Aktsiaturu paradoks, kus halbu uudiseid majanduse kohta peetakse aktsiate jaoks heaks uudiseks, võib olla kulgenud. Kui jah, peaksid investorid eeldama, et halvad uudised on halvad uudised uuele aastale suunduvatele aktsiatele – ja neid võib olla palju.
Kuid kõigepealt, miks peaksid head uudised olema halvad? Investorid on veetnud 2022. aasta, keskendudes suures osas Föderaalreservile ja selle kiiretele suurte intressitõusude seeriale, mille eesmärk on inflatsioon langeda. Majandusuudised, mis viitavad aeglasemale kasvule ja väiksemale inflatsioonile, võivad tõsta aktsiaid ideel, et Fed võib hakata tempot aeglustama või isegi tulevasi intressikärpeid lõbustama hakata.
Seevastu head uudised majanduse kohta võib olla halb uudis aktsiate jaoks.
Mis siis muutunud on? Möödunud nädalal nägi novembri tarbijahinnaindeksi näit oodatust pehmem. Kuigi on endiselt väga palav ja hinnad tõusevad aasta-aastalt enam kui 7%, on investorid üha kindlamad, et inflatsioon saavutas juunis tõenäoliselt ligikaudu nelja kümnendi kõrgeima taseme, üle 9%.
Vaata: Miks peetakse novembri THI andmeid finantsturgude jaoks "mängu muutjaks".
Kuid Föderaalreserv ja teised suuremad keskpangad teatasid, et kavatsevad intressimäärasid tõsta 2023. aastani, ehkki aeglasemas tempos, ning tõenäoliselt hoida neid kõrgemal kauem, kui investorid ootasid. See õhutab hirme, et majanduslangus muutub tõenäolisemaks.
Samal ajal käituvad turud nii, nagu oleks kõige hullem inflatsioonihirm tahavaatepeeglis ja praegu on silmapiiril ähvardamas majanduslanguse kartus, ütles Plante Morani finantsnõustajate investeerimisjuht Jim Baird.
Baird ütles telefoniintervjuus, et seda tunnet tugevdasid kolmapäevased tootmisandmed ja neljapäevane oodatust nõrgem jaemüüginäit.
Turud on "tõenäoliselt suundumas tagasi perioodi, kus halvad uudised on halvad uudised mitte sellepärast, et intressimäärad tekitavad investorite muret, vaid seetõttu, et tulude kasv pidurdub," ütles Baird.
"Tepperi vastupidine tehing"
Keith Lerner, Truisti kaasinvesteeringute juht, väitis, et 2010. aasta septembris riskifondide titaanist David Tepperist inspireeritud „Tepperi kaubanduse” taustal võib tekkida peegelpilt.
Kahjuks, kuigi Tepperi ettenägelik üleskutse oli "võida/võida stsenaarium". "Tepperi vastupidine kaubandus" on kujunemas kaotamise/kaotamise ettepanekuna, ütles Lerner reedeses märkuses.
Tepperi argument oli, et majandus kas läheb paremaks, mis oleks aktsiate ja varade hindadele positiivne. Või majandus nõrgeneb, kui Fed sekkub turgu toetama, mis oleks samuti positiivne varade hindadele.
Lerner ütles, et praegune seisukord on selline, kus majandus hakkab nõrgenema, taltsutades inflatsiooni, aga ka ettevõtete kasumit ja esitades väljakutseid varade hindadele. Või selle asemel püsib majandus koos inflatsiooniga Fedi ja teiste keskpankadega tugevana poliitika karmistamise jätkamineja varade keerulisi hindu.
„Mõlemal juhul on investorite jaoks potentsiaalne vastutuul. Ausalt öeldes on kolmas tee, kus inflatsioon langeb ja majandus väldib majanduslangust, nn pehmet maandumist. See on võimalik,” kirjutas Lerner, kuid märkis, et tee pehme maandumiseni tundub üha kitsam.
Majanduslanguse värinad olid ekraanil neljapäeval, kui jaemüük toimus novembris näitas 0.6% langust, ületades 0.3% languse prognoose ja peaaegu aasta suurimat langust. Samuti tõusis Philadelphia Fedi tootmisindeks, kuid jäi negatiivsele territooriumile, pettes ootusi, samal ajal kui New Yorgi keskpanga Empire State'i indeks langes.
Aktsiad, mis olid teinud mõõdukat kahjumit pärast seda, kui Fed päev varem tõstis intressimäärasid poole protsendipunkti võrra, langesid järsult. Aktsiad pikendasid reedel langust S&P 500-ga
SPX
iganädalane kahjum 2.1%, samal ajal kui Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
heitis 1.7% ja Nasdaq Composite
COMP,
langes 2.7%.
Loe: Endiselt karuturg: S&P 500 langus annab märku, et aktsiad ei saavutanud kunagi põgenemiskiirust
„Kui me liigume aastasse 2023, hakkavad majandusandmed aktsiaid rohkem mõjutama, sest andmed annavad meile vastuse väga olulisele küsimusele: kui halvaks läheb majanduse aeglustumine? See on uut aastat alustades võtmeküsimus, sest Föderaalreservi suhtelise poliitika „autopiloot” (2023. aasta alguseks on rohkem tõuse) puhul on praegu võtmetähtsusega kasv ja kasvu aeglustumisest tulenev võimalik kahju,“ ütles ettevõtte asutaja Tom Essaye. Sevens Report Research, reedeses märkuses.
Majanduslanguse käekell
Keegi ei saa täiesti kindlalt väita, et 2023. aastal saabub majanduslangus, kuid tundub, et pole kahtlust, et ettevõtete kasumid satuvad surve alla ja see on turgude peamine liikumapanev jõud, ütles Plante Morani Baird. Ja see tähendab, et tulud võivad eelseisval aastal olla oluliseks volatiilsuse allikaks.
"Kui 2022. aastal oli lugu inflatsiooni ja intressimääradega, siis 2023. aastal on see tulu ja majanduslanguse risk," ütles ta.
Ta ütles, et see ei ole enam keskkond, mis soosib kiiresti kasvavaid ja kõrge riskiga aktsiaid, samas kui tsüklilised tegurid võivad väärtusele orienteeritud aktsiate ja väikese kapitaliga ettevõtete jaoks kenasti paika panna.
Truisti Lerner ütles, et seni, kuni tõendite kaal ei muutu, "säilitame oma ülekaalu fikseeritud tuluga, kus oleme keskendunud kvaliteetsetele võlakirjadele ja suhtelise alakaalu aktsiatele."
Aktsiatest eelistab Truist USA-d, väärtuse kallutamist, ja näeb "turupinna all paremaid võimalusi", näiteks võrdse kaaluga S&P 500, mis on keskmise aktsia asendusnäitaja.
Tähtsündmused majanduslik kalender eelseisvaks nädalaks sisaldab neljapäeval muudetud ülevaade kolmanda kvartali sisemajanduse kogutoodangust koos juhtivate majandusnäitajate novembriindeksiga. Reedel, novembril avaldatakse isikliku tarbimise ja kulutamise andmed, sealhulgas Fedi eelistatud inflatsiooninäidik.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-investors-now-fear-recession-more-than-inflation-heres-why-11671234234?siteid=yhoof2&yptr=yahoo