Siiski oli suur kergendus, kui turul õnnestus lõpuks paar head päeva kokku panna, millest piisas
"Aktsiatel oli sel nädalal lõpuks tugev hüpe," kirjutab Canaccord Genuity analüütik Martin Roberge. "Lihtsalt öeldes, nagu liiga palju venitatud kummipael, töötatakse maha pessimismijõud, sellest ka snapback ralli."
See on ka lihtsalt kurnatus. Aktsiad ei saa igavesti langeda, isegi kui vahel tundub, et langeb. Ja turg andis investoritele piisavalt põhjust vähemalt lõõgastumiseks. See algas sellega
JPMorgan Chase
'S
(ticker: JPM) investori päev– see oli palju optimistlikum, kui ootasite, arvestades kõiki hiljutisi majanduslanguse kartusi – ja lõppes isikliku tarbimiskulutuste põhiindeksi mõõduka tõusuga, mis viitas võib-olla et inflatsioon oli saavutanud haripunkti.
Kuid need olid kõik kõrvalnähud tõelise narratiivi muutjaga võrreldes –protokolli avaldamine maikuu föderaalse avatud turu komitee kolmapäevasest koosolekust. Föderaalreserv võttis juunis ja juulis kohustuse tõsta intressimäärasid poole punkti võrra, kuid jättis võimaluse väiksemaks tõusuks või üldse mitte. Nädala lõpuks oli võimalus, et föderaalfondide intressimäär saavutab aasta lõpuks 3%, langenud 35%ni, võrreldes eelmise nädala 60%ga. Vähem agressiivne Fed on täpselt see, mida aktsiaturg on otsinud.
Aga kas sellest piisab? Deutsche Banki strateeg Alan Ruskin ütleb, et investorid peavad otsustama, kas 10-aastane riigikassa tootlus 2.75% ja S&P 500 praeguse taseme lähedal on piisavad, et inflatsioon tõuseks 2% juurde. "Kui vastus on JAH (arvatavasti domineerivad pakkumise paranemine inflatsiooni vähendamise suunas), on riskantsed varad turvalised," kirjutab Ruskin. "Kui vastus on EI, siis peab Fed rohkem pingutama, et tõsta [lühiajalisi] intressimäärasid hinnast kõrgemale, mis toob kaasa finantstingimuste suurema karmistamise. Kui te ei arvanud, on minu isiklik seisukoht: EI.
Ja isegi mõned pullid tunnistavad, et riskid on tõusnud, isegi börsiralliga. Yardeni Researchi Ed Yardeni märgib, et Föderaalreservi keskendumine inflatsioonile on põhjustanud turu viimase paanikahoo. "Kuid see ei lõpe enne, kui inflatsioon iseenesest või Föderaalreservi põhjustatud majanduslanguse abil, kas kavandatud või juhuslikult, märkimisväärselt aeglustub," kirjutab ta. "Me arvame, et see võib juhtuda ilma majanduslanguseta. Sellegipoolest tõstame praegu majanduslanguse tõenäosust 30 protsendilt 40 protsendile.
Mis on parim näide, kui majandus – ja aktsiaturg – võivad minna mõlemale poole? Sel aastal ei saanud nii tugevat hoobi kunagised kõrgelennulised spekulatiivse kasvu aktsiad, mis näitasid eelmisel nädalal, et need võivad veelgi langeda isegi pärast 50% või enama langust.
Lumehelves
(Lumi) langes neljapäeval pärast seda 4.4%. tulude aruandlus mis näitas mõnede oma klientide nõudluse aeglustumise märke, olles samal ajal lukustuse lemmik
Argipäev
(WDAY) langes reedel pärast seda 5.6%. selle tulu jäi analüütikute prognoosidest alla.
Tõmme
'S
(KLÕPS) sissetulekud olid nii halvad, ei langenud aktsia mitte ainult eelmisel teisipäeval 43%, vaid ka viis Nasdaq Composite'i sellega alla.
Selle asemel on investoritele kõige parem vältida kahjumlikke ettevõtteid, eriti neid, kellel on palju võlgu, ja keskenduda neile, kellel on püsiv tulu, positiivne vaba rahavoog ja majandustsükli läbimise kogemus. "Selle asemel, et proovida aru saada, kas tegemist on raske või pehme maandumisega, on võib-olla parem kaitsta negatiivsete külgede eest," ütleb Vontobel Asset Managementi David Souccar. "See on aeg mõelda kapitali kaitsele."
Eriti nüüd, kui turul on lõpuks taas see võiduvaim.
Kirjuta Ben Levisohn kl [meiliga kaitstud]