis koosnevad äripindadest, kaubanduspindadest ja mitmepereelamutest.

Taylor Morrisoni tõukejõu hinne B, mis põhineb tema tõukepunktil 62. See tähendab, et ta on viimase nelja kvartali kaalutud suhtelise tugevuse poolest tugev. See skoor tuleneb keskmisest suhtelisest hinnatugevusest, mis oli negatiivne 5.6% viimases kvartalis ja keskmisest kõrgem suhteline hinnatugevus, mis oli negatiivne 5.6% viimases teises kvartalis ja negatiivne 8.4% viimases kvartalis. ja 25.3% viimases kvartalis. Viimase kvartali hinded on järjestikku 53, 44, 42 ja 95. Kaalutud nelja kvartali suhteline hinnatugevus on 0.0%, mis annab tulemuseks 62. Kaalutud nelja kvartali suhteline tugevusaste on suhteline hinnamuutus iga viimase nelja kvartali kohta, kusjuures viimane kvartali hinnamuutus on antud kaal 40% ja iga kolme eelmise kvartali osakaal on 20%.

Kasumihinnangu muudatused näitavad, kuidas analüütikud ettevõtte lühiajalisi väljavaateid näevad. Näiteks Taylor Morrisoni tuluhinnangu paranduste hinne on B, mis on positiivne. Hinne põhineb selle kahe viimase kvartali tulude üllatuse statistilisel olulisusel ja jooksva eelarveaasta konsensushinnangu protsentuaalsel muutusel viimase kuu ja viimase kolme kuu jooksul.

Taylor Morrison teatas 2022. aasta teise kvartali positiivsest tulust 32.8% ja eelmises kvartalis 14.4%. Viimase kuu jooksul on 2022. aasta kolmanda kvartali konsensuslik tuluprognoos kasvanud 2.510 dollarilt 2.535 dollarile aktsia kohta tänu neljale üles- ja viiele allapoole korrigeerimisele. Viimase kolme kuu jooksul on kogu 2022. aasta konsensuslik tuluprognoos jäänud samaks, 9.560 dollarit aktsia kohta, hoolimata üheksast ülespoole korrigeerimisest.

Ettevõtte väärtusaste on A, mis põhineb tema väärtusskooril 99, mis on sügavas väärtusvahemikus. See tuleneb väga madalast hinna-kasumi suhtest (3.4) ja kõrgest aktsionäride tootlusest (8.2%), mis on vastavalt kuuendas ja kaheksandas protsentiilis. Taylor Morrisoni kasvuaste on B, mis põhineb 71 punktil. Ettevõtte äritegevuse rahavoogude kvartalikasv on tugev 195.5% ja aktsiakasum kvartalis 156.7%.

Maksuvennad (TOL) on luksuslike kodude ehitaja. Ettevõte tegeleb paljude luksuslike ühepereelamute, kõrvalmajade, üldplaneeringuga kuurordi stiilis golfiväljakute ja linnakogukondade projekteerimise, ehitamise, turustamise, müügi ja rahastamise korraldamisega. Selle segmendid hõlmavad traditsioonilist koduehitust ja linna täitmist (linnaelu). Traditsiooniline koduehitussegment ehitab ja müüb era- ja kõrvalelamuid luksuslikes elamukogukondades, mis asuvad jõukatel äärelinna turgudel ja mis on mõeldud elama kolivatele, tühjadele pesadele, aktiivsetele täiskasvanutele, taskukohase hinnaga luksuslikele, ealistele ja teise kodu ostjatele. USA Traditsiooniline koduehitussegment tegutseb viies geograafilises piirkonnas, sealhulgas Põhja-, Atlandi ookeani kesk-, lõuna-, mägi- ja Vaikse ookeani piirkonnas. Linnatäite segment ehitab ja müüb kodusid Toll Brothers City Livingu kaudu. See tegutseb enam kui 24 osariigis ja Columbia ringkonnas.

Toll Brothersi kvaliteediklass on A, skooriga 82. Ettevõte on oma varade tasuvuse, tagasiostu tootluse ja F-skoori poolest tugeval kohal. Toll Brothersi varade tootlus on 8.9%, tagasiostu tootlus 6.9% ja F-Score 7. Tööstusharu keskmine tagasiostu tootlus on oluliselt halvem kui Toll Brothersil – negatiivne 0.3%. Ettevõte on varade laekumise ja investeeritud kapitali tasuvuse osas valdkonna mediaanist madalamal.

Toll Brothersi tõukejõu hinne on C, mis põhineb tema tõukepunktil 45. See tähendab, et see on viimase nelja kvartali kaalutud suhtelise tugevuse poolest keskmine. See skoor tuleneb suhtelisest hinnatugevusest, mis oli negatiivne 5.7% viimases kvartalis, 1.7% viimases teises kvartalis, negatiivne 28.1% viimases kolmandas kvartalis ja 16.7% neljandas kvartalis. viimane kvartal. Viimase kvartali hinded on järjestikku 53, 58, 23 ja 92. Kaalutud nelja kvartali suhteline hinnatugevus on negatiivne 4.2%, mis tähendab 45 punkti.

Toll Brothers teatas 2022. aasta kolmanda kvartali 2.3% tuludest ja eelmises kvartalis 20.2% positiivsest tulust. Viimase kuu jooksul on 2022. aasta neljanda kvartali konsensuslik tuluprognoos vähenenud 4.939 dollarilt 3.981 dollarile aktsia kohta tänu 14 allapoole tehtud parandusele. Viimase kuu jooksul on 2022. aasta konsensuslik tuluprognoos langenud 8.8% 10.225 9.33 dollarilt 15 dollarile aktsia kohta, tuginedes ühele üles- ja XNUMX allapoole tehtud parandusele.

Ettevõtte väärtusaste on A, mis põhineb selle väärtusskooril 93, mis on sügavas väärtusvahemikus. See tuleneb väga madalast hinna-kasumi suhtest (5.4) ja kõrgest aktsionäride tootlusest (8.6%), mis asuvad vastavalt 12. ja seitsmendas protsentiilis. Toll Brothersi kasvuaste on C, mis põhineb hindel 59. Ettevõttel on viie aasta tugev äritegevuse rahavoogude kasvumäär 53.9%. Seda kompenseerib aga äritegevuse rahavoogude negatiivne 109.9% kvartaalne aastakasv.

____

Varud, mis vastavad lähenemisviisi kriteeriumidele, ei esinda “soovitatavat” ega “osta” nimekirja. Oluline on täita hoolsuskohustust.

Kui soovite eelist kogu selle turu kõikumise korral, saada AAII liikmeks.