Riigikassa tootluse tõus ja langus – mida need annavad majandusele, inflatsioonile ja teie portfellile

Peamised kaasavõtmised

• 10-aastane riigikassa tootlus on finantsnäitaja, mida kasutatakse võrdlusvahendina näiteks hüpoteeklaenude intressimäärade jaoks. Novembris 2022 langesid hüpoteeklaenude intressimäärad vaatamata Föderaalreservi intressimäärade tõstmisele, kuna need olid 10-aastase riigikassa tootlusest nii kaugele kaldunud.
• 10-aastase riigikassa tootluse ja kolme kuu riigikassa tootluse vahelist seost peetakse sageli majandusnäitajaks, kuigi Föderaalreservi uuringud näitavad, et see on pigem investorite meeleolu kui tegeliku majandustulemuse näitaja. Sellest hoolimata võib nende kahe praegune suhe majandusele negatiivselt mõjuda, kui lõhe nende vahel suureneb või see lõhe kestab pikemat aega.
• Riigikassa tootlustega järgmiseks juhtuva ennustamine on keeruline territoorium, kuid mis tahes tulemus on ka investorite usalduse, inflatsiooni ja Föderaalreservi katsete ristumiskohas selle inflatsiooniga võidelda.

Alates aasta algusest on 10-aastase riigikassa tootlus 3.879. jaanuari 3.484 seisuga langenud 20%-lt 2023%-le. See langus ei ole olnud otsene langusjoon – see on mööda teed üles-alla hüppanud. Viimastel päevadel on see olnud tõusutrendis. Viimati nägime selliseid hindu 2022. aasta detsembri alguses.

Eelmine aasta oli riigikassa tootluse kasvu aasta. Need algasid 2022. aastal 1.512%. See juhtus pärast seda, kui tõusis 0.553. aasta augustis, pandeemiale järgnenud suvel, 2020% madalaimalt.

Mida kõik need numbrid teie investeeringute jaoks tähendavad? Veidi keeruline on oma pead ümber pöörata, kuid täna vaatame, mida riigikassa tootlused majandusele, inflatsioonile ja lõpuks teie portfellile tähendavad. Q.ai on teie nurgas.

10-aastase riigikassa tootluse tähtsus

Erinevate tähtaegade jaoks on erinevad riigikassa tootlused, mis ulatuvad nädalatest kuni mitme aastakümneni. Kuid 10-aastane riigikassa tootlus on saate täht. Seda mõõdikut kasutatakse igat tüüpi muude finantsnäitajate (nt hüpoteegi intressimäärade) standardina.

Näiteks 2022. aastal tõusid hüpoteeklaenude intressimäärad suurejooneliselt, kuna Fed tõstis intressimäärasid. See kasv läks nii kontrolli alt välja, et hüpoteeklaenude intressimäärad tõusid jaanuaris veidi üle 3% 7. aasta oktoobriks üle 2022%.

Sel hetkel olid hüpoteeklaenude intressimäärad hakanud ületama 10-aastase riigikassa tootlust nii suurel määral, et toimus turukorrektsioon. Novembris 2022 eluasemelaenu intressid tuli alla tagasi alla 7% ja on seal viibinud.

Kuigi see on endiselt kõrgem, kui oleme aastakümnete jooksul näinud, on märkimisväärne, et hüpoteeklaenude intressimäärad langesid hoolimata föderaalse intressimäära jätkuvast tõusust. Nähtusel on tänada 10-aastast mõõdikut.

Kui 10-aastase riigikassa tootlus peaks langema ja jääma madalaks, võiksime mõistlikult eeldada hüpoteegi intressimäärade langust, mis oleks õnnistuseks seiskunud eluasemeturg.

Mida tähendab 10-aastane riigikassa tootlus teie portfelli jaoks

Praegu oleme segaduses ja ootame, mis juhtub. Kui 10-aastase riigikassa tootlus langes novembris ja detsembri alguses muljetavaldavalt, siis sel nädalal on see taas tõusutrendil. See võib olla lühiajaline suundumus või see võib olla püsivama tsükli algus.

Pidage meeles, et üks peamisi riigikassa tootlusi soodustavaid tegureid on investorite nõudlus. Mõnes mõttes sõltub see, mis nende tootlustega tulevikus juhtub, sellest, kuidas me kõik ühiselt investeerime – kas tunneme end piisavalt enesekindlalt, et teha aktsiaturul riskantsemaid investeeringuid, või oleme piisavalt närvilised, et hoida oma investeeringuid valitsuse riigikassade kaudu uskumatult turvaliselt.

Inflatsioon ja Fedi reaktsioon see mängib samuti suurt rolli. Ootasime kõrget tootlust ajal, mil investorid suhtusid majanduse praeguse ja tulevase seisu suhtes positiivselt. Kuid vaatamata sellele, et majandus on läbi elanud üsna suuri murranguid, on viimase kahe aasta jooksul 10-aastane tootlus tänu kiirele inflatsioonile tõusnud.

Ümberpööratud tulukõveraga majanduslanguse mured

Terves majanduses võiksite eeldada, et lühiajalised riigikassad maksavad madalamat tootlust kui pikaajalised riigikassad. Seda seetõttu, et pikaajaliste riigikassadega kaasneb suurem risk intressimäärade liikumiseks, nii et investorid on huvitatud suuremast tootlusest.

See, mida me praegu näeme, on aga midagi, mida tuntakse ümberpööratud tulukõverana. Lühema tähtajaga riigikassad maksavad kõrgemat tootlust kui pikaajalised riigikassad. Seisuga 20. jaanuar 2023 on kolme kuu Treasury tootlus 4.662%, samas kui 10-aastase Treasury tootlus on 3.484%.

Mõned peavad ümberpööratud tulukõverat läheneva majanduslanguse eelkuulutajaks. See võib olla tõsi, kuid palju sõltub sellest, kui suur on nende kahe vahe ja kui kaua tagurpidi kõver kestab.

Võib-olla olete kuulnud, et kaheaastase riigikassa kõver oli 10. aasta 2022-aastase riigikassaga võrreldes ümberpööratud. Teatud punktides see juhtus, kuid vahe taandus mitu korda.

Veelgi olulisem on see, et 2022. aasta oktoobris pöördus lühema tähtajaga kolme kuu/10 aasta tootlus ümber. Lõhe nende kahe vahel muutus märgatavamaks aasta lõpus ja jätkus 2023. aasta esimestel nädalatel.

Kolme kuu tootlus on märgatavam, kuna sellel on suurem mõju panga valmidusele raha lühiajaliselt laenata. Kui tulukõver on ümber pööratud, tõmbuvad nad tõenäolisemalt tagasi – mis võib viia majanduslanguse tekkeni.

Seda konkreetset kõverat pole veel piisavalt kaua ümber pööratud, et see oleks kindel pilk tulevikku. Kuigi hüpoteeklaenude intressimäärad on veidi korrigeeritud, on need endiselt üsna kõrged – raha laenamine on endiselt kallis.

Kuid Ameerika tööturg on kuum, töötuse määr on alla 4%. Kui USA majandus suudab praeguses majanduskeskkonnas massilistest koondamistest kõrvale hoida, ei pruugi majanduslangust tekkida.

Isegi tugeva tööturu juures ja võib-olla osaliselt selle tõttu kavatseb Fed intressimäärasid veelgi tõsta, et jätkata võitlust inflatsiooniga kogu 2023. aasta jooksul. Need tõusud avaldavad eriti tugevat mõju lühiajalistele riigikassadele, nagu kolmeaastased. See tähendab, et meil on oht näha tulukõvera edasist ümberpööramist, mis oleks majandusele halb.

Kumb oli enne – kas investorite hirmud või ümberpööratud tulukõver?

Kuigi ümberpööratud tulukõverat peetakse mõnikord majanduslanguse ennustajaks, Föderaalreservi uuringud näitab, et see on pigem investorite prognooside peegeldus majanduslanguse kohta, mitte majanduslanguse iseenesest kindel ennustaja. See kehtib eriti kahe- ja 10-aastaste riigikassade vahe kohta, kuid teadlaste sõnul võib see kehtida mis tahes kahe riigikassa vahe kohta.

Ta nimetab ümberpööratud tulukõvera teise praktilise põhjusena inflatsiooni. Kui investorid eeldavad, et inflatsioon jätkab leevenemist, võime eeldada, et vahe kolme- ja kümneaastaste riigikassade vahel läheneb üksteisele. See on tõenäolisem, kui Fed viib inflatsiooni tagasi alla 10%. Siis on investoritel vähem põhjust oodata lühiajaliste intressimäärade tõusu.

Alumine rida

Need majanduslikud ajad, mida me üle elame, võivad olla enneolematud, kuid see ei tähenda, et me poleks pidanud neid planeerima. Kuigi me ei tea kunagi, mis põhjustab majanduse murrangut, võime regulaarselt ennustada, et majandustsükli loomuliku osana toimub teatud tüüpi majanduslangus või rahutus.

Hoolimata nendest murrangu- ja ebakindluse perioodidest on aktsiaturg pika aja jooksul kogenud netokasvu.

See ei tähenda, et te ei saaks praegu investeerimisärevuse leevendamiseks midagi teha. Esimene ja tõenäoliselt kõige olulisem asi, mida saate teha, on istuda koos oma finantsnõustajaga, et vaadata üle oma varade jaotus, isikupärastatud finantseesmärgid ja riskitaluvus, mida saate nende eesmärkide saavutamiseks mõistlikult säilitada.

Kui investeerite Q.ai kaudu, pakume seda Inflatsioonikomplektid spetsiaalselt selliste hetkede jaoks. Kõigil meie investeerimiskomplektidel saate ka sisse lülitada Portfelli kaitse, mis kaitseb teie kasu ja vähendab teie kaotusi edasise meelerahu tagamiseks.

Laadige Q.ai alla juba täna juurdepääsuks AI-põhistele investeerimisstrateegiatele.