See vähetuntud Vanguardi fond on seda purustanud - jah, isegi sellel turul

Bogle'i tavaline nõuanne tavainvestorile oli jääda pikaajaliseks kasvuks madala hinnaga USA aktsiaturu indeksifondi juurde, nagu Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares.
VTSAX,
-0.81%
fond.

Kuid siin, vähetuntud ja harva räägitud, juhib Vanguard seda, mis tundub kahtlaselt riskifondi moodi. Ja see purustab selle.

Vanguard Marketi neutraalne fond
VMNFX,
+ 0.83%
tegi neljapäeval isegi väikese kasvu, kui Dow kukkus 1,000 punkti ja peaaegu kõik lagunes.

Fond tõusis päevaga kolmandiku protsendipunkti võrra. (Nasdaq Composite
COMP,
-1.40%
: alla 5%.)

Vanguard Market Neutral Fund on sel aastal tõusnud 9.5%, kuigi nii aktsiad kui ka võlakirjad on langenud. (The Vanguard Balanced Index Fund
VBAIX,
-0.63%,
mis on 60% USA aktsiatest ja 40% USA võlakirjadest, on kaotanud 12%.)

Ja Vanguard Market Neutral on viimase 26 kuu jooksul tõusnud vapustavalt 12%, samas kui tasakaalustatud fond on kaotanud 5%.

Naljakas on see, et see edestab ka oma kalleid eksklusiivseid riskifondide konkurente. Riskifondide indeksifirma HFRI hinnangul on keskmisel “aktsiaturu neutraalsel” riskifondil ühe ja kolme aasta jooksul läinud oluliselt kehvemini kui Vanguardi fondil ning ka tänavu.

Olin sellest väga eba-Vanguardi Vanguardi fondist nii huvitatud, et helistasin ettevõttesse ja rääkisin Vanguardi kvantitatiivse aktsiagrupi tootejuhtimise juhi Matthew Jianninoga.

Esimene asi, mida tuleb märkida, on see, et Vanguard nimetab seda "riskifondiks" kirglikult kõigi selle fraasi varjundite tõttu: kõrge risk ja nii edasi. See on reguleeritud jaemüügi investeerimisfond ja tegevuskulud on väga madalad, väga Bogle-sõbralikud 0.25% aastas. See ei kasuta finantsvõimendust ja selle eesmärk on olla "riskikontrollitud", ütleb Jiannino.

Teisest küljest, kui see näeb välja nagu part, kõnnib nagu part ja vutib nagu part, siis on see tõenäoliselt part ja see fond nägi välja selline, nagu klassikalised, originaalsed “hedged” fondid. See on "pikk-lühike", mis tähendab, et see panustab mõne aktsia tõusule (börsižargoonis "pikk") ja teiste aktsiate langusele ("short"). Jiannino ütleb, et raamat on tasakaalus, nii üles- kui ka allapanused on sama suurusega, nii et tulemuslikkus ei ole börsiindeksitega korrelatsioonis.

Fondi hiljutine tugev tõus järgneb mitmeaastasele perioodile, mil tal läks halvasti. Nagu paljud investorid, jäi ka see maha suurte tehnoloogiaaktsiate hüppelisest tõusust 2010. aastate lõpus.

Jiannino sõnul teeb fond tavaliselt positiivseid panuseid kvaliteetsematele nimedele. See ei ole "väärtuse" investor, kes lihtsalt ostab aktsiaid võrreldes tänaste põhinäitajatega, vaid ta vaatab heade kasvuväljavaadetega ettevõtteid, kes kauplevad mõistliku hinnaga. "Meil kipub olema kasvu kalle, kuid see on kasvu kalle, mida toetab kvaliteet," ütleb Jiannino. Aktsiad valib väike majasisene kvantitatiivne meeskond, kes teeb ilmselt paremini tööd kui suur osa Ferrari rahvahulgast Greenwichis, Conn.

Kas see kuulub tüüpilise investori portfelli? Võibolla mitte. Üldiselt soovitatakse inimestel, kes soovivad oma portfelli stabiilsust, hoida asjad lihtsad ja paigutada raha sellistesse asjadesse nagu lühiajalised võlakirjad. Vanguard rõhutab, et Market Neutral fond on suunatud "kogenud investoritele", kes võivad fondile eraldada "5 kuni 10%" portfellist. See võib olla kasulik, eriti sellistel aegadel nagu eelmisel aastal.

Teisest küljest märkan, et turuneutraalne fond on toonud 10 aasta jooksul paremaid tulemusi kui Vanguardi lühiajaliste võlakirjade fond
VBIRX,
-0.30%,
ja eriti veel sel aastal. Tasud on hämmastavalt madalad, peamiste kulude suhe on üle 1%, kuid see on mõnevõrra eksitav arv, mis kajastab lühikeste või "alla" panuste maksumust. Tegevuskulud on 0.25%.

Ma eelistaksin seda omada kui enamikku neist top-hat riskifondidest, mis laevad kätt ja jalga ning pakuvad bupkisid. Vanguardi fondi vaadates mõtlete, kuidas need teised juhid oma tasudest pääsevad.