Pärast reedest jõhkrat aktsiaseanssi näib, et aktsiad olid viimane varaklass, mis nõustus arvamusega, et Föderaalreserv ei pöördu tõenäoliselt niipea vähem agressiivse rahapoliitika poole.
Ainuüksi tootluse ja vahetuskursside muutuste põhjal otsustades näib, et võlakirjad, kuld ja dollar hakkasid kõik päevad tagasi hinda määrama mõttega, et Föderaalreservi fondide kurss püsib kauem kõrgel.
Seevastu aktsiad kogesid viimase nädala jooksul mõningaid luksumisi. Kuid alles reedel, kui Föderaalreservi esimees Jerome Powell pani "Fedi pivot" narratiivi rahu, nägid aktsiad oma suurt tagasitõmbumist.
Kindlasti pole see nii, et aktsiad olid täielikult pimestatud. S&P 500
SPX
tabas väga selgelt vastu seina 200 päeva libisev keskmine rohkem kui nädal tagasi.
Kuid reedene sessioon sarnanes rohkem 2022. aasta esimese poole turu tapatalgutele Dow Jonesi tööstusliku keskmisega.
DJIA
langes esimest korda alates maist ühe seansi jooksul 1,000 punkti võrra, samal ajal kui S&P 500 ja Nasdaq Composite
COMP,
igaüks registreeris oma suurimad päevakahjud alates juuni keskpaigast protsendipunkti alusel.
Tõepoolest, aktsiate puhul tundusid Powelli märkused Föderaalreservi intressimäärade tõstmisest tuleneda võiva majandusliku valu kohta tabavat nagu telliskivi. Võrdluseks, riigikassa tulukõver reedel vaevu liikus, samas kui USA dollar liikus vaid 0.3%.
See dünaamika ei jäänud märkamata turujälgijatele, sealhulgas Evercore ISI meeskonnale, kes märkis, et "paistab, et optimism on aktsiate puhul kõige kauem püsinud."
Miks pidid aktsiakauplejad kuulma uudiseid otse Powellilt endalt, jättes aktsiad järele jõudma?
Paljud majandusteadlased ja turuanalüütikud eeldasid, et Powell püüab diskrediteerida Föderaalreservi pöördepunkti mõistet pärast seda, kui aktsiaturg võttis juulis Föderaalreservi koosolekujärgsel pressikonverentsil Powelli sõnavõttude mõistusepärase tõlgenduse.
Ja sellest ajast peale on investorid kuulnud viimase kuu jooksul Föderaalreservi kõrgete ametnike paraadist, kes püüdsid õrnalt tugevdada ideed, et Fed ei ole oma intressimäärade tõstmise programmi veel lähedalgi.
Vaata: Finantsturud valmistuvad Fedi Powelli Jackson Hole'i kõneks
Kui Hirtle, Callaghan & Co investeerimisjuhi asetäitja Brad Congerilt küsiti selle ilmse lahknevuse kohta turgudel, kommenteeris ta, et selline lahtiühendamine on ebatavaline, kuigi mõnikord juhtub.
„On ebatavaline, et aktsiaturg jäi pöördelise vaate külge ja pettus. Ilmselgelt ei olnud see võlakirjaturuga samal lainel, ”ütles Conger.
Tururingkondades levib vana ütlus, et võlakirjaturg on aktsiaturg "targem" selle poolest, et see reageerib kiiremini muutustele makromajanduslikes väljavaadetes, sealhulgas juhtudel, kus Fed plaanib intressimäärasid võtta.
Kui temalt selle kohta küsiti, vastas Conger, et seda tüüpi muutuste tuvastamisel on võlakirjad üldiselt "natuke paremad" kui aktsiaturg.
Võib-olla seetõttu pööravad paljud turutehnikud suurt tähelepanu riigikassa tootlustele. Juhtum: selle nädala alguses, DataTrek Researchi kaasasutaja Nicholas Colas ütles MarketWatchile, et aktsiad kipuvad langema "nagu kellavärk", kui 10-aastase riigikassa tootlus tõuseb üle 3%.
Vähemalt reedel on see dünaamika paika pidanud.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-isnt-pivoting-why-were-stock-investors-the-last-to-know-11661542107?siteid=yhoof2&yptr=yahoo