Aktsiad langesid 17%, 38.4 triljonilt dollarilt ja vaid 19.7%ni koguvaradest (1. kvartali lõpp: 22.8%). 19.7% on madalaim alates 2. aasta teisest kvartalist. Aktsiate langust kompenseeris vaid vähesel määral kinnisvara väärtuste tõus. Sularaha jäi veidi madalamale (20 triljonit dollarit vs. 18.52 triljonit dollarit), mis on esimene langus pärast 18.65. kvartalit.
Kodumajapidamiste bilansi kahanemine, liigsete säästude väljamaksmine ja toetumine uuenevatele laenudele viitavad sellele, et Ameerika tarbija jookseb suitsust. Majanduslangus 2023. aasta esimeseks pooleks võib olla vältimatu.
Christopher P. Harvey, Gary S. Liebowitz, Anna Han
Suur jahedus elamus
Kommentaarid ja analüüs
Maria Fiorini Ramirez Inc.
14. september: 9. septembril lõppenud nädalal langesid üldised hüpoteeklaenutaotlused nädala lõikes 1.2%, pärast seda, kui eelneval ajavahemikul vähenes 0.8%. Koduostutaotlused kasvasid 0.2% pärast eelmise nädala 0.7% langust. Refinantseerimise taotluste arv langes pärast eelmise nädala 4.2% langust 1.1%.
Kuigi nende andmete nädalast nädalasse liikumist võivad mõjutada hooajalised kohandumisraskused, on siiski selge, et koduostu taotluste langustrend jätkub. Refi taotluste arv väheneb samal ajal, samal ajal kui hüpoteeklaenude intressimäärad on taas tõusnud.
Ostuindeks pärast mõnda aega taastumist langes veebruaris järsult ja märtsis korraks stabiliseerus; sellest ajast peale on see veelgi vajunud. Oluliselt kõrgemate hüpoteeklaenude intressimäärade ja eluasemehindade järsu tõusu kombinatsioonil on nõudlusele märkimisväärne negatiivne mõju. Refiindeks näitab veelgi teravamat pilti, kusjuures hüppeliselt tõusvad hüpoteegi intressimäärad avaldavad jahutavat mõju hüpoteeklaenude refinantseerimise nõudlusele.
Joshua Shapiro
Palun kuulake Föderatsiooni!
Iganädalane tehniline ülevaade
Makro looded
13. september: Wall Street on järjekindlalt eksinud selles, mida FOMC [föderaalne avatud turu komitee] teeks, hoolimata sellest, et FOMC liikmed on neile korduvalt öelnud, mida nad plaanivad. Märtsis teatas FOMC, et tõstab fondide intressimäära kiiresti neutraalseks eelmisel kevadel ja viimastel nädalatel on tõenäoline tõus 3.75%ni 4.25%ni. Föderaalreservi esimehe Jerome Powelli kõne Jackson Hole'is oli äratuskõne, kuid Wall Street on jätkuvalt kandnud bullish illusiooni, et FOMC langetab järgmisel aastal intressimäärasid. Viimased tarbijahinnaindeksi erinevused tarbijahinnaindeksi prognoosidega võrreldes olid vapustavad, kuna Street on keskendunud liigselt inflatsiooni leevendamisele, mis on oma vaenuliku hoiaku aluseks. FOMC tõstab nüüd 0.75. septembri koosolekul fondimäära 21 [protsendipunkti] võrra tõenäolisemalt kui 0.50, mida pidasin võimalikuks…
FOMC liikmed on viidanud tööturu “äärmuslikule” pingele juba kuid, kuid investorid pole seda kuulda võtnud. Varem või hiljem kogeb Wall Street järjekordset narratiivi kohandamist, kui FOMC sõnum vajadusest tööturul lõdvemaks muuta ja sellega kaasnev töötuse määra tõus 5%ni või kõrgemale vajub sisse.
Jim Welsh
Ärge ostke Plunge'i
Lanczi kiri
Lancz Global
13. september: Miks ei ole [me] aktsia- ja võlakirjaturgudel positiivsemad, eriti pärast seda, kui hinnad langesid suurema osa 2022. aastast? Tavaliselt ostaksime nõrkust, kuid aasta tagasi näitas meie uuring, et investorid on võtnud kõrgeima riski alates 1990. aastate lõpust. [See] oli pöördeline aeg, mil investorid ei mõistnud võetud riski suurust ega ka võlakirjade või 60/40 aktsia/võlakirja jaotatud portfelli riskiastet. Venemaa-Ukraina konflikt pani meie energia ülekaalu tasuma isegi oodatust kiiremini, kuid teised sektorid hakkavad selle tõusva intressimäära ja kõrge inflatsioonikeskkonnaga võitlema. Enamikus teistes sektorites on tulud raskustes, nii et viimane väärtushinnangute langus ei ole praeguse stsenaariumi kohaselt veel nii ahvatlev, kui see tavaliselt oleks olnud. Teisisõnu, kui tulud vähenevad, samal ajal kui paljud bilansid on halvenenud, tuleb praegust hinna/kasumi suhet korrigeerida. Kriitilisem kui kunagi varem on olla valiv, sest kaotajaid on rohkem kui võitjaid.
Alan B. Lancz
Juhtum Euroopa jaoks
kommentaar
Nõustajad Kapitali juhtimine
12. september: Euroopa lühiajalised väljakutsed ei muuda enamiku Euroopa ettevõtete pikaajalisi põhialuseid ja isegi lühiajaline mõju on paljude jaoks vaikne. Eriti paljud suuremad ettevõtted ei sõltu ainult Euroopa lähiaja majanduse põhinäitajatest. Euroopas on mitu ülemaailmset liidrit, kuid enamik neist on avatud mujal maailmas. Meie ettevõtted hõlmavad ülemaailmseid tööstusharusid sellistes valdkondades nagu toiduained; luksuslikud tarbekaubad; pooljuhtide valmistamise seadmed; kemikaalid, toit ja lõhnaained; tööstusautomaatika tööriistad ja teenused; 3-D-disaini tarkvara; ja biotehnoloogilised ravilahendused. Mõnel neist puuduvad olulised konkurendid USA-st või mujalt maailmast. Need, kes seisavad silmitsi konkurentsiga, naudivad praegu odava euro tõttu konkurentsieelist…
Euroopa aktsiahinnangud ei ole veenvad – mõned ütleksid, et rumal odavad. Suhteline hinna ja raamatupidamise suhe näitab Euroopa väärtust 44% USA omast Kui see suhe langes 70. aasta lõpus alla 2001%, mida peeti tol ajal odavaks, ületasid Euroopa aktsiad järgmise seitsme aasta jooksul USA aktsiaid 166% võrra.
David Ruff
Selles jaotises arvestamiseks tuleks saata materjal koos autori nime ja aadressiga aadressile [meiliga kaitstud].