Kuigi hüüatus "see on võimatu" tekitab tavapärases kaubandusmaailmas palju uksi kinni, ei saa piisavalt rõhutada, et Silicon Valley ärikeskkond on kõike muud kui tavaline. Põhja-Californias meeldivad riskikapitali investorid regulaarselt ebaõnnestumiste kohta, nagu ka võõrapärased äriideed, mis kutsuvad esile „see on võimatu.
Ebaõnnestumine ei tee teile tehnoloogiaruumis haiget lihtsalt seetõttu, et peaaegu iga idufirma kukub üsna kiiresti alla. Veelgi enam, võidurekord annab tõenäoliselt märku sellest, et te ei ürita kommertshüppeid, millele enamik vastaks sõnadega "see on võimatu", vaid need tasuvad end uskumatult ilusti ära, kui selgub, et võimatu on ka tegelikult võimalik.
Lugedes tulid meelde Oru normiks olevad kartlikud hüpped The Washington Post kolumnisti Catherine Rampelli hiljutine kolumn, mis käsitleb oletatavat seost Föderaalreservi intressimäärade tõstmise ja tehnoloogiasektori koondamiste vahel. Rampell väitis, et kümme aastat pluss "ülimadalad intressimäärad tekitasid odavat raha", nii et tehnoloogilised kõrged flaierid "saisid kergesti rahastamist". See on üks viis, kuidas seda vaadata, kuid Rampell võib nõustuda, et see, mida Fed teeb, ei oma tegelikku mõju tehnoloogiaettevõtete rahastamisele. See ei kehti, sest nagu ta märgib, on need ettevõtted pikka aega pakkunud vaid "nõrget lubadust" edu kohta.
Föderaalreservi ja intressimäärade kohta tuleks kõigepealt öelda, et keskpank ei saa raha "odavaks" teha enam kui linnapea Adams Rampelli New Yorgis saab kortereid odavaks määrata. Laename raha selle eest, mille vastu seda saab vahetada. Sel hetkel määravad turud krediidi tegeliku maksumuse täpselt samamoodi nagu New Yorgi korterite maksumuse (ninaverejooksu). Kui Fed saaks tegelikult laenuhinda kontrollida, toimiks see sama hästi kui Manhattanil üürikontroll. Tähendab, üldse mitte. Turud räägivad alati.
Lisaks nõustub Rampell tõenäoliselt sellega, et Föderaalreservi intressimäärade segamisel on Silicon Valleys vähe tähtsust. Nagu ta veel kord märgib, domineerivad orus ettevõtlust määratlevas startup-kultuuris ettevõtted, millel on "nõrk lubadus" edule. Tema õige kirjeldus näitab, et Fed, mis projekteerib oma mõju pankade kaudu, ei saa palju mõjutada nende ettevõtete rahastamist, mida pangad ei saa kümne jalaga puudutada.
Kuidas me teame, et ülaltoodud on tõsi, on see, et pangad, mille laenamist Fed üritab manipuleerida, maksavad praegu nende hoole all olevate hoiuste pealt väga väikeseid intressisummasid. Viimane ütleb meile, et pangad võtavad laenudega vähe või üldse mitte riskida, kuid Rampelli kohaselt on Valley idufirmadel vaid "nõrk lubadus" edu kohta. Teisisõnu, idufirmad on riskantsetest kõige riskantsemad. Kui pangad rahastaksid seda, mis enamiku ajast hämmastavalt ebaõnnestub, oleksid nad maksejõuetud.
Rampell kirjutab, et "paljud neist [Silicon Valley] ärimudelitest ei olnud lihtsalt loodud maailma jaoks, kus laenamine võib kunagi kulukaks osutuda." See on koht, kus Rampell eksib. Ta teab kindlasti, et laenuandmisel pole midagi pistmist idufirmade ärimudelitega ja mis veelgi olulisem, sellel pole kindlasti mingit pistmist riskikapitaliga. rahastamise mudelid.
Lihtne tõde on see, et Silicon Valley riskikapitalistidele ei ole intressimäära. Kuna nad toetavad ettevõtteid, mis taotlevad võimatut, pole neil mingit võimalust laenata raha selleks, mis võib varsti kaduda. Veelgi parem, nad ei saa laenata. Nad ei saa lihtsalt sellepärast, et väga vähesed võitjad maksavad kõigi riskikapitalifondide kaotajate eest. Kui riskikapitaliettevõtted tegeleksid laenude andmisega ja eriti selliste intressimääradega, mida Fed asjatult üritab määrata, ei oleks nad enam riskikapitaliettevõtted. Kaotused selliselt ehitatud fondides oleks palju rohkem kui uputavad võidud.
Seetõttu ei vasta Rampelli väide, et Föderaalreserv on Valley halva enesetunde allikas. Veelgi olulisem ja nagu ma oma viimases raamatus märgin, Raha segadus, Valley riskikapitaliettevõtted pingutasid rahastatud idufirmade osas palju enne seda, kui Fed tegutses. Tehnoloogiasektoris on rahastamine alati uskumatult kallis ja turud räägivad alati kõrgemalt kui potentsiaalsete kesksete planeerijate petlikud mahhinatsioonid. See, mida Fed teeb, pole tegelikult oluline.
Allikas: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/11/20/the-federal-reserve-is-surely-not-the-cause-of-silicon-valleys-swinging-ax/