JPMorgan Chase & Co portfellihaldur Phil Camporeale kihlab heitlikul aktsiaturul kihla, et USA väldib majanduslangust.
Intressimäärade tõus on turul nähtud volatiilsuse ja kaose tänavune süüdlane number üks, ütles JP Morgan Asset Managementi globaalse jaotusstrateegia portfellihaldur Camporeale telefoniintervjuus. Föderaalreserv on "äärmiselt agressiivne, tõstes mitu 50 baaspunktilist punkti," ütles ta, viidates Föderaalreservi poolte intressimäärade tõstmisele selle kuu alguses. ootused selle suuruse täiendavaks suurendamiseks, kuna selle eesmärk on jahutada majandust, püüdes taltsutada kõrget inflatsiooni.
Kuigi investorid kardavad, et keskpanga rahapoliitika karmistamine võib viia USA majanduslangusse, ütles Camporeale, et ta panustab, et seda järgmise 12 kuu jooksul ei juhtu. Selle vaate osana on tal "neutraalne" jaotus aktsiatele, mis hõlmab panuseid väärtusele ja "kasumlikele" kasvuaktsiatele.
"Me ei taha selles keskkonnas aktsiaid alakaalutada," ütles Camporeale.
Samal ajal on tõusvad intressimäärad kahjustanud aktsiaturgude hinnanguid, eriti sellistes valdkondades nagu tehnoloogia, mille väärtust hinnatakse kaugele tulevikku prognoositava tulu alusel, kiiresti kasvavate ettevõtete aktsiaid.
„Kasumlikud tehnoloogiaaktsiad on maailmas, kus raha pole enam tasuta, kõige haavatavamad,” ütles Camporeale.
Tehnoloogiarohke Nasdaq Composite indeks
COMP,
on sel aastal langenud 27.3%, samas kui S&P 500
SPX
on langenud 17.5% ja Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
on FactSeti andmetel langenud 12.7%. Aktsiate võrdlusindeksid lõppesid neljapäeval segaselt: Dow langes 0.3%, S&P 500 langes 0.1% ja Nasdaq tõusis umbes 0.1%.
Loe: S&P 500 on karuturu lävel. Siin on lävi.
Kuigi intressimäärad on 2022. aastal Föderaalreservi karmistamise ootuses tõusnud, on Camporeale sõnul suurem osa tõusust tõenäoliselt "meist seljataga".
Kassa 10-aastase võlakirja tootlus
TMUBMUSD10Y,
on sel aastal umbes kahekordistunud rohkem kui 3%, kuid on sellest tasemest allapoole libisenud. Dow Jonesi turuandmete kohaselt langes 10-aastane tootlus neljapäeval 9.5 baaspunkti 2.815%-ni. See on võrreldav tootlusega 1.5. aasta lõpus umbes 2021%.
Osana oma praegusest panusest, et USA väldib majanduslangust, ütles Camporeale, et tal on avatud nii kõrge tootlusega kui ka investeerimisjärgu ettevõtete võlakirjad, kuna ettevõtete bilansid on tugevad. Kuid kõrge tootlusega võlakirjade või niinimetatud rämpsvõlakirjade puhul kaldub ta kõrgema kvaliteediga laenuvõtjate poole, ütles ta.
Camporeale ütles, et tal on positsioon leevendamiseks inflatsioon järgmise paari kvartali jooksul, samuti kasvu aeglustumine, mis peatub järgmise 12 kuu majanduse languseni. Ta loodab, et inflatsioon jääb Föderaalreservi eesmärgist kõrgemale, kuid peaks langema tasemele, kus keskpank on "2023. aastal palju vähem agressiivsem."
Camporeale ütles, et Föderaalreservi karmistamisplaanid hõlmavad bilansi vähendamist kiiremas tempos kui eelmisel tsüklil. "See on ilmselgelt täis lenduvus ja ebakindlus, mis on põhjus, miks me ei löö rusikat, öeldes: "Ole aktsiaid ülekaaluline.""
Kui Camporeale'i baasjuhtum peaks valeks osutuma, siis kaitseks negatiivsete mõjude eest, ütles ta, et tema riskimaandajate hulka kuuluvad S&P 500 investeeringud, mis teenivad indeksi langemisel raha, samuti lühike positsioon väikese kapitalisatsiooniga aktsiatel.
Russell 2000 indeks
rutt,
mis koosneb USA väikese kapitalisatsiooni ettevõtetest, on FactSeti andmetel sel aastal langenud 22.5%.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- betting-on-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo