Jaanuari efekt: fakt või väljamõeldis?

Jaanuari efekt on kalendriline hüpotees, mis viitab sellele, et aktsiahinnad kipuvad jaanuaris tõusma rohkem kui ühelgi teisel kuul. Kuigi näib, et sellel on ajalooliselt teatud tõtt, kahtlevad paljud tänapäeval jaanuariefekti legitiimsuses. 

Niisiis, kas see 80-aastane hüpotees on minevik – või on see midagi, milleks peaksite valmistuma? 

Jaanuari efekti lühiajalugu

Jaanuari efekti märkas esmakordselt investeerimispankur Sidney Wachtel 1942. aastal. Oma 1925. aastast pärineva turutulu uurimise käigus märkas ta, et aktsiad kaldusid jaanuaris rohkem tõusma kui teistel kuudel. 

Hiljem kinnitasid seda teooriat mitmed teadlased ja see levis teiste varaklasside uuringutesse. Selle arenedes arvasid mõned, et jaanuari efekt oli tingitud sellest, et väiksemad aktsiad ületasid aasta alguses suuremaid aktsiaid. 

Miks jaanuariefekt ilmneb? 

Analüütikud on selle mõju kohta aastate jooksul erineva usutavusega pakkunud mitmeid selgitusi. Kuid kõige tõenäolisemalt ilmneb jaanuariefekt mitme tegurite kombinatsiooni tõttu.   

Teooria nr 1: maksud

Üks on see, et jaanuari efekt oli aastalõpu maksukahju koristamise loogiline tulemus. Kuna investorid müüvad novembris ja detsembris maksusoodustuste eest kaotavaid positsioone, langetab surve turuhindu. Seejärel ostavad investorid jaanuaris oma positsioonid tagasi, viies hinnad uuesti üles. 

See teooria ei selgita aga jaanuariefekti vähemarenenud turgudel või majandustes, kus kapitali kasvutulu makse ei nõuta. 

Teooria nr 2: puhkuseboonused ja investori psühholoogia

Teine potentsiaalne seletus, mille eesmärk on selle ringi ruudukujuline seada, on see, et investorid kasutavad jaanuaris investeeringute ostmiseks aastalõpu rahalisi boonuseid. Mõned analüütikud viitavad ka sellele, et jaanuar on investoritel aeg täita oma uusaasta finantslubadusi, mis toob kaasa kauplemisaktiivsuse suurenemise. 

See tähendab, et üksikute investorite mõju turule jääb sageli institutsionaalsete ja sagedaste kauplejate tegevuse varju. Sellisena tunduvad need selgitused – vähemalt iseenesest – ebatõenäolised. 

Teooria nr 3: institutsionaalne turundus 

Kui jaanuariefekt saavutas haripunkti 1970. ja 80. aastatel, kerkis esile kolmas seletus: akende kaunistamine. Põhimõtteliselt juhtub see siis, kui portfellihaldurid müüvad detsembris riskantseid positsioone, et hoida neid fondi aastaaruandest eemal. Seejärel kogunevad institutsionaalsed investorid jaanuaris tagasi. 

Mitmed uuringud on leidnud, et riskantsemad väikese kapitalisatsiooniga aktsiad kipuvad nägema jaanuaris suurimat tootlust, mis annab sellele teooriale usaldust. 

Jaanuari efekt 2022. aastal

2022. aasta esimesed kaks nädalat on olnud aktsiaturu jaoks rasked, sest S&P 500 alustas aastat halvimalt alates 2016. aastast. Seni on võrdlusindeks langenud 1.5%, samas kui Nasdaq Composite on üle 4.3%. Samal ajal püsib Dow Jonesi tööstuskeskmine peaaegu madalal tasemel. 

Suure osa uue aasta häid tulemusi võib seostada investorite murega, et Föderaalreserv võib tõsta intressimäärasid oodatust kiiremini. Investorite rahutust võivad suurendada ka oodatust kehvemad detsembrikuu tööhõiveandmed. 

Otsus: kas investorid peaksid arvestama jaanuariefektiga?

Mitmed uuringud on kinnitanud, et väikekapitali aktsiad võimalik ületasid jaanuaris oma suuremaid kolleege. Kuid see ei tähenda, et nad alati do. 

Tegelikult on jaanuariefekti sagedus ja raskusaste pärast selle avastamist oluliselt vähenenud. Viimasel kümnendil on toimunud kõige suurem langus, kuna turud on suuresti kohanenud selle välimusega ja rohkem inimesi paigutab oma raha maksusoodustusega pensioniplaanidesse. 

Seetõttu on ilmselt kõige parem vältida oma investeerimisstrateegia sõltuvust hooajalisest kõrvalekaldest (eriti sellisest, mis enamjaolt enam ei kehti).

Selle asemel võib ostu-ja-hoidmise strateegia, mis põhineb sellistel meetoditel nagu dollari kulude keskmistamine ja väärtuse investeerimine, olla parem viis oma jõukuse suurendamiseks. 

Laadige iOS-i jaoks alla Q.ai juba täna suurepärast Q.ai sisu ja juurdepääsu enam kui tosinale AI-põhisele investeerimisstrateegiale. Alustage kõigest 100 dollariga. Ei mingeid tasusid ega komisjonitasusid.