Fed kasutab põhjatähena ühte inflatsioonimõõturit. Siin on põhjus

Eeldatakse, et Föderaalreserv tõstab peagi intressimäärasid madalaimalt tasemelt inflatsiooni jahutamiseks.

Majandusanalüüsi büroo teatas reedel, et isiklike tarbimiskulude hinnaindeks hüppas detsembris 5.8% võrreldes aasta varasemaga, mis on kiireim tempo alates 1982. aasta juunist.

Föderaalreservi ametnikud eelistavad seda inflatsioonimõõdikut teistele kui Põhjatähte, mis juhib nende poliitilist vastust. Majandusteadlaste sõnul kasutab USA keskpank seda hindamaks, kas see on õigel teel, et saavutada oma 2% inflatsioonieesmärki.

Aga miks on see eelistatud mõõtur?

Nagu ehk paremini tuntud tarbijahinnaindeks, peegeldab ka PCE hinnaindeks hindu, mida ameeriklased kaupade ja teenuste ostukorvi eest maksavad, ning seda, kuidas need kulud aja jooksul muutuvad.

Kuid baromeetrid erinevad kahel viisil.

Esiteks on PCE hinnaindeksil laiem ulatus kui selle CPI nõbu.

Rohkem isiklikest finantsidest:
Miks aktsiaturg vihkab intressimäärade tõusmise ideed
Enamik ameeriklasi soovib, et Biden eelistaks õppelaenu andestamist
Mida teha, kui võidad 421 miljoni dollari suuruse Mega Millionsi jackpoti

Majandusteadlaste sõnul vaatleb viimane kodumajapidamiste omakulusid, samas kui PCE hinnaindeks uurib kulude ökosüsteemi laiemat osa.

Võtke näiteks tervishoid: PCE hinnaindeks arvestab kulusid, mis on tekkinud valitsusprogrammide, nagu Medicare ja Medicaid, ning erakindlustusandjate poolt, kusjuures CPI teeb seda ainult tervishoiukulude jaoks, mis mõjutavad otseselt ameeriklaste rahakotti, vastavalt Josh Bivensi uuringutele. Majanduspoliitika Instituudi direktor.

"Suurem ulatus on [PCE hinnaindeksi] üks voorus," ütles Bivens.

„Kui Fed vaatab inflatsiooni, on nad vähem mures leibkonna elatustasemega toimuva pärast; nad tahavad teada kasvavat makromajanduslikku inflatsioonisurvet,” lisas ta.

Föderaalreserv vaatab peamiselt "põhihindu", mis eemaldab kõikuvad toidu- ja energiakategooriad. See PCE hinnaindeksi näitaja hüppas detsembris aasta varasemaga võrreldes 4.9%, mis on suurim tõus alates 1983. aasta septembrist.

PCE hinnaindeks on ka dünaamilisem, ütlesid majandusteadlased. See kajastab paremini seda, kuidas hinnad mõjutavad tarbijate käitumist ja kuidas leibkonnad kasvavatele kuludele reageerivad.

Kui veiseliha hinnad oluliselt tõusevad, võivad pered kulude katteks osta hoopis kana.

Bivens ütles, et CPI teeb seda ka, kuid palju aeglasemalt - umbes iga kahe aasta tagant, mitte iga kvartali kohta.

Sellepärast kipub tarbijahinnaindeksi inflatsioonimäära üle hindama – see eeldab, et inimesed ostavad esimesel ja teisel aastal samu asju, arvestamata asenduskallutatust, ütles vastutustundliku föderaaleelarve komitee poliitika vanemdirektor Marc Goldwein.

Tõepoolest, inflatsioon hüppas detsembris tarbijahinnaindeksiga mõõdetuna 7%, võrreldes PCE hinnaindeksi 5.4%ga.

"[CPI] on halb inflatsiooni mõõt, " ütles Goldwein.

Ta lisas, et suunalt näitavad indeksid samas üldises suunas.

Muidugi ei vaata Föderaalreservi ametnikud intressimäärade poliitikat otsustades ainult ühte andmepunkti. PCE hinnaindeksi mõõdik võib üldiselt olla kõige olulisem mõõdik, kuid keskpank kaalub ka majandusandmeid, nagu töötuse määr ja tööjõus osalemine.

"Nad vaatavad nii palju andmeid, kui suudavad vastu võtta, et saada parimat ülevaadet majanduse dünaamikast," ütles Goldwein.

Majandusteadlaste sõnul on kõrge ja püsiv inflatsioon pandeemiast tingitud nõudluse ja pakkumise dünaamika tagajärg.

Esiteks on tarbijate nõudlus suurenenud, eriti füüsiliste kaupade järele.

Ameeriklastel on olnud ummikus valmisolek ja oskus kulutada kodus talveunest väljudes; valitsuse programmid, nagu stiimulikontrollid, suurendatud töötushüvitised ja õppelaenu peatamine, toovad nende rahakotti ka rohkem raha, samas kui nullilähedased intressimäärad pakkusid odavat juurdepääsu hüpoteeklaenudele ja muudele laenudele, ütles Goldwein.

"Oleme teinud kõik need asjad nõudluse mahlamiseks," ütles Goldwein.

Üleminek füüsilisemate kaupade poole on samuti põhjustanud tarneahela probleeme, kuna tootjad on maadelnud viirustega seotud sulgemisprotsessidega – pakkumise piiramine ja nõudluse suurenemine, ütles Bivens.

Mõned majandusteadlased eeldavad, et inflatsioon jahtub kogu 2022. aasta jooksul, hoolimata kõigist uutest Föderaalreservi poliitikatest.

Detsembris prognoosisid Föderaalreservi ametnikud, et PCE hinnaindeks väheneb aasta lõpuks 2.5–3 protsendini. (See prognoos jätab toidu- ja energiahinnad välja.)

"[Inflatsioon] on kestnud kauem, kui inimesed arvasid," ütles Bivens. "[Kuid] sellel on oma aeglustumise seemned", kuna tõenäoliselt ei jätku suuri kulutusi füüsilistele kaupadele.

"Keegi ei osta igal aastal uut autot," lisas ta.