(Bloomberg) – Wall Streeti tõusuteel arenevate turgude jaoks ilmnevad mõrad, mis takistavad Adani Groupi 108 miljardi dollari suurusest rahasummast kuni Föderaalreservi intressimäära tõstmise plaanideni, mis sunnivad investeerima selektiivsemalt.
Enim loetud Bloombergist
2023. aasta alguses toimunud arengumaade varade tõus, mida õhutas Hiina taasavamine ja lootused globaalsetele rahastamistingimustele, hakkab juba hoogu kaotama. Uute riskide ilmnemisel on Goldman Sachs Asset Management ja JPMorgan Chase & Co nende seas, kes reklaamivad selektiivsemaid strateegiaid.
"Me ei ole veel keskkonnas, kus saaks valimatult osta," ütles Londoni Goldman Sachs Asset Managementi tegevdirektor Angus Bell. "Riikide puhul, kes seisid eelmisel aastal silmitsi ägeda stressiga, ei ole tegelikult nii, et makrokeskkond oleks nii dramaatiliselt muutunud, et kõik probleemid, millega nad silmitsi seisid, on nüüdseks täielikult haihtunud."
Investoritele tuletavad hiljutised sündmused meelde, kui kiiresti võib meeleolu arenevatel turgudel muutuda.
MSCI Inc.-i arenevate valuutade indeks avaldas reedel oma suurima ühepäevase kaotuse, alates detsembri algusest pärast seda, kui USA kuuma tööturu andmed toetasid Fedi seisukohta jätkata intressimäärade tõstmist. See ajendas TD Securitiesit valuuta langedes lõpetama oma bullish panuse Brasiilia reaalile.
Sarnane arenev aktsianäitaja on vahepeal aasta esimesest iganädalasest kahjumist äsja langenud Gautam Adani laiaulatusliku India konglomeraadi mahamüümise ja USA-Hiina pingetõusu taustal.
See kõik on teravas kontrastis varaklassi 2023. aasta algusega, kusjuures Morgan Stanley Investment Management ütles, et arenevate turgude kümnend on alanud. Caesar Maasry, areneva varadevahelise strateegia uurimise juht ja Goldman Sachsi tegevdirektor, loodab endiselt peaaegu veel 10% aktsiate kasvu.
"Ma ei usu, et seal on vahtu," ütles Maasry telefoniintervjuus. "EM-rallil on rohkem pöördeid."
Ülemaailmne diagrammiraamat: Tekkivad lõhed arenevate turgude loos
Siiski hakkavad mõned varad kallimaks nägema.
"Peamised lühiajalised põhjused, mis praegu ralli tagaajamise vastu vaidlevad, on selle kiirus ja ulatus," ütles JPMorgani analüütikud, sealhulgas Jonny Goulden, 26. jaanuari teates. Tuginedes ettevõtte analüüsile arenevate valuutade riskivalmiduse kohta, on "teatav ettevaatus õigustatud".
Guido Chamorro, Londoni Pictet Asset Managementi arenevate turgude kõvavääringuvõlgade kaasjuht, rõhutas ka ülemaailmsete võlakirjade turutehniliste tegurite ohtu. Ta ütles, et võrreldes eelmise aastaga on investorid innukalt uusi võlgu võtnud, et luua raskemaid ülekaalulisi positsioone.
"Kui eesoleval teel pole konarusi, pole see probleem," ütles ta. "Kui aga näeme eesoleval teel konarusi, võime näha mõningast raputust."
JPMorgani andmete kohaselt on investeeringute voog kõvavaluuta võlakirjafondidesse juba mõnevõrra vähenemas, samas kui kohaliku valuuta võlakirjafondid kannatasid hiljuti väljavoolu.
Võlg Angolast ja Lõuna-Aafrikast on muutunud suhteliselt kalliks, ütles Zürichis asuva Vontobel Asset Managementi investor Carlos de Sousa. Kuigi ta näeb ees laialdaste võlakirjade kasvu, on Boliivia süngetesse poliitilistesse ja majanduslikesse väljavaadetesse omane oht, kui globaalsed lood pöörduvad, ütles ta.
Bluebay Asset Managementi arenevate turgude juht Polina Kurdyavko ütles, et eelistab stabiilse kasumimarginaali ja järjepidevate rahavoogudega ettevõtete võlgu, näiteks hüdroettevõtted Ladina-Ameerikas ja teatud kvaasi-suveräänsed laenud riigi toetusel.
Nüansirikkam investeerimisstrateegia on selline, mida paljud Wall Streetil kasutavad, kui ilmnevad märgid, mis näitavad, et arenevatel turgudel võib aasta varane hoog olla vähem lineaarne.
"Teil on tunne, et suur osa aasta tootlusest võis olla eelkoormatud," ütles BMO Wealth Managementi investeerimisstrateeg Yung-Yu Ma, kes suhtub Hiina taasavamise lubadusse jätkuvalt. "Kuid trajektoori osas tundub, et sellel on palju maandumisrada."
Mida vaadata
Investorid ootavad Brasiilia, Tai ja Filipiinide inflatsiooniandmete lugemist
Mehhiko inflatsiooni jälgitakse enne keskpanga koosolekut tähelepanelikult
Hiina avaldab tarbijahinnaindeksi andmed 9. veebruaril, pakkudes ülevaadet riigi Covid Zero poliitikast väljumisel
India keskpank tõstab intressimäärasid, tõenäoliselt viimast korda selle tsükli jooksul. Taastumine aeglustub, kuid Bloomberg Economicsi andmetel keskendutakse põhiinflatsiooni jahutamisele, mis on endiselt kõrge.
– Farah Elbahrawy abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html