Kvantitatiivse investeerimise tegelikkus

Kvantistrateegiate aluseks olev eeldus on, et aktsiad järgivad erinevaid matemaatilisi reegleid, nagu füüsikateadus. See võib olla intellektuaalselt kaasahaarav, kuid see on farss.

Taastuva füüsika- ja matemaatikaerialana meeldib mulle endiselt lugeda füüsikateaduste ennustusjõust ja aastate jooksul saavutatud võidukäikudest. Füüsika üks võimsamaid nõudeid on see, et iga teooria peab ennustama, kuidas loodus olukorra algtingimusi arvestades toimib. Näiteks võisid meie varajased esivanemad eeldada, et nähtamatud vaimud juhivad planeedi liikumist meie püüdlustes mõista meie päikesesüsteemi, kuid nad ei teadnud, kuidas need vaimud juhivad teiste päikesesüsteemide liikumist. Teisisõnu, sellel hüpoteesil polnud ennustavat jõudu. Kuulus füüsik Newton otsis seletusi, mis tõepoolest ennustaksid dünaamiliste süsteemide käitumist. Relvastatud oma äsja avastatud gravitatsiooniseaduse ja kolme muu liikumisseadusega, ennustas ta suure kindlusega kogu planeetide liikumist. Protsess oli see, mida füüsikud nimetavad "elegantseks": esitavad olukorra põhifaktid – planeedi massid, kaugused jne ning me arvutame välja nende tulevased trajektoorid. See on elegantne, sest vastuse saamiseks ei pea me tegelikke füüsilisi mõõtmisi tegema. Selle asemel võime istuda oma laua taga ja arvutada vastuse ning kontrollida oma teleskoobiga, et jälgida täpseid ennustusi. Tõeline inimmõtte võidukäik!

"Kvantid" usuvad, et matemaatiliste tööriistade kasutamine annab parema tulu, ennustades aktsiate tulevasi liikumissuundi. Olen taandanud nende positsiooni sellele lihtsale lausele, kuid nad kirjeldavad seda harva. Selle asemel on olemas kõikvõimalikud eriterminid, nagu faktoranalüüs, volatiilsusega korrigeeritud impulsi mõõtmised, algoritmiline kauplemine ja nutikas beetaversioon, kui nimetada vaid mõnda. Teadlaste taust on tavaliselt sellised rasked teadused nagu matemaatika, füüsika või inseneriteadus. Tavaliselt hõlmaksid nende doktoritööd rasket arvutitööd, kuid mitte palju "puhast matemaatikat" - arvutusi, mis tehakse käsitsi ja põhinevad sügaval mõtlemisel.  

Suundumus on nüüd nihkumas puhastele arvutiprogrammeerijatele või "kodeerijatele", nagu neid praegu tuntakse. Nad tegelevad keerulisemate “algodega”, mida mittepraktiseerivad inimesed peavad uurimatuks. Võiksin jätkata nende kasutatavate esoteeriliste protsesside kirjeldamist – paljude sisendparameetrite, näiteks aktsiahinna, intressimäärade mõõtmist, algajatele üllatuste teenimist. Paljud kasutavad tulevaste hinnamuutuste ennustamiseks korraga tuhandeid sisendeid. Kuid lubage mul taandada see kõik lihtsale näitele, mis toob esile selle vigase loogika.

Oletagem, et soovite teada, kui palju aega kulub maha kukkunud kivil teatud algkõrguselt maapinnale löömiseks. Saate katse ise läbi viia, mõõtes kõrgusi ja läbitud aegu. Andmete graafiku tegemine tooks kaasa midagi sellist:

Newton lahendas selle probleemi muul viisil. Ta avastas täpse võrrandi, mis loob sama graafiku ilma eksperimenteerimata. Ja mis veelgi olulisem, see ennustab mis tahes kõrguse kohta, kui kaua kulub kivi maapinnale jõudmiseks. Allpool olev üldistatud graafik ütleb teile. Näete, et kuluva aja mõõtmiseks ei pea te seisma 14-jalasel redelil – lugege see lihtsalt graafikult. See on väga lihtne näide füüsika ennustavast jõust ja on palju keerulisemaid näiteid – näiteid, mis ulatuvad aatomi tasemest galaktilise tasemeni.

Nüüd on oluline osa: Quants usub, et aktsiad järgivad sama tüüpi suhteid. Meie "langetatud kivi" näites on gravitatsioon konstant. Kuid rahanduse dünaamikas pole miski konstantne. Investeerimisel pole "loodusseadusi". Paljud investeerimisparameetrid näivad olevat juhuslikud ega järgi lihtsaid võrrandeid. Nii et lihtsate graafikute koostamine, nagu me füüsikas saame, on võimatu.

Tulles tagasi meie algse näite juurde. Milline oleks füüsika, kui seadused järgiksid Newtoni mehaanika asemel juhuslikke investeerimismustreid? Täpsem pilt hõlmaks maha kukkunud kivimudelit, kus gravitatsioonijõud kõigub juhuslikult. Siis ülaltoodud graafik ei kehtiks üldse. Me ei osanud enam aegu ennustada, sest gravitatsioonijõud ei oleks konstantne.

Quants jätkab investeerimise matemaatiliste formulatsioonide järgimist. Nende jaoks on see väga rahuldust pakkuv intellektuaalne tegevus. Mõned peavad seda väga lõbusaks. Meie ülejäänud jaoks on see tegelik investeerimismaailma toimimise liigne lihtsustamine. Ükski suurenenud arvutusvõimsus ega uute muutujate avastamine ei muuda seda kunagi "elegantseks teooriaks".