See idioodikindel portfell on 50 aasta jooksul võitnud traditsioonilisi aktsiaid ja võlakirju

Enim jälgitud võrdlusalus on 60/40 nime all tuntud nn tasakaalustatud portfell: 60% aktsiad, 40% võlakirjad. Seda mudelit järgivad pensionifondide juhid kogu maailmas. Teooria on, et aktsiad toovad pikas perspektiivis paremat kasvu, samas kui võlakirjad tagavad teatud stabiilsuse.

Ja üldiselt on see päris hästi tehtud – eriti 1980. aastate algusest alates, kui inflatsioon ja intressimäärad on langenud ning aktsiad ja võlakirjad on tõusnud. Aga kuidas on teistel perioodidel?

Minneapolise Leuthold Groupi investeerimisjuht Doug Ramsey jälgib samuti midagi muud. Nagu siin enne mainitud, nimetab ta seda portfelliks "All Asset, No Authority" ja see koosneb võrdsetest investeeringutest 7 varaklassis: USA suurettevõtete aktsiad, nimelt S&P 500 indeks.
SPX
+ 2.39%,
USA väikeettevõtete aktsiad Russell 2000 indeksi kaudu
rutt,
+ 3.06%,
arenenud rahvusvaheliste turgude aktsiad Euroopas ja Aasias nn EAFE indeksi, 10-aastaste riigivõlakirjade, kulla, toorainete ja USA kinnisvarainvesteeringute usaldusfondide kaudu.

Igaüks, kes soovib seda portfelli jälgida – see ei ole soovitus, vaid lihtsalt tähelepanek –, saab seda hõlpsasti teha, kasutades 7 odavat börsil kaubeldavat fondi, nagu SPDR S&P 500.
SPY,
+ 2.39%,
iShares Russell 2000
IWM,
+ 3.17%,
Vanguard FTSE arendatud turud
VEA,
+ 2.81%,
iShares 7-10-aastane riigivõlakiri
IEF,
-0.52%,
SPDR kuld aktsiad
GLD,
-0.81%,
Invesco DB kaubaindeksi jälgimise fond
DBC,
+ 1.37%
ja Vanguard Real Estate
VNQ,
+ 2.64%.

See on kaval mõte. See püüab väljuda meie praegusest ajastust põhjendusega, et tulevik ei pruugi välja näha nagu viimased 40 aastat. Ja see on idioodikindel, sest võtab üksikisikute käest igasuguse kontrolli. See eraldab võrdsed summad kõikidele suurematele varaklassidele, tehes samas tohutu panuse mitte ühelegi.

Ramsey on vaadanud, kuidas sellel portfellil on läinud (või oleks läinud) 1970. aastate algusesse. Näete ülaltoodud tulemusi võrreldes 60/40 portfelliga, millest 60% on investeeritud S&P 500-sse ja 40% investeeritud 10-aastastesse USA riigivõlakirjadesse. Mõlemad portfellid tasakaalustatakse iga aasta lõpus. Märkus. Numbrid on kohandatud inflatsiooniga, näidates "reaalset" tootlust konstantsetes USA dollarites.

Mitmed asjad hüppavad välja.

Esiteks on All Asset No Authority viimase poole sajandi jooksul toonud suuremat kogutulu kui 60/40. (See on jäänud alla palju volatiilsemast S&P 500-st, kuid palju vähem, kui arvate.)

Teiseks, see parem tulemus (nagu võite ette kujutada) oli tõesti tingitud 1970ndatest, mil kullal, toorainetel ja kinnisvaral läks hästi.

Kolmandaks, kuigi AANA-l läks 1970. aastatel paremini, on tal ikka päris hästi läinud isegi tõusvate aktsiate ja võlakirjade ajastul. Alates 1982. aastast on see teeninud reaalset tootlust keskmiselt 5.7% aastas, võrreldes veidi alla 7% 60/40 portfelli puhul (ja veidi üle 8% S&P 500 puhul).

Kuid neljandaks ja ilmselt kõige huvitavam: AANA portfell on olnud madalama riskiga, vähemalt teatud viisil mõõdetuna. Selle asemel, et vaadata tulude standardhälvet, olen vaadanud 10 aasta reaalset tootlust, sest see on reaalsete inimeste jaoks oluline. Kui mul on portfell, kui palju parem on mul 10 aasta pärast – ja mis kõige tähtsam, kui suur on tõenäosus, et ma kaotan oma positsiooni?

Võib-olla on see asjade vaatamine liiga sünge. Võib-olla peegeldub see praegusest müügist.

Sellegipoolest olen avastanud, et peaaegu poole sajandi jooksul pole AANA kunagi kümne aasta jooksul negatiivset reaaltootlust toonud. Halvim tootlus oli 10% aastas inflatsioonist kõrgem – see oli 2.6 aasta jooksul kuni 10. aastani. See tõi siiski kaasa teie ostujõu 2016% tõusu kümnendi jooksul. Vahepeal on 30/60 fond (ja 40% jaotus S&P 100-le) paari 500-aastase perioodi jooksul tegelikult reaalselt raha kaotanud ja mõnel muul juhul tõstis teid inflatsioonist vähem kui 10% aastas üle. . (Loomulikult tasusid ja makse arvestamata.)

Ramsey juhib tähelepanu, et kogu selle perioodi jooksul on see All Asset No Authority portfell toonud keskmist aastatootlust vähem kui poole protsendipunkti võrra vähem kui S&P 500 oma, kusjuures aastane volatiilsus on vaid poole väiksem. Minu arvutuste järgi on keskmine tootlus 60/40 portfelli löönud aastas enam kui poole protsendipunkti võrra.

Nagu tavaliselt, pole see soovitus, vaid teave. Tehke sellest, mida soovite.