Energiaüleminek muudab mäetööstuse.

Kuid kuidas võiksid siirdemetallide turud hakkama saada?

^{Autorid Robin Griffin, Anthony Knutson ja Oliver Heathman Wood Mackenzie metallide ja kaevanduste meeskonnast.}

2050. aastaks võib energia üleminekul nikli (Ni) nõudlus kolmekordistuda, vase (Cu) nõudlus enam kui kahekordistuda ja nõudlus liitiumkemikaalide järele kasvab 700%. Siirdemetallide kaevandajate koormus on tohutu ja tööstus muutub, kuna investorid hakkavad vajaliku metalli tarnima.

Eelkõige akude toormaterjalide puhul sõltub see seni määratlemata ladestustest. Liitium on suurepärane näide. Teadaolevate liitiumiprojektide kaevandamise kulude osas on palju ebakindlust, rääkimata miljonitest tonnidest liitiumit, mida on vaja uurimata allikatest, millest osa tugineb testimata tehnoloogiatele. Lisage süsinikdioksiidi ülemaailmsete hindade tõenäosus ja saate aru, miks liitiumi ja teiste energia siirdemetallide pikaajaline hinnakujundus on ägeda arutelu objektiks.

Niisiis, kuidas peaksime mõtlema tarnekuludele ja seega ka hindadele – palju suuremal ja süsinikdioksiidi kahjustaval tulevikuturul?

Jääme liitiumi juurde ja alustame tänase kulukõvera vaatamisega. Liitiumi keemilise tootmise praegune piirkulu C1[1] sularahas (LCE rafineeritud[2] alusel) on umbes 5,000 USA dollarit tonni kohta soolvee puhul, 9,000 USA dollarit tonni kohta spodumeeni puhul ja üle 10,000 XNUMX USA dollari tonni kohta lepidoliidi puhul – kontsentraadi tootmise, transpordi ja rafineerimise kulud.

Arvestades, et hinnad on praegu umbes 60,000 XNUMX USA dollarit rafineeritud LCE kohta, on mõistlik küsida, kas kulud on tulevaste hindade hea näitaja. Kuid liitium on üks levinumaid elemente maa peal ja on ka mõistlik eeldada, et liitium käitub lõpuks sarnaselt kõigi teiste kaevandatud metallidega. See tähendab, et turg on tsükliline ja hinnad langevad aeg-ajalt tagasi kulukõvera tugitasemele. On tõenäoline, et kulukõverate toetamine muutub sagedasemaks, kui autotööstuse ja võrgusalvestussektori süsinikdioksiidiheite vähendamine jõuab küpsuseni ja nõudluse kasv aeglustub.

Kuidas aga kulukõver siis välja näeb, eriti arvestades meie kiirendatud energia üleminek stsenaariumiprognoos, kus liitiuminõudlus võib 7. aastaks olla 2050 miljonit tonni aastas (Mtpa) võrreldes 1 miljoni tonniga aastas 2022. Meie praeguse projekti torujuhtme koguvõimsus on ligikaudu 1.5 miljonit tonni aastas, projekti C3[3] kulud ulatuvad kuni 15,000 XNUMX USA dollarini. t LCE rafineeritud.

On väga ebatõenäoline, et praegused kulustruktuurid on jätkusuutlikud, isegi kui turud on tasakaalus.

Esiteks on maavaramaardlates tase langemas, kuna kaevandatakse olemasolevaid kõrgema kvaliteediga maagikehi ning uued turutingimused võimaldavad hinnata ja arendada madalama kvaliteediga maardlaid.

Teiseks tähendab suurem sõltuvus lepidoliidi allikatest tulevikus suuremaid kontsentreerimis- ja keemilise muundamise kulusid. Lepidoliitide struktuurne keerukus põhjustab üldiselt madalama liitiumisisalduse ja suurema lisandite osakaalu.

Kolmandaks, lisaks uutele mineraaliallikatele on tõenäoline toetumine savi ja isegi merevee allikatele, mis tähendab väga madala kvaliteediga maardlate tekkivate tehnoloogiate rakendamist, mis toob endaga kaasa täiendava keerukuse ja tehnilised väljakutsed, mille tulemuseks on suuremad kulud.

Lühidalt, praeguse kulukõvera neljandas kvartiilis asuvad hoiuste tüübid suurendavad aja jooksul oma osa toodangust.

Lisaks jätkab konkurents tööjõu, seadmete ja tooraine pärast kapitali- ja tootmiskulude tõusu, eriti kui nõudluse kasvumäär on kõrge. Tõenäoliselt suureneb aja jooksul ka arendus- ja operatsioonirisk, kuna liitiumi hangitakse keerukamatest hoiustest kõrgema riskiga jurisdiktsioonides. Oodata on võlgade ja aktsiate kallinemist ning kõrgemaid häiremäärasid.

Hoolimata tehnoloogia säästmise potentsiaalist pikemas perspektiivis, on olemasolevate tegevuste kohta teadaolevate andmete põhjal raske ette kujutada, et stiimulikulud jääksid alla 20,000 XNUMX USA dollari rafineeritud LCE tonni kohta enne süsinikukulu kaalutlusi.

Süsinikdioksiidi režiimid suurendavad ebakindlust tulevaste kulude osas

Süsinikdioksiidi hinnakujunduse tulek võib liitiumitootjate jaoks kulude kasvu kiirendada. Liitiumi kaevandamine, kontsentreerimine ja muundamine nõuab suuri energiakoguseid. Peamised heiteallikad on esile tõstetud maagi kaltsineerimisel ja happega röstimisel mineraalide kontsentraatide rafineerimisel ning ekstraheerimisel ja soolvee kogumisel. Arvutame 2023. aasta ülemaailmse ulatuse 1 ja 2 heitkoguste intensiivsuse keskmiseks 2.5–3.0 t CO₂e/t LCE, mis on rafineeritud soolvee ladestumise ja 10–12 CO jaoks₂e/t LCE rafineeritud tüüpiliste spodumeeniallikate jaoks. Heitkoguste väärtused tuletati Wood Mackenzie tulevasest liitiumiheitmete võrdlusuuringu tööriistamoodulist, mis peaks turule tulema 2. aasta teise kvartali alguses.

Süsinikdioksiidi hinnakujundus on lähitulevikus tõsiasi. Selle üle, kas ülemaailmne kava lõpuks domineerib, on vaieldav, kuid enamik kaevureid ja töötlejaid peavad kas süsinikdioksiidi heitma või maksma kasvuhoonegaaside eraldamise eesõiguse eest. Selle turumõju arvessevõtmiseks saame oma kuluandmetele rakendada erinevaid süsinikdioksiidi hindu: praegusel juhul oleme kasutanud globaalset hinda 88 USA dollarit tonni kohta, mis saavutati 2050. aastaks meie baasjuhul, 133 USA dollarit tonni kohta meie 2.0-hinnaga. kraadi stsenaarium[4] ja 163 USA dollarit tonni kohta, et täita 1.5 kraadi[5].

Kui rakendame neid süsiniku hindu vähendamata heitkoguste suhtes 2025. aastal ülemaailmsetes liitiumioperatsioonides ja -projektides, suureneb näiteks kaalutud keskmine C1 sularahakulu 5,700 USA dollarit t LCE kohta rafineeritud 600 USA dollari, 900 USA dollari tonni kohta ja 1,100 USA dollari võrra. t vastavalt. Sama harjutuse ja liitiumimaardla tüüpidesse sukeldumise käigus ilmnevad piirkulud erineva kiirusega, peegeldades nende erinevat energiaintensiivsust.

Mida võib süsiniku hind metallide jaoks tähendada?

Kõrgemad piirkulud tähendavad tavaliselt kõrgemaid hindu ja see kehtib kõigi kaupade kohta kuni pakkumise dekarboniseerimise küpsuseni, mil süsinikukulude mõju väheneb. Vahepeal võivad varajased liikujad kulukõveral allapoole liikudes nautida marginaali mõningast kasvu.

Energiaüleminek pakub helget tulevikku kõigile siirdemetallidele. Liitiumi, nikli ja koobalti, vase ja alumiiniumi tarnijad on surve all, et nad vastaksid transpordi- ja elektrisektori vajadustele, vähendades samal ajal oma tegevust süsinikdioksiidiheitega. Rahastajad ja valitsused seisavad silmitsi samasuguse survega kui muutuste võimaldajad. Teatud tagasihoidlikkus on tehnoloogia ja poliitika ebakindlust arvestades mõistetav. Kuid "õnn soosib julgeid" on kõnekäänd, mis sobib suurepäraselt nendele tarnijatele, kes soovivad kiirendada kaevanduste arendamist ja oma süsinikdioksiidi vähendamise eesmärke. Kuna kulukõverad kasvavad ja järsevad, tuleks neid kaevandajaid ja töötlejaid premeerida kõrgemate marginaalidega.

Lugege meie ekspertidelt lisateavet, osaledes 16. märtsil Wood Mackenzie's Future Facing Commodities Forumil, registreeruge nüüd.

_{[1] Otsesed sularahakulud ja ei sisalda kasutustasusid, kulumit ega amortisatsiooni ega püsikapitali}

_{[2] Liitiumkarbonaadi ekvivalent. 6% Li kontsentraadi muundamine 56.5% Li kemikaaliks}

_{[3] Kaasake C1 sularahakulud, millele lisanduvad kasutustasud, kulum ja amortisatsioon, püsikapital, ettevõtte pealtkuulamiskulud ja intressitasud}

_{[4] Wood Mackenzie kiirendatud energiasiirde 2.0-kraadine stsenaarium illustreerib meie vaadet maailma võimalikule seisundile, mis piirab globaalse temperatuuri tõusu alates tööstusajastu eelsest ajast 2.0 °C-ni selle sajandi lõpuks.}

_{[5] Wood Mackenzie kiirendatud energiaülemineku 1.5-kraadine stsenaarium illustreerib meie vaadet maailma võimalikule olukorrale, mis piirab globaalse temperatuuri tõusu alates tööstusajastu eelsest ajast 1.5 °C-ni selle sajandi lõpuks (ülemaailmne nullheide 2050 AET1.5 stsenaariumi alusel)}