USA rahandusministeerium teatas reedel, et kavatseb oktoobri lõpus alustada kõnelustega peamiste edasimüüjatega, et nad saaksid hakata tagasi ostma osa oma vanemaid võlgu, et aidata ära hoida turu düsfunktsiooni.
Kui plaan vastu võetakse, tähistaks see verstaposti umbes 22.6 triljoni dollari suurusel USA valitsuse võlaturul, mis on maailma suurim, pakkudes riigikassale uut vahendit turu likviidsuse suurendamiseks, mis tekitab kasvavat muret.
Ettepanek tehti pärast seda, kui Inglismaa keskpank oli sunnitud sekkuma erakorraline programm riigivõla ajutiseks ostmiseks ja anda Ühendkuningriigi pensionifondidele rohkem aega hapude panuste väljavõtmiseks. Volatiilsus puhkes, kui ülemaailmsed keskpangad on püüdnud võidelda hüppeliselt kasvava inflatsiooniga, lõpetades kerge rahapoliitika, mis valitses suure osa viimasest kümnendist.
Oluline on see, et erinevalt Ühendkuningriigist on uus riigikassa ettepanek eraldiseisev Föderaalreservi plaanidest kärpida järsult oma bilansi suurust, lastes oma riigikassa ja hüpoteeklaenu võlakirjade lunastustähtaja saabumisel kaotada – seda protsessi nimetatakse "kvantitatiivseks karmistamiseks". (QT), pärast seda, kui see tabas rekordiline suurus peaaegu 9 triljonit dollarit alla kaheaastase "kvantitatiivse leevendamise" (QE).
"See ei ole QE ega QT. See pole ükski neist," ütles Jefferiese rahaturuökonomist Thomas Simons telefoniintervjuus. "See on esimene tõsine algusvoor, et uurida, kas nad võiksid midagi ette võtta. See on kuulutusest üsna kaugel. See on rohkem nagu faktide leidmine.
Siiski ütles Simons, et kui plaan kujuneb, võib see aidata parandada likviidsust seal, kus see pole väga hea.
Kuidas riigikassa tagasiostud võiksid toimida
Riigikassa palus diileritelt esmaspäevaks, 24. oktoobriks tagasisidet uue vahendi kohta, mille abil saab igal aastal oma väärtpaberid tagasi osta ja kas see parandaks oluliselt likviidsust, vähendaks volatiilsust riigivõlakirjade emiteerimisel ja aitaks tegeleda muude turgudega. muresid.
Idee oleks vähendada "soovimatut pakkumist" väljasolevatest väärtpaberitest, millega võib muutuda raskem kaubelda, kui need asendatakse uuema riigikassa emissiooniga või jooksvate väärtpaberitega.
"See on tarnehaldusprogramm, tõesti aasta jooksul," ütles Simons riigikassa ettepaneku kohta. "See näib olevat tööriist, mida nad saaksid pikemas perspektiivis kasutada ja suunata likviidsust sinna, kus see on kahjustatud."
Treasury on kohtunud kord kvartalis edasimüüjate kogukonnaga, et küsida tagasisidet turu toimimise kohta juba aastaid. Tagasiostudest on juttu olnud eelnevas koosolekud augustis 2022 ja veebruar 2015.
Kas USA-s on küpsemas Ühendkuningriigi laadne võlakriis?
Föderaalreserv hakkas sel sügisel oma bilansi kahanemise tempot kiirendama, lastes küpseda rohkematel võlakirjadel. Samuti ei ole ta enam aktiivne osaline riigivõlakirjade järelturul, tekitades muret võimaliku kaostuse ja ankurostjana tegutsemise pärast.
Lugenud: Järgmine finantskriis võib juba kujuneda, kuid mitte seal, kus investorid võiksid oodata
Kuigi Föderaalreservi riigikassa väärtpaberite osalust loetaks mittekäivituks, ei oleks riigikassa ettepanekul "mingit seost sellega, mida Fed on teinud", et vähendada oma bilansi, ütles Amherst Pierpoint Securitiesi peaökonomist Stephen Stanley. MarketWatch.
Stanley ütles, et hiljutine volatiilsus Ühendkuningriigi nooremiste turul võis olla USA riigikassa katalüsaatoriks tagasiostude taas päevakorda tõstmiseks, kuid teda ei häirinud ka selle taasilmumine arutlusteemana.
"See on peamine viis, kuidas riigikassa ametlikult oma peamiste edasimüüjatega suhtleb," ütles Stanley.
Simons at Jefferies läks sammu võrra kaugemale, väites, et kui Inglise Pangal oleks paralleelne, eraldiseisev vastaspool, nagu USA rahandusministeerium, ei oleks ta oma ajutise võlakirjade ostmisel võib-olla kogenud sellist "turgude negatiivset reaktsiooni". Samal ajal on ta töötanud intressimäärade tõstmise ja muul viisil finantstingimuste karmistamise nimel, et inflatsiooni ohjeldada.
10-aastase riigikassa tootluse võrdlusalus
TMUBMUSD10Y,
Dow Jonesi turuandmete kohaselt oli see reedel 4%, mis on kõrgeim tase alates 15. oktoobrist 2008, pärast 11 järjestikust nädalat tõusmist.
Järsult kõrgemad intressimäärad on šokeerinud finantsturge, kuna Fed on töötanud 40 aasta kõrgeima taseme lähedal hoidva inflatsiooni taltsutamiseks. USA aktsiaturud lõpetasid reedel Dow Jonesi tööstuskeskmise indeksiga madalamal
DJIA
403 punkti ehk 1.3% võrra ja S&P 500-st alla
SPX
langes 2.4% ja Nasdaq Composite indeks
COMP,
3.1% madalam.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/this-is-not-qe-or-qt-this-is-none-of-those-why-the-us-treasury-is-exploring-debt- tagasiostud-11665775104?siteid=yhoof2&yptr=yahoo