Ära võitle Fediga on juba pikka aega olnud Wall Streeti moto. Kuid riigi keskpank on siiani olnud inflatsioonivastases võitluses vastumeelne võitleja, kelle juhtkond meenutab George McClellani, kodusõja kindrali oma, kelle president Lincoln vallandas, kuna ta ei suutnud agressiivselt rünnata Robert E. Lee juhitud Konföderatsiooni armeed.
Eelmisel nädalal tugevdasid Föderaalreservi ametnikud oma retoorilist inflatsioonivastast kampaaniat, kusjuures Jerome Powell lubas järgmisel föderaalse avatud turu komitee koosolekul 3.–4. mail föderaalfondide sihtvahemikku poole punkti võrra suurendada. Ja teised Föderaalreservi ringkonna presidendid tõstsid esile jõulisema tegutsemise võimaluse, sealhulgas intressimäärade tõstmise kuni kolmveerand protsendipunkti võrra, mida Fed pole teinud alates 1994. aastast.
Selle tulemusel on föderaalfondide futuuride turu hind järgmiseks kuuks tõusnud poole võrra, 13.–14. juuni FOMC koosolekul kolmveerand punkti võrra ja 26.–27. juulil toimuval kohtumisel veel pool punkti. Kokkuvõttes tõstaks see Föderaalreservi baasintressimäära 2.00%-2.25%ni umbes 87% tõenäosusega. CME FedWatchi sait reede seisuga, nädal varem alla 16%.
See clobbered varud, koos
S&P 500
ja
Nasdaq Composite
langesid kolmandat nädalat järjest, loobudes vastavalt 2.75% ja 3.83% ning
Dow Jones Industrial Average
tegi oma neljanda kaotusenädala järjest, kaotades 1.86%. Treasury turu lühike lõpp näitas intressitõusu ootuses suurimat korrigeerimist – kaheaastane võlakiri tõusis nädalaga 0.27 protsendipunkti 2.713%ni ja 10-aastane võlakiri lähenes 3% tasemele 2.905%. , tõusis 0.097 punkti võrra – kurjakuulutav areng, nagu varem märgitud.
Turgude muudatused on vastuolus Föderaalreservi poliitilise hoiaku minimaalse tegeliku korrigeerimisega, mille fondi intressimäära sihtvahemik on 0.25–0.50%, mis on vaid veerandpunkti võrra kõrgem nullilähedase pandeemia hädaolukorra tasemest. 8.9 triljoni dollari suuruse bilansi laiendamine viimasel nädalal veel 10 miljardi dollari võrra. McClellani moodi teatab FOMC järgmise kuu konverentsil oma lahinguplaanist alustada oma bilansi kahandamist, mis on pandeemiaeelsest kogusummast enam kui kahekordistunud.
Mõned Föderaalreservi jälgijad ootavad prognoositust veelgi kiiremat intressimäärade tõusu, mis juba raputab aktsiate rahvast. Nomura Põhja-Ameerika majandusteadlased Aichi Amemiya, Robert Dent ja Kenny Lee prognoosisid juunis ja juulis kolmveerandpunktilist tõusu, millele järgneb kolm veerandpunktilist tõusu septembris, novembris ja detsembris. See tõstaks föderaalfondide intressimäära aasta lõpuks 3.00–3.25%ni.
Reede seisuga jagunes föderaalfondide futuurituru aastalõpu kõne ligikaudu 50–50 vahemikku 2.75–3% ja 3–3.25%. 15. aprillil soosisid koefitsiendid 2.50%-2.75% vahemikku detsembri poliitikakoosolekuks.
Föderaalreservi eesmärk on olnud karmistada finantstingimusi, ehkki mitte korraga, nagu tunnistas Clevelandi keskpanga president Loretta Mester reede pärastlõunal CNBC-le antud intervjuus. See on napp mugavus investoritele, kellel pole sel aastal olnud kuhugi peita. Nagu Olen varem kirjutanud, pakub traditsiooniline 60% aktsiatest ja 40% võlakirjadest koosnev portfell vähest kaitset kasvava inflatsiooni ja intressimäärade eest. The
Vanguardi tasakaalustatud indeks
fondi (ticker: VBAIX), 60/40 portfelli proksi, oli Morningstari andmetel sel aastal kuni neljapäevani negatiivne kogutootlus 8.80%. Keskmiste põhjal oletades maksis reedene liugu sellele ilmselt veel umbes 1.7%.
Loe edasi Wall Streeti üles ja alla:Võtmevõlakirjade tootlus läheneb 3%-le. See on aktsiate jaoks halb enne.
Eeloleval nädalal saavad investorid puhkust Föderaalreservi kõnelejate paraadist, kes alustavad oma vaikse perioodi enne 4. mail toimuvat poliitikakohtumist. Arvestades näiliselt poolepunktilist intressitõusu, on peamiste andmete hulgas esimese kvartali tööjõukulude indeks, mis on keskpanga peamine inflatsiooninäitaja. Deutsche Banki majandusteadlased ootavad aasta-aastalt 4.6% tõusu, mis on suurim alates 1991. aastast. See peaks rahapoliitika kindralid liikuma panema.
Kirjuta Randall W. Forsyth kl [meiliga kaitstud]