Sel nädalal Bidenomics: karuturu president

President Biden räägib palju inflatsioonist. Tavaliselt võtab ta kaks lööki. Esiteks tunnistab ta, et see on tavaliste perede jaoks tõsine probleem. Teiseks selgitab ta, mida ta sellega teha üritab.

Biden ei räägi peaaegu kunagi aktsiaturust, kuid võib-olla peaks ta hakkama tunnistama ka valu, mida see põhjustab. S&P 500 indeks on selle aasta alguse tipust 24% madalamal. Tehnoloogiarohke NASDAQ on eelmise aasta novembri tipust 33% madalamal. Aktsiad tõusevad ja langevad iseenesestmõistetavalt ega vaja tavaliselt presidendi tähelepanu. Kuid see karuturg, mis septembris halvenes, võib heita uue sünguse kihi juba niigi kurbade ameeriklaste peale.

2022. aasta turukäitumise liikumapanev jõud on inflatsioon ja Föderaalreserv hiline, kuid kiireloomuline pingutust tõsta intressimäärasid ja alandada inflatsiooni. Intressitõusud muudavad laenu võtmise kallimaks, mis kipub kärpima kulutusi ja aeglustuma kasvu. Kõrgemad laenukulud kärbivad ka ettevõtete kasumit, mis on üks aktsiaid madalamale tõukav tegur. Investorid maadlevad ka sellega, kui suurt tagatiskahju võib Föderaalreserv intressimäärade tõstmisega tekitada, ja majanduslanguse võimalusega, mis mõjutab kasumit veelgi rohkem.

Aktsiate karuturg ei mõjuta tarbijate kindlustunnet nii tugevalt kui inflatsioon ise, eriti aga hüppeliselt tõusvad gaasihinnad, mis suvel autojuhte vapustasid. Enesekindlus saavutas põhja gaasihindade saavutamisel ja hakkas seejärel taastuma, kui gaasihinnad langesid. Kuid kindlustunne pöördus septembri keskel uuesti alla Morning Consulti igapäevane jälgimisuuring. See langes kokku inetu turu mahamüümisega, mis on viinud S&P peaaegu kahe aasta madalaimale tasemele. Bideni oma tüübikinnituse hinne oli paranenud 38%-lt juulis 43%-le septembri alguses, kuid nüüd on see koos aktsiatega taas langemas.

Aktsiaturg oli Bideni jaoks tema esimesel ametiaastal taganttuul. Möödunud aasta lõpus oli aktsiaturu tootlus Bideni juhtimisel 1970. aastate Jimmy Carterini mineva presidendi paremuselt teine. Turul läks Barack Obama ajal paremini, kuid ainult seetõttu, et 2008. aasta finantskrahhi põhjustatud tohutu müügitulu lõppes kaks kuud pärast Obama esimest ametiaega, kui algas eepiline ralli. Bideni turg on nüüd paremuselt teiselt kohalt kuuendaks langenud, nagu see diagramm näitab:

Lugu jätkub

Kui Bidenilt küsitakse aktsiate kohta, ütleb ta tavaliselt, et aktsiaturg ei ole reaalmajandus, ja esitab seejärel mõne paremini kõlava statistika töökohtade kasvu või õigusaktide kohta, millele ta on alla kirjutanud. Tal on õigus ja vale. Tõsi, aktsiate suund enamiku inimeste palkasid otseselt ei mõjuta. Investeerimis- või pensionikontoga inimesed ei kaota raha ainult seetõttu, et aktsiate väärtus langeb. Nad kaotavad raha ainult siis, kui müüvad madala hinnaga ja fikseerivad languse. Paljud kaalutletud investorid võivad lihtsalt karuturg ära oodata, kuna aktsiad on tavaliselt pikemaajaline investeering.

Kuid aktsiaturg peegeldab seda, mis reaalmajanduses toimub, ja karuturg ennustab sageli majanduslangust. Kui aktsiad oluliselt langevad, panustavad investorid tavaliselt ettevõtte tulevase kasumi ja rahavoogude vähenemisele. Mõned majandusteadlased arvavad, et USA majandus saabub järgmise aasta jooksul majanduslangusesse ja aktsiate karuturg võib olla üheks märgiks selle tulekust.

[Jälgige Rick Newmanit Twitteris, registreeruge tema uudiskirja saamiseks or heli välja.]

Kui aktsiad langevad piisavalt, on ka negatiivne "rikkuse efekt", mis paneb inimesed, kellel on investeerimis- või pensioniportfell, end vaesemana tundma ja mõnikord kulutusi piirama. See võib juhtuda praegu, arvestades, et tarbijate kulutused on jahtumas. See mõjutab ka majandust, kuna tarbimiskulutused moodustavad ligikaudu kaks kolmandikku kogu majandustoodangust.

See pole tingimata Bideni süü

Kas Biden põhjustas 2022. aasta karuturu? Üldiselt ei. Ta võitis ja allkirjastas demokraatide 2021. aasta stiimuliseaduse, mis tõenäoliselt aitas inflatsiooni veidi kaasa. praegu 8.3%. Kuid inflatsiooni suuremad põhjused on olnud COVID-i pandeemia tekitatud kaubapuudus ja ülipinge tööturg, mis muudab tööjõu kallimaks. Teine tegur on Venemaa barbaarne sõda Ukrainas, kuna see tõstab globaalseid energiakulusid.

Võib väita, et Föderaalreserv oleks pidanud seda kõike varem nägema ja intressimäärade tõstmist alustama. Kuid Biden ei kontrolli Fedi – ja ta on selgelt lubanud, et ta ei sunni keskpanka tegema seda või teist, nagu tegi tema eelkäija Donald Trump.

Trump püüdis rääkida ka aktsiaturust, kui see langes COVID-i pandeemia alguses 2020. aasta veebruaris. See ei toiminud. Varud taastusid sama aasta aprillis, kui Fed käivitas erakorralised likviidsusprogrammid ja intressikärped, mille eesmärk oli aidata finantsturgudel taastuda. Need meetmed toimisid. Võib-olla liiga hästi. Fed on nüüd selle kerge raha poliitika ümber pööranud ja teatud määral nõuab tagasi riskivarade kasumit, mis võib olla liiga kaugele läinud.

Bidenil ja tema kolleegidel demokraatidel on alates suve keskpaigast olnud tugev hoog tänu langevatele bensiinihindadele ja Bideni seadusandlikule võidule. Põgus hetk tundus, et nad suudavad trotsida tavapärast poliitilist tagasilöögiefekti, mis maksab presidendi partei kohti vahevalimistel, ja säilitada kontrolli Kongressi üle. Kuid selleks, et see juhtuks, peab Bideni heakskiidu reiting tõenäoliselt olema 50% lähedal ja see lihtsalt ei jõua sinna, kui finantsturud hoiatavad regulaarselt, et Fed võib õhutada majanduslangust. Võib-olla rahunevad turud järgmisteks, 2024. aasta valimisteks.

Rick Newman on vanemkolumnist Yahoo Finance. Jälgige teda Twitteris aadressil @rickjnewman

Äri ja rahaga seotud poliitikauudiste vaatamiseks klõpsake siin

Lugege Yahoo Finance'i uusimaid finants- ja äriuudiseid

Laadige alla Yahoo Finance'i rakendus õun or Android

Jälgi Yahoo Finance'i puperdama, Facebook, Instagramis, Flipboard, LinkedInja Youtube