Föderaalreservil on kaks ülesannet: tagada hindade stabiilsus ja püüda saavutada maksimaalne tööhõive.
Kuid krüptoriskifondide hiiglase Pantera Capitali tegevjuhi Dan Moreheadi sõnul on Fed tegelenud ka kolmanda asjaga – Ponzi skeemi haldamisega.
Tema viimases Plokiahela kiriMorehead ütleb, et Föderaalreservi "valitsuse ja hüpoteegivõlakirjade turgude manipuleerimine" on "ajaloo suurim Ponzi skeem".
Ekspertinvestor andis isegi hoiatuse CNBC-l hiljuti, öeldes, et tõenäoliselt on tulemas majanduslangus.
Vaatame lähemalt, mida ta silmas peab.
Ära jäta
Föderaalse fondi määr
Morehead väidab, et Fed tegi suure poliitilise vea, hoides föderaalfondide intressimäära liiga madalal.
"Erinevus inflatsiooni (nende mandaadi) ja nende poliitikavahendi (toidetud fondid) vahel on palju suurem kui kunagi varem ajaloos - sealhulgas katastroofilistel 1970ndatel," kirjutab ta.
"Nad jätsid intressimäärad nulli. Fed-fondid olid enne pandeemiat 1.55%. Nad on just saavutanud üleöö intressimäärad samale tasemele, mis nad olid enne pandeemiapoliitika puhkemist, kui inflatsioon oli vaid 2.30%.
Nagu me praegu väga hästi teame, inflatsioon ei ole enam 2.30%. Tööministeeriumi viimane aruanne näitas, et tarbijahinnad tõusid juunis aastatagusega võrreldes 9.1%, mis on suurim tõus alates 1981. aasta novembrist.
Ja isegi see ametlik näit ei olnud täpne, kuna see ei mõõda eluaseme inflatsiooni reaalajas, väidab Morehead.
Selle asemel mõõdab ametlik tarbijahinnaindeksi eluasemeinflatsiooni, kasutades seda, mida nimetatakse omaniku ekvivalentüüriks – kui palju maksaks majaomanikule oma kodus elamine, kui nad üüriksid – ja see näitaja tõusis mais vaid 5.1% aastaga võrreldes.
Kui olete turul käinud osta või rentida kinnisvara, teate, et hinnad on tõusnud palju rohkem. Valitsus ütleb, et kasutab omaniku samaväärset üüri, kuna ta püüab mõõta ainult peavarju maksumuse muutust, eemaldades samal ajal koduostu investeerimisaspekti.
Morehead vaatab selle asemel S&P CoreLogic Case-Shiller USA riiklikku koduhinnaindeksit, mis on USA elamukinnisvara hindade juhtiv näitaja, mida võib vaadelda kui eluasemeturu baromeetrit. Mais tõusis see aastaga 20.6% ja Morehead ütleb, et kui kasutaksime seda omaniku ekvivalendi üüri asemel inflatsiooni arvutamiseks, oleks tarbijahinna hind tõusnud 12.5%.
Suure inflatsiooni ohjeldamiseks ütleb Morehead, et Fed peab ikkagi tõstma intressimäärasid "kolme või neljasaja baaspunkti võrra".
Võlakirjaturu manipuleerimine
Kuigi madala intressimäära poliitika oli viga, on Moreheadi sõnul see "kääbus" Fedi manipuleerimisest valitsuse ja hüpoteeklaenu turgudega.
Ta soovitab, et varem lubas Fed laenu anda vabaturu osalistel, nagu pensioniplaanid, investeerimisfondid ja kindlustusseltsid, kuid asjad muutusid 2020. aastal.
"[Kui Föderaalreserv asus hüpoteeklaenude ärisse, läksid nad selle poole. Nad tõrjusid kõik teised laenuandjad täielikult välja.
Ja see tõi kaasa eluasemehindade tohutu tõusu.
"Nad sundisid 30-aastase eluasemelaenu intressimäära jõudma 2.68%ni, põhimõtteliselt julgesid inimesed mitte osta maja (või kahte või kolme), mis tekitaks ilmselgelt eluasemete mulli, mis omakorda aitas kaasa tööjõupuudusele, kuna kaks miljonit ameeriklast läksid ennetähtaegselt pensionile. või muul viisil töölt lahkunud.
Ametnikud väidavad, et Föderaalreservi väärtpaberite ostmine oli pandeemia ajal turgude töös hoidmiseks hädavajalik ja "avalikkuse teavitamiseks sellest, et Fed on valmis finantssüsteemi olulisi osi tõkestama".
Aga kui saate laenata raha 2.68% hinnaga, et osta kinnisvara, mille väärtus tõuseb aastas keskmiselt 20%, lähevad nii majaomanikud kui ka investorid selle juurde, selgitab Morehead.
"Viimase kahe aasta jooksul on Fed ostnud valitsuse ja hüpoteeklaenu võlakirju, mis moodustavad üle 200% kõigist USA hüpoteeklaenudest."
Kuigi see ei vasta Ponzi skeemi täpsele määratlusele, väidab Morehead, et Fedi kerge rahapoliitika on tekitanud tohutu eluasememulli.
Krüpto appi?
Kõik see ei tõota USA majandusele head.
Paljud eksperdid, sealhulgas Morehead, nõuavad majanduslangust. Kuid investorid tunnevad juba valu. Kuna S&P 500 on praeguseks aastaks langenud 20%, on paljud aktsiad juba karuturul.
Föderaalreserv seevastu on optimistlikum. Eelmisel kuul ütles Fedi juht Jerome Powell, et USA majandus on "tugevas vormis" ja "üldiselt on USA majandus heas positsioonis, et taluda rangemat rahapoliitikat".
Morehead loodab, et intressimäärade tõus mõjutab võlakirju, aktsiaid ja kinnisvara. Kuid on varaklasse, mis on vähem korrelatsioonis intressiturgudega.
"Ma näen hõlpsasti maailma, näiteks aastaga, mil aktsiad on langenud, võlakirjad on languses, teate, kinnisvara on languses, kuid krüpto rallib ja kaupleb iseenesest – sarnaselt kullaga või pehmete toorainetega nagu mais , sojaubadel läheb väga hästi.
Moreheadi Pantera Capital on spetsialiseerunud plokiahela tehnoloogiale. See käivitas 2013. aastal USAs esimese krüptovaluutafondi.
Sellegipoolest märkis Morehead, et krüpto on "riskivaradega väga korrelatsioonis".
Bitcoin – maailma suurim krüptovaluuta – on tänaseks langenud 54% aastas, kuid on viimase viie aasta jooksul siiski tootnud üle 900%.
Mida edasi lugeda
Registreeri et meie MoneyWise'i uudiskiri saaks pidevalt teostatavad ideed Wall Streeti tippfirmadelt.
USA on vaid mõne päeva kaugusel inflatsiooni "absoluutsest plahvatusest" – siin on 3 põrutuskindlat sektorit portfelli kaitsmiseks
"Kusagil on alati pulliturg": Jim Crameri kuulsad sõnad viitavad sellele, et saate raha teenida, ükskõik mida. Siin on 2 võimsat taganttuult tänast päeva ära kasutada
See artikkel annab ainult teavet ja seda ei tohiks tõlgendada nõuandena. See antakse ilma igasuguse garantiita.
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/biggest-ponzi-scheme-history-ceo-194000977.html