Hinnad hakkavad langema. Hüpoteeklaenude võlgnevused hakkavad tõusma. Arendajad lähevad pankrotti ja teised lõpetavad töö kodudes, mida nad enam müüa ei saa.
Kui sel nädalal avaldatakse Ühendkuningriigi viimased eluasemehindade andmed, hakkavad kõik otsima märke, et turg hakkab kokku kukkuma. Kuid on turg, mille pärast peaksime palju rohkem muretsema – Ameerika oma.
USA kinnisvaraturul on palju märke tõsisest langusest: kodude müük langes 12 kuud järjest, mis on üle kümne aasta nõrgim arv. Igaüks, kes arvab, et see on puhtalt Ameerika asi, teeb nalja.
Kui USA turg kukub kokku, viib see majanduse langusesse, ja see levib üle maailma. Hüpoteeklaenude kahjum ohustab finantsturgude stabiilsust. See määrab, mida Föderaalreserv teeb intressimääradega, mõjutades iga riigi majandust. 2008. aastal vallandas kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude turu kokkuvarisemine ülemaailmse finantskriisi. Seda on juhtunud varemgi ja võib juhtuda veel.
Kuna intressimäärad on viimase aasta jooksul neljakordistunud, Briti kinnisvaraturg ei näe just terve välja. Rightmove teatas eelmisel nädalal, et koduhinnad on seisma jäänud, kusjuures need näitajad on kõige nõrgemad pärast seda, kui veebiagentuur andmeid koostama hakkas. Royal Institution of Chartered Surveyors teatas, et turg on olnud nõrgim alates 2009. aastast. Sellegipoolest on see vaevalt katastroof, vähemalt mitte veel. Hinnad on stabiilsed ja ei lange veel või vähemalt mitte väga oluliselt.
See on hoopis teistsugune pilt teisel pool Atlandi ookeani. Paljudes suuremates linnades on hinnad nüüd absoluutarvudes langemas. San Franciscos, kuhu on koondunud paljud tehnoloogia vallandamised, on see tänavu 7 protsendi võrra vähenenud. Oaklandis on need langenud 4.5 protsendi võrra ja New Yorgis 1 protsendi võrra.
Vahepeal Föderaalreserviga jätkates intressimäärade agressiivset tõstmist, ja kuna inflatsioon keeldub kangekaelselt kontrolli alla saamast, on väljavaated üha süngemad. Tõsi, reedel avaldatud arvud näitasid uute kodude müügi elavnemist jaanuaris, kuid aastapõhiselt mõõdetuna on see aasta võrdluses siiski ligi veerandi võrra väiksem. See pole veel krahh, kuid on sellele väga lähedal.
See, mis juhtub eluasemehindadega, teeb vahet, kas maandumine on kõva või pehme. Fed püüab luua keskpanganduse käsiraamatu kõige raskemat trikki; aeglustada majandust ja viia inflatsioon uuesti kontrolli alla, kuid ilma täielikku majanduslangust vallandamata.
See kõlab piisavalt otse, kuid praktikas on seda väga raske saavutada. See, mis juhtub eluasemeturuga, näitab, kas see õnnestub või ebaõnnestub. Kui kinnisvaraturg stabiliseerub, kuid püsib laias laastus aasta aega, siis tarbijanõudlus nõrgeneb vaid veidi ning me ei saa oodata midagi hullemat kui kerge aeglustumine.
Kui hinnad kraaterdavad, on see hoopis teine lugu, kus nõudlus kukub kokku ja täielik langus on vältimatu. Ja kui USA langeb majanduslangusse, nii ka ülejäänud maailmamajandus – sest Ameerika on ainus, mis seda üleval hoiab.
Järgmisena levib finantsturgudele eluasemekrahh. USA turul on tasumata hüpoteeklaenuvõlg 18 triljonit dollarit (15 triljonit naela), võrreldes 14 triljoni dollariga 2007. aastal viimase buumi tipul. Hüpoteeklaenude reeglid tähendavad, et võlgadest vabanemine on palju lihtsam kui Ühendkuningriigis. Kaotate oma maja ja teie krediidiskoor läheb peksa, kuid kui teie vara väärtus oluliselt langeb, võib see siiski olla atraktiivne valik.
Veelgi hullem ja hoolimata suurenenud regulatsioonist pakitakse hüpoteeke endiselt kokku ja müüakse üle maailma. Tegelikkuses sõltub Ameerika finantssüsteemi maksevõime endiselt kriitiliselt eluasemeturu olukorrast. Kui see krahhi hakkab, võib see kergesti alla lüüa ka pangad, riskifondid ja fondihaldurid – ja see tabab ülejäänud maailmamajandust väga rängalt.
Lõpuks määrab see rahapoliitika, rääkimata järgmiste presidendivalimiste tõenäolisest tulemusest. Eeldatakse, et Föderaalreserv tõstab intressimäärasid maksimaalselt veel ühe protsendipunkti võrra ja hakkab seejärel uuesti õrnalt alandama. Aga kui majahinnad kukuvad, on kõik panused välja lülitatud.
Kas Föderaalreservi juht Jerome Powell usub, et tema ülesanne on turgu päästa või seab ta inflatsiooni kontrollimise prioriteediks? Või muudab ta kohe kursi ja alandab järsult intressimäärasid, et turg päästa, kartes korrata 2007. ja 2008. aasta vigu?
Ja isegi kui ta seda teeks, kas vara kokkuvarisemist saab pärast selle algust ümber pöörata või muutub see täiemahuliseks paanikaks? Kellelgi pole õrna aimugi, sealhulgas suure tõenäosusega Fedil endal. Üks on aga kindel. See saab olema väga segane.
Aktsiaturg ennustab, et see on täiuslikult teostatud pehme maandumine, kuid see on puudutus ja mine. Just USA eluasemeturg sai alguse 2008. aasta finantskrahhist, kus kõrge riskitasemega hüpoteeklaenud muutusid hapuks, põhjustades panganduskrahhi igas suuremas majanduses.
Me kõik hoiame Ühendkuningriigi eluasemehindadel valvsalt silma peal, kuid praegu on maailmamajandusele suurim oht õõtsuv Ameerika turg.
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/house-price-crash-could-wreck-100000153.html