See kauaaegne karu hoiatab aktsiaturgu ähvardava "lõksu" olukorra eest.

Juhataja ütleb, et tal on raske olla konstruktiivne nendel "ülehinnatud turgudel, millel on räbaldunud ja lahknevad sisemised omadused" – tingimusi, mida ta märgib, nähti 2000., 2007. ja 2020. aasta turu tippajal.

"Aasta-aastased turukahjud on saavutanud hiljutise spekulatiivse mulli kõige vahusema segmendi, kuid hinnangud jäävad tasemele, mida seostame jätkuvalt negatiivse oodatava S&P 500-ga.
SPX
-1.53%
nominaalne kogutootlus järgmise 10–12 aasta jooksul, ”kirjutas Hussman hiljutises märkuses klientidele.

Ta ütleb, et 30. novembri seisuga on S&P 500 kogutootlus langenud vähem kui 15% võrreldes aktsiaturgude kõige ekstreemsema ajaloolise väärtusega, võttes aluseks sajandipikkused turutsüklid.

Tema allolev diagramm on rahahalduri "kõige usaldusväärsem hindamismeede, mis põhineb selle korrelatsioonil tegeliku järgneva S&P 500 kogutootlusega turutsüklites läbi ajaloo: USA mittefinantsturu kapitalisatsiooni ja brutolisandväärtuse suhe (MarketCap/GVA). Ühesõnaga, hinnangud on ikka üsna nina verd:

Seda isegi siis, kui nad on langenud äärmuslikest tasemetest, mida nähti 2022. aasta alguses, kui intressimäärad olid nullis, ütles ta. Sellest ajast saadik toimunud tõusud tähendavad, et tootlust taotlevad spekulatsioonid on vaibunud, jättes "aktsiaturu spekulatiivsetele hindamistele, kuid ilma spekulatiivse surve toetuseta", ütles Hussman.

Mida see kõik tähendab?

„Meie arvates peegeldavad järsud turukaotused üldiselt riskikartlikkust, mis vastab madala riskiga preemiale. Seetõttu kirjeldame jätkuvalt turutingimusi, eriti aktsiate puhul, kui „lõksuks”, kirjutab ta. Ta on täielikult või peaaegu täielikult maandatud nende kolme peamise fondi osas.

„Nagu alati, usume, et aktsiate kõige tugevam tootlus/riski profiil ilmneb siis, kui väärtushinnangute olulisele taandumisele lisandub üleminek ühtlaselt soodsatele turusisestele näitajatele. Oleme täheldanud sellist nihet pärast iga karuturu langust alates sellest, kui ma 1998. aastal tutvustasin meie sisemiste näitajate põhinäitajat, samuti sajandi ajalooliste andmetega, ”ütles ta.

Ja loomulikult tähendavad praegu nähtavad räbalad sisemised asjaolud, et nihe pole veel käes.

"Usume jätkuvalt, et väärtusteadlik, riskijuhitud, täistsüklit hõlmav distsipliin, mis keskendub hindamiste ja turu sisemiste tegurite kombinatsioonile, on eelseisvatel aastatel turu volatiilsusega navigeerimiseks hädavajalik," ütles Hussman.

Ta leiab, et pikas perspektiivis esitatakse investoritele väljakutseid.

Tema allolev diagramm näitab nende hinnangut selle kohta, kuidas tootlus võiks välja näha 12 aasta jooksul tavapärase passiivse portfelli kombinatsiooni korral, kui 60% investeeritakse S&P 500 indeksisse, 30% riigivõlakirjadesse ja 10% riigivõlakirjadesse. See punane joon näitab selle sama portfelli kombinatsiooni tegelikku järgnevat 12-aastast tulu.

Hussmanil on oma strateegilises kogutulufondis umbes 10% väärismetallidest
HSTRX,
+ 0.66%.
"Ajalooliselt on väärismetallide aktsiate tootlus olnud palju parem perioodidel, mil võlakirjade tootlus langeb (üldiselt alla 6 kuu varasema taseme), kui siis, kui need tõusevad," ütles ta ja lisas, et dollari nõrkus on samuti abiks.

Arvamus: On suur võimalus, et aktsiate karuturg on läbi, kuna investorid on lootuse kaotanud

Turud

varud
DJIA
-1.18%

SPX
-1.53%

COMP,
-1.64%
on esmaspäeval madalamad, kuna riigikassa tootlus on väiksem
TMUBMUSD10Y,
3.586%

TMUBMUSD02Y,
4.366%
ronida ja dollar
DXY,
+ 0.56%
piisad. Toorainehinnad
CL.1,
-1.80%
tõusevad pärast seda, kui OPEC+ jättis tootmistasemed muutmata ning ELi ja G-60 vahel kokku lepitud 7-dollariline Venemaa barreli hind hakkab kehtima.

Täiendavate turuvärskenduste ning aktsiate, optsioonide ja krüptovarade kaubandusideede jaoks tellige MarketDiem Investor's Business Daily poolt.

Sumin

Hongkongi aktsiad
HSI,
+ 4.51%
tõusis 4% pärast Pekingit ja enam kui tosinat muud Hiina linna leevendas nädalavahetusel mõningaid testimisnõudeid, Guangzhou ja teiste tööstuslinnade taasavamisega. Hüppeliselt tõuseb ka hulk Hiina ADRS-e – Alibaba
BABA,
+ 0.27%,
Pinduoduo
PDD,
+ 1.53%
ja Baidu
BIDU,
+ 4.66%
kui nimetada mõned.

Teslal
TSLA,
-5.79%
on teateid tagasi lükanud see vähendab Hiina nõudluse nõrgenemise tõttu esimest korda vabatahtlikult autotootmist Shanghais.

Eriotstarbeline omandamisettevõte Concord Acquisition
CNDB,
+ 0.39%
teatas oma tehingust stabiilse mündi emitendi Circle Internet Financiali ostmiseks on kokku kukkunud.

Credit Suisse
CS,
-0.15%
aktsiad tõusid raportile, Saudi Araabia kroonihind soovib investeerida investeerimispanga spinoffi.

Tarnehalduse instituudi teenindusindeks ja tehasetellimused on suhteliselt andmevaesel nädalal esmaspäeva tipphetked.

Parim veebist

Põllumehed ja teadlased on arenenud kuumakindlad nisukultuurid.

Iraanil on pani oma "moraalipolitsei" kinni süüdistati naise surmas, mis vallandas kuid kestnud protestid

Graafik

Investorid, kes jahivad lähiajal kõrgemat võlakirjahindu, peaksid olema ettevaatlikud, selgub Miller + Tabak.-i peamise turustrateegi Matt Maley graafikust nädalavahetuse teates klientidele.

Ta ütles, et nad hoiatasid oktoobri alguses, et 10-aastase riigivõlakirja tootlus
TMUBMUSD10Y,
3.586%
ja 2-aastane riigikassa võlakiri
TMUBMUSD02Y,
4.366%
olid muutumas väga üleostetuks (hinnaga üle müüdud) ja küpseks suureks tagasitõmbumiseks, mis hiljem juhtus, viies saagikuse oluliselt alla.

"Seetõttu usume, et investorid peaksid olema ettevaatlikud võlakirjade (riigivõlakirjade või muul viisil) jahtimisel lähiajal. Teil võiks/peaks olema võimalik saada paremaid hindu selle kuu lõpus ja/või uue aasta alguses,” ütles Maley.

Tikrid

Need olid MarketWatchi enimotsitud märgid kella 6 seisuga hommikul:

Juhuslik loeb

Paar maksab Hispaania puhkuse eest rendile oma sissesõidutee

Üksik õlekõrs viib politsei Massachusettsi pangaröövli juurde

"Goblin mode" on Oxfordi sõnaraamat 2022. aasta sõna

Vajadus teada saada algab varakult ja seda uuendatakse kuni avakellani, kuid registreeruda siin üks kord teie e-posti kasti toimetamiseks. Meilisõnumiga versioon saadetakse välja umbes kell 7 ida pool.

Kuula Parimad uued ideed rahas taskuhäälingus koos MarketWatchi reporteri Charles Passy ja majandusteadlase Stephanie Keltoniga