Oh, milline vahe võib olla mõnel lihtsal sõnal.
Nädala jaoks on
S&P 500
tõusis 1.6%,
Dow Jones Industrial Average
langes 0.2% ja
Nasdaq Composite
purustas need kõik 3.3% tõusuga. See on härjaturule sisenemise äärel, tõustes 20. detsembri madalaima tasemega võrreldes peaaegu 28%.
Üks asi, mida töökohtade andmed kinnitasid, on see, et majanduslangust on raske näha, hoolimata sellest, kui kõvasti silmi kissitada. Reede hommikul avaldatud väljaanne näitas, et USA majandus lisas jaanuaris hooajaliselt korrigeeritud 517,000 3.4 mittefarmi palgafondi, mis enam kui kahekordistas majandusteadlaste oodatud töökohtade kasvu. Töötuse määr 54% on peaaegu 4.4 aasta madalaim. Sellele vaatamata kasvas keskmine tunnipalk aastaga 4.8%, mis on aeglasem kui detsembri XNUMX% tõus. See on paljutõotav märk sellest, et palgakasv võib aeglustuda ilma ulatusliku töökohtade kaotamise ja majanduskasvu aeglustumiseta.
Turu loogikas on endiselt suur katkestus. Kui tööturg ja majandus vastu peavad, siis tõenäoliselt ei tunneks Fed 2023. aasta teisel poolel soovi intressimäärasid langetada, nagu futuuride hinnakujundus eeldab. Keskpanga tegutsemiseks ärgitamiseks võib vaja minna majandusandmete tõsist halvenemist. Teisisõnu on raske näha stsenaariumi, kui jätta kõrvale intressimäärad, mis jäävad pikemaks ajaks kõrgemale – tõstavad võlakirjade tootlust ja avaldavad survet aktsiate hindadele – või kasv valmistab pettumuse ja vähendab tulusid.
Ärge öelge seda turule. Praegu näeb ta ainult finantstingimuste leevendamist, heas seisus majandust ja inflatsiooni aeglustumist. Nii palju, et aastast kuni tänaseni toimunud ralli on vedanud üksnes optimism laienevate väärtuskordajate näol. S&P 500 hinna/kasumi suhe on sel aastal tõusnud 8%, kuigi kasumiootused on langenud 1%. Meeleolu on otsustavalt riskantne, ja siis mõned: väikesed ettevõtted on suurematest tulemustest paremad ja kasv ületab väärtust. The
ARK Innovatsioon
börsil kaubeldav fond (ticker: ARKK) on üleval 42. aastal 2023%.
Investorid peavad olema valivad, ütleb UBS Asset Managementi mitme vara strateegia juht Evan Brown. Ta asus 2023. aastale majanduslangust ootamata, osutades USA tööturu tugevusele, tingimuste paranemisele Euroopas ja Hiinas ning USA tarbijatele ja ettevõtetele, kes on intressimäärade suhtes vähem tundlikud kui kümme aastat tagasi. Tema prognoos ei ole välkkiire kasvu, vaid globaalse majanduse jaoks, mis lihtsalt püsib.
Brown loodab, et Fed peatab lähikuudel intressitõusud ja hoiab intressimäärasid kauem kõrgemal. See peaks hoidma S&P 500 P/E kordaja katet ja eelistama väärtusele orienteeritud aktsiaid. Üldpilt jätab Browni mitte päris bullish, mitte päris karune, vähemalt mis puudutab indeksi taset. "Parem on valida oma kohad," ütleb ta.
Kus nad ka ei oleks.
Kirjuta Nicholas Jasinski kl [meiliga kaitstud]