Inflatsioon ja kõrgemad intressimäärad võivad jääda siia, sest maailmamajanduse jaoks on tekkinud uus paradigma.
Vähemalt nii väitis Bank of America investeerimisstrateegide meeskond sel nädalal. Ja tarbijahinnaindeksit (CPI) arvestades ei oleks nende kommentaarid saanud tulla paremal ajal üllatunud neljapäeval, tõustes aastatagusega võrreldes 8.2%.
Strateegid ja nende kolleeg Ethan Harris, BofA maailmamajanduse uuringute juht, usuvad, et viimase kahe aastakümne suhteliselt madal kasv, madal inflatsioon ja isegi madalamad intressimäärad, mida paljud majandusteadlased nimetasiduus normaalne" ei olnud tegelikult midagi muud kui "hälbe".
Nad ütlevad, et "põhilised nihked" demograafias ja tööturgudel koos selliste suundumustega nagu deglobaliseerumine ja alainvesteeringud energiatootmisse on põhjustanud majandusliku "režiimimuutuse".
"Viimased kaks aastakümmet, kus inflatsioon, majanduskasv ja palgad on kestnud 2%, on lõppenud tagasipöördumisega pikaajalise ajaloolise keskmise juurde," kirjutasid strateegid kolmapäevases uurimuses, lisades, et see tähendab "nihet" ilmalikust stagnatsioonist. " tagasi varasemate ajastute makrovolatiilsuse ja suuremate hõõrdumiste juurde."
"Aberratsioon, mitte uus normaalsus"
Kuigi tegevjuhtidele meeldib Elon Musk ja Cathie Wood on vaidlesid et Föderaalreservi intressimäärade tõstmine võib põhjustada deflatsioonitõusu, usub Bank of America, et keskpank ei ole veel inflatsiooni taltsutanud ja hoiab tõenäoliselt intressimäärasid kõrgel.
Investeerimispanga strateegid märkisid, et pärast seda, kui arenenud majanduse aastane inflatsioon ületab 5% künnise, kulub ajalooliselt 10% juurde naasmiseks keskmiselt 2 aastat.
Samuti väitsid nad, et palgainflatsioon, mis jõudis 6. aastal esimest korda 45 aasta jooksul 2022%ni mittejuhtide puhul, on "kleepuv" ja seda on Föderaalreservil raske ümber lükata.
"Tööjõud moodustab umbes 40% S&P 500 ettevõtte kuludest ja püsiv inflatsioon jätkab marginaalide survet," lisasid nad.
Lisaks sellele jääb tööjõupakkumine lähitulevikus tõenäoliselt kitsaks, kuna enam kui miljon beebibuumi elanikku läheb ennetähtaegselt pensionile.
Bank of America strateegid väitsid ka, et maailm on viimase kümnendi jooksul energiatootmisse alainvesteerinud, mis hoiab nafta ja maagaasi hindu kõrgel.
Nad märkisid, et aastased nafta- ja gaasiinvesteeringud langesid kogu maailmas sel aastal ligikaudu 450 miljardi dollarini, olles saavutanud 750 miljardi dollari tipu 2010. aastate keskel.
Lõpuks arutas BofA meeskond, kuidas deglobaliseerumine ja elanikkonna vananemine on muutunud pikaajaliseks inflatsiooniprobleemiks.
Nad väitsid, et ülemaailmne kaubandus ja riikidevaheline töövahetus, mis on aidanud inflatsiooni vähendada viimastel aastakümnetel, on viimastel aastatel stagneerunud. Ja maailma vananev elanikkond, mis on viimased 40 aastat olnud deflatsiooni põhjustanud jõud, muutub nüüd ülalpeetavate suhtarvude suurenemise tõttu inflatsiooniliseks.
Ülalpeetavate suhtarv on töötajate arv ja ülalpeetavate arv majanduses. Rahvusvaheliste arvelduste pank paber selgitab, et kui see arv tõuseb, võib sellel olla inflatsioonimõju, kuna töötajatel on raskem toota piisavalt kaupu ja teenuseid, et üldise nõudlusega sammu pidada.
"ÜRO andmetel saavutasid USA ülalpeetavate suhted põhja 2010. aastal ja võivad järgmise 40 aasta jooksul jõuda kõigi aegade kõrgeimale tasemele, mis viitab inflatsiooni tõusuriskile pikemas perspektiivis," kirjutas BofA meeskond.
Investorite jaoks väitis Bank of America, et see naasmine inflatsioonilisemasse keskkonda tähendab, et on mõttekas osta väärtusele orienteeritud aktsiaid ja vältida kasvule keskenduvaid tehnilisi nimesid.
“Režiimi muutus toimub hoogude ja stardihoogude, mitte sirgjoonena. Toimuvad meeleavaldused ülemüüdud pikaajaliste varade, nagu tehnoloogia ja riigikassa, osas, mis on kasulikud energia ja väärtuse muutmiseks, ”kirjutasid nad.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Veel Fortune'ist:
Z-põlvkonna juhtimine on nagu töötamine inimestega erinevatest riikidest
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html