New Constructs hoiatab, et need "zombi" ettevõtted võivad tunda rahapõletust

"Kuna Fed tõstab intressimäärasid ja lõpetab kvantitatiivse lõdvestamise, väheneb juurdepääs odavale kapitalile kiiresti," kirjutab New Constructsi tegevjuht David Trainer neljapäeval avaldatud uurimistöös. "Samal ajal seisavad paljud ettevõtted silmitsi kahaneva marginaaliga ja võivad olla sunnitud intressimakseid maksmata jätma ilma refinantseerimisvõimaluseta."

Kuna nn zombiettevõtetel saab otsa püsimiseks vajalik raha, tõusevad New Constructi andmetel riskipreemiad kogu turul. See võib omakorda veelgi piirata likviidsust ja luua ettevõtete maksejõuetuse suurenemise.

Vaadake nüüd: See staar-riskifondide haldur ütleb, et mõned suuremad tehnikanimed on nüüd väärtusemängud, kuna ta võtab ühe meemifondi lemmiku lühikeseks.

Täpsemalt tõstab Trainer esile Carvana oma
CVNA,
+ 13.92%
"Kahanev sularahapakkumine, tihe konkurents ja kõrgenenud hindamine", mis seab aktsia ohtu, et aktsia hind langeb 0 dollarini.

"Carvana ei ole pärast 2017. aasta börsile minekut ühelgi aastal positiivset vaba rahavoogu tekitanud," lisas ta. "Alates 2016. aastast on Carvana FCF (vaba rahavoog) põletanud 8.3 miljardi dollari ulatuses."

Kasutatud autode jaemüüja aktsiad on 88. aastal langenud 2022%. madalamale astmele ja kaod, ületades S&P 500 SPX 20.5% langust. Aprillis teatas Carvana oodatust suuremast esimese kvartali kahjumist, viidates "ainukordselt keerulisele keskkonnale". Eelmisel kuul teatas Carvana ka plaanist koondada enam kui kümnendik oma töötajatest.

Nagu meemi aktsiad GameStop Corp.
GME,
+ 2.57%
ja AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
-4.37%
Carvana on raske lühistatud. New Constructs paigutas Carvana 2020. aasta augustis uuringufirma "ohutsooni" ja Trainer märgib, et lühidalt on see sellest ajast saadik S&P 500-st 95% paremad. Siiski arvab Trainer, et isegi selle aasta-aasta languse juures on aktsial rohkem varjukülgi.

Teine zombiettevõte on lemmikloomatoidu valmistaja Freshpet
FRPT,
+ 8.62%,
New Constructsi tegevjuhi sõnul. "Freshpeti aktsia tõusis pandeemia ajal hüppeliselt, kuna investorid eirasid ettevõtte aastatepikkust rahapõletust ja nüüd on investorid lõpuks ärkamas Freshpeti aktsiatesse kätketud ohtude peale, mis võivad langeda 0 dollarini aktsia kohta," kirjutas ta. "Freshpet on kasvatanud ülemist rida alumise rea arvelt ja müügikasv on suurendanud rahapõletust."

Vaadake nüüd: Carvana käitub nagu meemiaktsia. GameStop ja AMC suleti ka kõrgemal.

Freshpeti aktsia on 41. aastal langenud 2022% ja viimase 12 kuu jooksul on selle aktsiad langenud 65.5%, võrreldes S&P 500 10.1% langusega samal perioodil. Ettevõte andis hiljuti eelarvesuunised neljanda kvartali ja kogu aasta kohta alla analüütikute ootused.

Ka treener on Pelotoni kohta negatiivsel arvamusel
PTON,
+ 7.57%
varu. "Pelotoni emissioonid on hästi telegrafeeritud – võttes arvesse aktsiate langust viimase aasta jooksul -, kuid investorid ei pruugi aru saada, et ettevõttel on oma tegevuse rahastamiseks jäänud vaid mõne kuu raha, mis seab ohtu, et aktsiad langevad 0 dollarini. jagada," kirjutas ta.

"Vaatamata kiirele tippkasvule, eriti aastatel 2020 ja 2021, on Pelotoni vaba rahavoog (FCF) olnud igal aastal negatiivne alates 2019. aasta eelarvest." Sellest ajast peale on Peloton põletanud 3.7 miljardit dollarit, lisas ta.

Koolitaja viitas ka Pelotoni hiljutisele 750 miljoni dollari suurusele viieaastasele laenule JP Morgan Chase & Co ja Goldman Sachsilt, mida ta kirjeldas kui "äärmiselt" võlausaldajasõbralikku. "Kui eeldame viimase kahe aasta keskmist FCF-i põlemist ja arvestame kuu aega tagasi kogutud lisakapitali, on Pelotonil alles vaid 11 kuud sularaha, enne kui tal on vaja kapitali koguda või äritegevusest loobuda," kirjutas ta.

Eelmisel kuul esitas Peloton a ebaühtlane väljavaadet, kui ta teatas oma kolmanda kvartali eelarvetulemustest, viidates "pehmemale nõudlusele". Ettevõtte aktsia on tänavu langenud 71.53 ja viimase 91.3 kuuga 12%.