USA majanduslangus oli 6 kuud. Niisiis, mis on majanduslanguse määratlus?

Neljapäeval avaldatud esimene hinnang teise kvartali SKP kohta näitas 2% langust. 1. kvartali aruanne tähendab, et 2022. aasta esimesel poolel on olnud negatiivne kasv, isegi kui teine ​​kvartal oli esimesega võrreldes veidi parem. On hea võimalus, et oleme majanduslanguses, kuid siin ei saa me veel kindlad olla.

Oleme näinud palju hoiatusi USA nõrga majanduskasvu kohta ümberpööratud tulukõver aktsiate karuturule. Samuti Atlanta Fedi GDPNow mudel peaks saama au teise kvartali nõrga kasvu varakult kutsumise eest.

NBERi majanduslanguse määratlus

Kaks neljandikku negatiivsest kasvust, nagu oleme 2022. aastal seni näinud, on majanduslanguste tuvastamiseks hea rusikareegel. Riiklik majandusuuringute büroo (NBER) teeb aga viimase kõne. See võib võtta veidi aega, kuna nad vaatavad kõiki andmeid ja varajasi hinnanguid, nagu nägime täna hommikul, täpsustatakse järgmiste kuude jooksul.

See on NBERi majanduslangus määratlus:

Märkimisväärne majandustegevuse langus, mis on hajutatud üle majanduse ja mis kestab kauem kui paar kuud.

Vaatame üksikasjalikult selle elemente.

Kolm kaalutlust

Kestus

NBER arvestab majanduslanguse nimetamisel põhimõtteliselt kolme asja. Need on mis tahes majanduslanguse sügavus, levik ja kestus. Arvestades, et oleme näinud USA majanduse 6 kuud negatiivset kasvu, on kestuse test tõenäoliselt täidetud.

Sügavus

Languse sügavus jääb võtmeküsimuseks. Kuna majanduskasv on 1. aastal langenud umbes 2–2022%, on see üsna madal langus. Praeguse majanduskasvu languse nimetamine "oluliseks languseks" võib olla venitus.

Sageli võib majanduslanguse korral majanduslangus olla umbes 5% või rohkem. Nii et kui see on majanduslangus, on see vähemalt seni madal. Selle languse tegeliku sügavuse puudumine võib takistada NBERil seda veel majanduslanguseks nimetamast. Kui see langus siiski püsib, võib NBER olla sunnitud nimetama seda majanduslanguseks.

Diffusion

Siis on difusioon NBER definitsiooni kolmest osast kõige keerulisem. On selge, et mõnel majandussektoril, nagu reisimine ja energeetika, läheb täna suhteliselt hästi.

Teisest küljest oleme näinud suuri kõikumisi kaubanduses ja nüüd mõningast aeglustumist jaekaubanduses, autotööstuses ja eluasemesektoris ning ettevõtete investeeringute aeglustumist üldiselt. See segatud muster pole ebatavaline. Majanduse erinevad osad liiguvad harva koos. Sageli toimub majanduslangus mõne sektori buumi ajal. 1970. ja 1980. aastad on head näited. Majandust tabas mitu majanduslangust, kuid energiatööstusel läks kogu aeg suhteliselt hästi.

Mida NBER teeb?

Seega peame ootama mõnda aega, et näha, kas NBER nimetab seda majanduslanguseks. See pole lihtne kõne. Kui nad nimetavad seda majanduslanguseks, on see siiani madal, võrreldes enamiku lähiajaloo näidetega. Mõnes mõttes on see turgude jaoks hea uudis, sügav majanduslangus on suurem probleem.

See ei pruugi turgude jaoks oluline olla

Sellegipoolest, kuigi majanduslanguse nimetamine on arutelu, on USA 2022. aasta majanduslik olukord seni üsna selge. Praegu näeme kombinatsiooni aeglustuvast kasvust ja väga kõrgest inflatsioonist. See on sisuliselt stagflatsioon, eriti kui see püsib.

See, kas tegemist on majanduslangusega või mitte, on pigem akadeemiline arutelu. Kuna see on finantsturgude jaoks selgelt tõestatud mürgine segu, eriti kuna me sisenesime aastasse 2022 suhteliselt optimistlike hindamistasemetega.

2022. aasta järelejäänud osaks on küsimus, kas inflatsioon langeb märkimisväärselt ja kui kasv taastub, siis tõenäoliselt juhib turge pigem ajaloolise või jätkuva majanduslanguse tehniline üleskutse.