See 73 aastat vana investeerimisstrateegia töötab endiselt

Nagu me pane 2022 oma viletsusest välja, mõtlen tagasi selle üle, mis sel aastal õnnestus ja mis mitte. Oli palju, mida ei teinud.

Üks valdkond, mis oli tagasihoidlikult edukas, oli ekraan, mida olen aastaid kasutanud Benjamin Grahami "Kaitseinvestori aktsiate" põhjal, mille ta esitas oma 1949. aasta meistriteoses. Arukas investor. Olen teinud sellel ekraanil mõningaid muudatusi – ühel põhjusel, mis on tingitud inflatsioonist – kuid 73 aastat hiljem on põhimõtted endiselt kehtivad:

• Piisav suurus. Ettevõtte müük peab 500 kuu jooksul olema vähemalt 12 miljonit dollarit. (Graham kasutas minimaalselt 100 miljonit dollarit ja varade kogumaht vähemalt 50 miljonit dollarit.)
• Tugev finantsseisund. Ettevõtte jooksevkordaja (käibevara jagatud lühiajaliste kohustustega) peab olema vähemalt 2.0. Samuti peab sellel olema väiksem pikaajaline võlg kui käibekapital.
• Tulude stabiilsus. Ettevõttel peab olema viimase seitsme aasta jooksul olnud positiivne tulu. (Graham kasutas minimaalselt 10 aastat.)
• Dividendirekord. Ettevõte peab olema maksnud dividende viimase seitsme aasta eest. (Graham nõudis 20 aastat.)
• Tulude kasv. Tulu peab olema viimase seitsme aasta jooksul kasvanud vähemalt 3% aastas. (Graham lubas viimase 10 aasta jooksul aktsiakasumit kolmandiku võrra suurendada.)
• Mõõdukas hinna-kasumi (P/E) suhe. Aktsia keskmine P/E peab olema viimase kolme aasta jooksul olnud 15 või madalam.
• Mõõdukas hinna ja varade suhe. Hinna ja kasumi suhe korrutatuna hinna ja bilansilise väärtuse suhtega peab olema väiksem kui 22.5.
• Pole kommunaalteenuseid ega jaemüüjaid

Kui ma selle ekraani sisse tõmbasin Mai, 10 nime tegi lõike. Sellest ajast peale (dividendide arvestamata) see grupp, kuhu kuulus Intel (INTC), Winnebago (KES), Johnson Outdoors (VÄLJA), Reliance teras ja alumiinium (RSKaubanduslikud metallid (CMC), Encore Wire (WIRE) Eelvormitud sarja tooted (PLPC) , kõrgem ettevõtete grupp (SGC), Mueller Industries (MLI) ja Amcomi levitamine (DIT) tõusevad keskmiselt 4.5% (ilma dividendideta) – S&P 500 (langus 2.8%) ja Russell 2000 (kasv 1.8%) ees. Napp võit kindlasti. Huvitaval kombel oli INTC (langus 39%) kõige halvem tulemus.

Käivitasin selle ekraani uuesti sisse Juuli, ja algsed 10 maikuust jäid kvalifikatsiooniks ning nendega liitusid Sturm, Ruger & Co. (Rgr), Evercore Inc. (EVR) ja Nucor Corp. (NUE) . Alates selle ekraani käivitamisest on 13 nime tõusnud keskmiselt 3.3%, mis on parem kui S&P 500 (langus 3.5%) ja Russell 2000 (langus 3.9%). Jällegi mitte erutav võit, aga korralik.

Reede hommikul sama ekraani käivitamine paljastab 15 nime – see võib olla kõige rohkem, mida olen näinud selle arvukate aastate jooksul, mil olen seda ekraani juhtinud. Algajate hulka kuulub Huntsman (HUN), Korni parvlaev (KFY), Worthington Industries (WOR), Standardsed mootoritooted (SMP) ja Insteel Industries (II) . INTC, RS ja SGC on ära kukkunud.

Käivitan ekraani aasta lõpus uuesti ja jälgin kvalifikatsioone terve aasta jooksul kuni 2023. aastani.