Maagia on Disneys tagasi: siit ma ostaksin

Superkalifragilistikekspialidocious!!

Kolmapäeva pärastlõunal The Walt Disney Company (DIS) avaldas ettevõtte kolmanda kvartali finantstulemused. Maagia on tagasi. 2. juulil lõppenud kolmekuulise perioodi kohta avaldas Disney korrigeeritud EPS 1.09 $ (GAAP EPS: 0.77 $) 21.5 miljardi dollari suuruse tulu juures. Need ülemised ja alumised tulemused ületasid mugavalt Wall Streeti ootusi, samas kui tulude trükkimine oli aasta-aastalt hea 26.3%.

Tulu jätkuvatest tegevustest enne makse kasvas 113% 2.119 miljardi dollarini, mille tulemusel kasvas jätkuvatest tegevustest saadav puhaskasum 53% 1.409 miljardi dollarini. Jätkuvatest tegevustest saadud raha suurenes 31% 1.922 miljardi dollarini, mis tõi kaasa 187 miljoni dollari suuruse vaba rahavoo. See oli 65% vähem kui aasta tagasi 528 miljonit dollarit, kuna parkidesse, kuurortidesse ja muusse kinnisvarasse tehtud investeeringud kasvasid 85% 1.735 miljardi dollarini.

Segmendi jõudlus

Disney meedia ja meelelahutuse levitamine: teenis tulu 14.11 miljardit dollarit (+11%), mis ületas. See andis saamata jäänud tegevustulu 1.381 miljardit dollarit (-32%).

Lineaarsed võrgud: teenis tulu 7.189 miljardit dollarit (+3%), mis vastas ootustele. See andis saamata jäänud tegevustulu 2.469 miljardit dollarit (+13%).

Otse tarbijale: teenis tulu 5.085 miljardit dollarit (+19%), mis jäi saamata. See andis ärikahjumiks -1.061 miljardit dollarit (langus 100%+), mis jäi samuti saamata.

Sisu müük/litsentsimine ja muu: teenis tulu 2111 miljardit dollarit (+26%), mis ületas. See tekitas tegevuskahjum -27 miljonit dollarit (+132 miljonilt dollarilt).

Disney pargid, kogemused ja tooted: teenis tulu 7.394 miljardit dollarit (+70%), mis ületas. See andis äritulu 2.186 miljardit dollarit (+514%), mis ületas ka (lihtsalt).

Siseriiklik: teenis tulu 5.423 miljardit dollarit (+104.2%), mis ületas. See andis tegevustulu 1.651 miljardit dollarit (2 miljonilt dollarilt).

International: teenis tulu 788 miljonit dollarit (+50%). See tekitas tegevuskahjum -64 miljonit dollarit (-210 miljonilt dollarilt).

Tarbekaubad: teenis tulu 1.183 miljardit dollarit (+2%). See andis tegevustulu 599 miljonit dollarit (+6%).

Otse tarbijale

Disney+ lõpetas kvartali 152.1 miljoni tellijaga, mis on 14.4 miljoni tellija võrra rohkem kui kolm kuud tagasi ja ületas ootusi kergelt. Hulu lõpetas perioodi 46.2 miljoni tellijaga ja ESPN+ lõpetas kvartali 22.8 miljoni tellijaga. Kokku oli Disneyl kvartali lõpus 221.1 miljonit abonenti kolmes Disney Bundle'i voogedastusteenuses. See on rohkem tellimusi kui tajutav voogesituse meelelahutusliider Netflix (NFLX) teatas eelmises kvartalis. See arv oli 220.7 miljonit.

Ettevõte muutis pikemaajalisi ülemaailmseid tellimusi käsitlevaid juhiseid mõõdukalt madalamaks, et võtta arvesse India kõrgliiga (kriket) digitaalsete õiguste mittejätmist. Disney eraldab äriüksuse aruandluse eesmärgil Disney+ põhiabonendid Disney+ Hotstari tellijatest. Ettevõte näeb nüüd 2024. aasta eelarve lõpuks Disney+ põhitellimusi 135–165 miljonit dollarit ja Disney+ Hotstari tellimusi kuni 80 miljonit. See on võrreldes eelmise juhisega 230–260 miljonit.

Ettevõte teatas ka mõnest hinnatõusust. Disney+ maksab praegu USA tarbijatele 7.99 dollarit kuus ja sellel pole reklaame. Teenusest saab nüüd esmaklassiline teenus ja see maksab 10.99 dollarit kuus, samas kui reklaamitoega põhipakett võetakse kasutusele vana hinnaga 7.99 dollarit. Hulu basic läheb 6.99 dollarilt 7.99 dollarile, samas kui Hulu Premium liigub 12.99 dollarilt 14.99 dollarile. ESPN+, mis töötab ainult reklaamidega, läheb 6.99 dollarilt 9.99 dollarile. Bundle (kõik kolm teenust) maksab tarbijatele 12.99 dollarit kuus koos reklaamidega kõigis programmides, 14.99 dollarit ilma reklaamideta teenuses Disney+, kuid reklaamideta Hulus või 19.99 dollarit ilma reklaamideta teenuses Disney+ ega Hulu.

Parkides

Kodumaised pargid, kuurordid ja kruiisilaevad olid avatud ja töötasid terve kvartali. Kodumaiste hotellide täituvus oli üle 90%, samas kui keskmine pargikülastaja kulutas 10% rohkem kui aasta tagasi ja 40% rohkem kui 2019. aastal (eelpandeemia).

Shanghai Disney oli sellel aruandeperioodil avatud vaid kolm päeva, mis kindlasti pärssis rahvusvahelist tulemuslikkust, mida osaliselt kompenseeris Pariisi Disneyland, mis oli avatud kogu kolm kuud, võrreldes aastataguse võrdlusega vaid 19 päevaga.

Eelarve

Disney lõpetas kvartali netoraha positsiooniga 12.959 miljardit dollarit, mis on viimase üheksa kuu jooksul langenud, ja 1.59 miljardi dollari suuruse laoseisuga, mis oli selle aja jooksul veidi suurem. See vähendab käibevara 31.422 miljardi dollarini. Lühiajalised kohustused vähenesid samuti 30.704 miljardi dollarini, sealhulgas 5.58 miljardi dollari väärtuses laene, mis on märgitud lühiajaliseks. See viib ettevõtte praeguse suhtarvuni 1.02, mis ületab vaevu. Disney saab Disney arve maksta. Arvestades, mida see ettevõte on läbi elanud ja kuidas selle olukord näib paranevat, lähen praegu kiirest suhtarvust 0.97 mööda.

Varade kogusumma on 204.074 miljardit dollarit, sealhulgas 93.28 miljardit dollarit firmaväärtust ja muid immateriaalseid varasid. See on 45.7% koguvarast, mis mulle ei meeldi. Kahtlemata oleks sisukuningas Disney tohutul hulgal immateriaalseid varasid. See tähendab, et 45% on palju. Ma ei ole vaimustuses.

Kohustuste kogusumma, millest on maha arvatud omakapital, on 107.641 miljardit dollarit, sealhulgas kogulaen 46.022 miljardit dollarit. Ilmselgelt pole see üks paremaid bilansse, mida olen vaadanud. Tahaksin näha kindlat tööd võlgade vähendamise nimel, kui pandeemia metsast välja pääseb. Saan aru, et investeeringutele on tulnud palju kulutada. See on hea põhjus aktsionäridele sularaha tagastamata jätmiseks ja nad ei tohiks olla piisavalt mugavad, et võimaldada vaba rahavoo endisele tasemele naasmist.

Wall Street

Mul on õnnestunud leida kaheksa müügipoolset analüütikut, kes mõlemad on pärast nende tulude avaldamist avaldanud arvamust Disney kohta ja on TipRanksi hinnangul vähemalt neli tärni (viiest). Neist kaheksast, pärast muudatuste tegemist, hindavad seitse DIS-i kas "ostuks" või nende ettevõtte ostuekvivalendiks. On üks "hoidmine". See oli Laura Martin Needhamis, kes keeldus sihthinda määramast. Ülejäänud seitsmest on keskmine sihtmärk 149.43 dollarit, maksimum on 160 dollarit (Philip Cusick JP Morganist) ja madalaim 140 dollarit kahel korral (Barton Crockett Rosenblatt Securitiesist ja Brett Feldman Goldman Sachsist).

Minu mõtted

Mulle meeldib näha Disney tagasitulekut. Nüüd on mul vaja selgitada. Nagu lugejad/kuulajad/vaatajad, kes jälgivad, teavad, on Disney olnud minu pikaajalise aktsiapositsiooni keskne osa nendest juuni keskpaiga madalaimatest tasemetest, kui saime kinnituse (24. juunil), et S&P 500-le on tõenäoliselt seatud kaubeldav põhi. ja Nasdaq Composite.

Olin juulis ehitanud üsna suure positsiooni keskmise sisenemishinnaga 91.78 dollarit. Ma ei olnud hiljaks lisanud, kuna aktsiad olid liikumas. See võib mõnda lugejat üllatada, kuid enne neljapäevase tavaseansi lõppu teenisin veidi rohkem kui 112 dollarit ja ARCA sulgemise eel ületasin kasumit üle 120 dollari. Jätsin poole positsioonist paigale ja viimasel müügil olen siiani 33% plussis.

Miks ma müüsin mõne DIS-i enne sulgemist? Mul oli laual raha ja teadsin, et minu kasumlik tehing võib mulle näkku vaadata. See on riskijuhtimine. Ma kaitsen ennast ja oma perekonda. Miks ma üleöö rohkem müüsin? Lihtne. Sest minu esialgset sihthinda oli rikutud ja nii see distsipliin toimib.

Kas ma ostaksin mõned siit? Ei, ma lihtsalt müüsin siin mõned. Lugejad näevad, et DIS on minu allapoole kalduvast Pitchforki mudelist välja murdnud vägivalla kaardistamise aktiga. Relative Strength, Full Stochastics Oscillator ja igapäevane MACD seisavad kõik koos ja karjuvad "üleostetud" kõigile, kes kuulavad. Keegi ei ole.

Praegune pöördepunkt on 200 päeva SMA (131 dollarit). Kui DIS peaks selle taseme saavutama, on uueks sihthinnaks 158 dollarit. Usun, et aktsia sinna jõuab. Kuid nagu ma just ütlesin, on nimi nüüd tehniliselt üle ostetud ja kaupleb umbes 29-kordse tulevikku suunatud tuluga.

Arvan, et kui algod lõpetavad turgude tõstmise vastuseks kõigile juulikuu inflatsiooniandmetele, annab see aktsia ostjatele võimaluse. Lisan eile õhtul müüdud aktsiad tagasi oma pikale positsioonile. Tahaksin seda teha osaliselt, kuna aktsiad püüavad täita tänahommikust tühimikku. Tahaksin seda veel teha, kuna 50-päevane SMA on sunnitud aktsiaid taga ajama. Kui testitud, siis siia tahaksin lisada mitte juba müüdud aktsiad, vaid uued aktsiad. See rida on aluseks.