Sam Bankman-Friedil õnnestus võrgutada suur osa krüptomaailmast. Nüüd tuleb järgmine hommik.
As lahkamine Kui Sam Bankman-Friedi krüptoimpeerium algab, tasub öelda, et kõikjal olid punased lipud. Tundsime neist puudust.
See oli edulugu peaaegu liiga hea, et vastu panna. Veidi enam kui kolme aastaga muutuks FTX tühjast 32 miljardi dollari suuruseks ettevõtteks. Nüüd on kõik tagasi.
Teel kukkusid palli maha investorid, poliitikud, regulaatorid ja jah, ajakirjanikud. Bankman-Friedis leidsime oma särtsaka energia, põhjatu optimismi ja tekstid-mind-tagasi tähtaja avatusega kanali krüptoraha hullumeelsesse maailma, mis võib aidata seda kõike mõtestada.
Kujutise aktsepteerimine tähendas aga umbusu peatamist.
Vihjed olid olemas, sageli tulid otse SBF-ilt endalt. Rääkides David Rubensteiniga, Carlyle Groupi ühe asutaja ja Bloombergi telesaatejuhiga, selgitas Bankman-Fried, miks ta FTX lõi. See ennustaks börsi lõppu.
FTX sündis mehe enda sõnul pettumusest, mida ta koges Alameda Researchis, tema krüptokeskses äriettevõttes.
Alameda teenis palju raha, kuid oleks võinud rohkem teenida. Riskikapital ei olnud nõus raha üle andma 20-aastastele kauplejatele, hoolimata nende väidetavast 100% aastasest tulust. Selle asemel lootis Alameda "krediidiliinide kokkuhoidmine" oma kapitalibaasi ülesehitamiseks, ütles Bankman-Fried.
Tollal hiilgavana tundunud löögiga suutis FTX oma probleemid lihtsal ja elegantsel viisil lahendada. Oma börsi rajamisega võiks Bankman-Fried luua platvormi, mis on kohandatud Alameda kauplemisvajadustele ja teha linnukesega kõik riskikapitali raha kaasamise ruudud. FTX võtaks kasutusele tunnuslause - “Ehitatud kauplejate poolt, kauplejatele” - see oli peen keerutus sellel, mida Enron kunagi oma kauplemisplatvormi jaoks kasutas.
VC-d olid noorest geeniusest vaimustuses nüüd, kui tal oli vahetus.
Tõendite saamiseks vaadake auväärse riskikapitaliettevõtte ja Bankman-Friedi ühe suurima toetaja Sequoia Capitali veebisaiti.
Heategevuslikul kujul hagiograafiana avaldas ettevõte septembris ajakirjalaadse teose koos partnerite tsitaatidega, mis kirjeldasid Bankman-Friedis nähtut. Selle pealkiri oli "Sam Bankman-Friedil on päästjakompleks – ja võib-olla peaksite ka teie".
"Piinlik on see, et me polnud kunagi püüdnud Samiga ühendust saada, sest arvasime, et ta ei vaja meid," ütles loos Sequoia partner Michelle Bailhe. "Arvasin, et nad vermivad lihtsalt raha ja neil polnud mingit vajadust investorite järele." Sequoia eemaldas artikli hiljuti oma veebisaidilt.
Sequoia sai alles hiljem teada, et Bankman-Fried mängis kogu kohtumise ajal videomänge. Ilmselt ei olnud see ainus kord, kui ta mitut ülesannet täitis, samal ajal kui teised keskendusid tema öeldule. A Bloomberg lugu kohta Bankman-Fried väitis, et mängis Liiga Legends kui ta kõneles New Yorgi majandusklubis.
See, mida Sequoia ja teised investorid võisid näha, peale Bankman-Friedi nägemuse kõikehõlmavast rakendusest, kus saate osta banaane või bitcoine, oli omavahel seotud ettevõtete keeruline võrk.
Selle kõige murettekitavam aspekt oleks kõige ilmsem.
Alameda, varaline kauplemisettevõte, oleks nüüd sama juhtimise all kui avalikkusele avatud börs. Olenemata sellest, kas see oli algusest peale planeeritud või lihtsalt viimane pingutus kauplemisettevõtte päästmiseks aastaid hiljem, kasutataks FTX-i rahalehmana, et Alameda pinnal hoida.
2022. aasta aprillis Bloombergis Veider palju taskuhäälingusaade, Bankman-Fried selgitas, kuidas saab žetoonide abil mitte millestki väärtust luua. Kuigi tema selgitus jättis võõrustajad "uimastatud" — nende sõna — tema kirjeldatud protsess oli jubedalt sarnane sellega, milles me praegu kahtlustame, et FTX ja Alameda olid seotud. Väidetavalt toetas Alameda FTX märgi hinda ja väidetavalt kasutas Alameda seda märgi tagatisena omaenda rahastamiseks. kaubandustegevus.
Teil ei ole vaja MBA kraadi, et teada saada, et finantsvõimendus – kauplemiseks raha laenamine – võib olla tapja. Kuigi see võib kasu suurendada, võib see kaasa tuua ka laastavaid kahjusid.
Ometi oli Bankman-Fried sellise kauplemise pooldaja. Bitcoin 2021 konverentsil tõrjus ta hoiatusi, et kauplemisstrateegia on krüptovaluutade jaoks sobimatu.
"Võite asuda seisukohale, et finantsvõimendus on halb," ta ütles. "Seda võiks uskuda, aga ma ei usu seda."
Kuigi kõik üksikasjad on veel selgumata, näib seni, et Alameda finantsvõimenduse kasutamine aitas kaasa selle hävimisele.
FTX-ile sadu miljoneid üle andnud investorid võisid olla lummatud nägemustest SBF-ist kui maailma esimesest triljonärist, kuid nende entusiasmi ei hoidnud ei meedia ega regulaatorid kontrolli all.
Bankman-Fried oli taskuhäälingusaadete ja konverentside ahelate alustala. Ta oli ajakirjade kaantel (sh Forbes) ja andis end tähtaegadel ajakirjanikele kättesaadavaks.
Kuna FTX tähtsus kasvas, tekkis vähe küsimusi selle kohta, kuidas see nii kiiresti nii suureks kasvas. Kuid Bankman-Fried tegi enamat kui oma mainet meediaga kujundades. Ta oli sellega ühinemas. Juunis, New York Timesile teatas, et toetab Semafori, meediakäivitust, mille asutasid maarjad Times ja Bloomberg.
Samuti avas ta oma elu finantsajakirjanduse suurimale nimele. Michael Lewis, raamatu "The Big Short" autor, jälgis väidetavalt SBF-i oma viimase raamatu jaoks.
Hubane suhe Bankman-Friedi ja FTX-i vahel, mida ajakirjanikega viljelevad, võis suunata põhjalikuma uurimise.
FTX USA krüptobörsi president Brett Harrison lahkus ettevõttest septembri lõpus põhjust avaldamata. Liikumine kergitas kulme, kuid ajakirjanikud pidasid tema vastumeelsust rääkida pigem motivatsiooniks filmida temaga eksprompt tantsuvideo, kui tõukeks süveneda sellesse, mis teda ajendas. Vähemalt üks reporter (teises uudisteorganisatsioonis) tulistas maha idee süveneda FTX-i ja Alamedasse, kuna neil oli asutajaga sõbralikud suhted.
Valitsusametnikud ei olnud FTX-i imeloomadest vähem vaimustuses.
Kas selle põhjuseks oli tema suurus – Bankman-Fried annetas viimase vahevalimistsükli ajal kandidaatidele ligi 40 miljonit dollarit – või seetõttu, et FTX-l oli pöörduks eest regulaatorid tööstusesse siirdumiseks oli krüptoparunil Washingtoni kõrv.
Ta andis viimase aasta jooksul mitu korda kongressile tunnistusi sellistel teemadel nagu krüptoturgude reguleerimine ja andmed saates kohtus ta isiklikult SECi esimehe Gary Gensleriga.
Ühel oma esinemisel Capitol Hillil reklaamis Bankman-Fried seda läbipaistvus regulaatoritele pakuvad sellised börsid nagu FTX. Kommentaar on teravas kontrastis tema neljapäevase säutsuga, milles ta süüdistada ettevõtte probleemid seoses "pangaga seotud kontode kehva sisemise märgistamisega", mis pani ta valesti arvutama, kui palju finantsvõimendust FTX-i kasutajad kasutavad.
Kuid mitte kõik ei ostnud FTX edulugu.
Juba kuid on häirekella löönud Marc Cohodes, mitmeaastane lühikeseks müüja koos toimiva jamadetektoriga.
"Minu arvates ei lisandunud kunagi midagi," ütles Cohodes Forbes. "Ma arvan, et SBF muudab Bernie Madoffi välja nagu Jeesus Kristus."
Siis on Orthogonal Credit, varem Alameda Researchi laenuandja. Neljapäeval Ortogonaalne tweeted et ta katkestas suhte Alamedaga selle aasta alguses.
„Meie Alameda hoolsuskontrolli käigus selle aasta alguses tuvastas meeskond mitmeid olulisi nõrkusi: a) varade kvaliteedi langus; b) ebaselge kapitalipoliitika; c) vähem kui usaldusväärsed tegevus- ja äritavad; ja d) üha bütsantslikum korporatiivstruktuur," seisis säutsis. "Me kaalusime neid peamisi nõrkusi ja tegime ärilise otsuse oma institutsionaalse laenusuhte katkestamiseks."
Siiski osutus tahtmise jõud tugevaks. Bankman-Fried oli imelaps, kes koos selliste kaastöötajatega nagu Alameda tegevjuht Caroline Ellison, töötas päev ja öö, et vallutada turg, mis kunagi ei maga.
SBF-i poolt kultiveeritud SBF-i müüt seisnes selles, et ta ei osalenud selles enda rikastamise pärast. Ta oli palgasõdur, ja krüpto oli see, kuidas ta kogus varanduse, mille ta tahtis maailma paremaks muutmise nimel ära anda. Nüüd ei pruugi enam palju ära anda.
Krüptokuninga epitaaf võib olla Slacki sõnum, mille Bankman-Fried väidetavalt sel nädalal töötajatele saatis.
"Järgmisel nädalal teeme palgatõusu," seisis sõnumis. „Selle tõstmise eesmärk on kõigepealt klientide poolt õigesti teha; teiseks praegused ja võimalikud uued investorid; kolmandaks teist, poisid. Ja ja ainult selles hüpoteetilises maailmas, kus kõik tuleb hämmastavalt välja ja kõik teised on õigesti tehtud, võib-olla mina kui investor.
ROHKEM KONKURSIDEST
Allikas: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/11/the-red-flags-on-ftx-we-all-seemed-to-miss/