Powell ütles sõbralikult teda jälgivatele ajakirjanikele, et Föderaalreserv ei kaalu aktiivselt intressimäärade tõstmist kolmveerand protsendipunkti võrra. Alates järgmisest päevast aktsiaturg on järsult madalamale krampinud justkui arvab valdav enamus investoreid, et ta ei suuda inflatsiooni ohjeldada vaid poolepunktilise intressitõusuga. Cboe volatiilsusindeks ehk VIX on tõusnud üle 30 taseme, mis peegeldab laialt levinud hirmu, et S&P 500 indeks langeb ka järgmisel kuul.
Pidage meeles, kui endine FEDi juht Alan Greenspan – kes ei paistnud kunagi milleski kahtlevat – tunnistas 2007.–09. aasta finantskriisi ajal, et tema maailmavaade oli vale? Inflatsiooniandmed võivad Powelli sundida tulevaste intressitõusude ulatuse osas oma meelt muutma. Kui Fed muutub kulllikumaks, kui ta on väljendanud, võib ta sattuda Greenspani hetke, teadmata, millesse ta on sattunud.
Investorid peavad nüüd mõtisklema Powelli hinnangul tema suutlikkusele inflatsiooni poole võrra tõustes maandada. Lõppude lõpuks on inflatsioon hüppeline ja mõned põhjused ei ole kellegi kontrolli all, sealhulgas hiljutised kaupade relvastamine, Hiina lakkamatu sõjategevus, Covid-19 ja Venemaa sissetung Ukrainasse. Kas neid metsikuid jõude on võimalik 50-baaspunktiliste intressimäärade tõstmisega leevendada, nagu Fed ilmselt usub?
Turunarratiivis on domineerima hakanud arutelu selle üle, mis võib järgmiseks juhtuda. Ettevõtete tuluhooaeg on endiselt käimas ja kuigi tulemused on olnud suhteliselt head, ei huvita see kedagi. Tähtis on tulevik.
2009. aasta märtsist alates aktsiaturgu suuresti iseloomustanud pingevabad rallid kuuluvad ajalukku. Fed pani, nagu oleme juba ammu ennustanud, on aegunud. Fedi kerge raha poliitika ei julgusta enam investoreid nn riskikõveral aina kaugemale seiklema. Risk on nüüd midagi, mida tuleb pigem juhtida kui omaks võtta.
Üks viis riskide maandamiseks on ostuoptsioone müüa teile kuuluvate aktsiate puhul – strateegia, mida nimetatakse kaetud kõnede kirjutamiseks. Nende kõnede müümine teenib teatud tulu ja isegi maandab aktsiaid müügi eest saadud rahasumma võrra. Kui VIX on kõrge, saavad investorid üldiselt optsioonide müügi eest rohkem tasu kui siis, kui VIX on madal.
Selle konservatiivse strateegia tavapärane lähenemine on müüa kõnesid, mis on umbes 10% kõrgemad kui nendega seotud alghind. Valige kõned, mis aeguvad kuue nädala pärast või vähem. Eesmärk on müüa kõnesid, mille hind ideaaljuhul on vähemalt 1 dollar või mis moodustavad olulise protsendi seotud aktsiahinnast. Paljud investorid kasutavad seda strateegiat tulu teenimiseks ja riskide vähendamiseks.
Arvestama
Tyson Foods
(ticker: TSN), aktsia oleme varem esile tõstnud inflatsioonist kasu saamiseks. Ettevõte just teatatud tuludest ja aktsia tõusis uudise peale.
Kui Tysoni aktsiad on 90.20 dollarit, võivad investorid müüa juunikuu 100 dollari ostu umbes 60 sendi eest. Kui aktsia on aegumise ajal alghinnast madalam, saavad investorid kõnepreemiat säilitada. Kui aktsia hind ületab alghinda, on investorid kohustatud aktsiad müüma 100-dollarise piiranguga või võivad nad loovutamise vältimiseks tühistada kõne mõnele teisele aegumisele.
Kaetud kõne strateegia suur oht seisneb selles, et aktsia hind tõuseb alghinnast tunduvalt kõrgemale. Selle oht on praeguses makrokeskkonnas vaieldamatult väike, kuid ärge laske sellel tekitada võltsi usaldust. Sa ei taha oma Greenspani hetke. b
Steven M. Sears on spetsialiseerunud varahaldusfirma Options Solutions president ja tegevjuht. Temal ega ettevõttel ei ole positsiooni selles veerus nimetatud optsioonides või alusvarades.