Evercore ISI ütleb, et kerge raha lõpp on nende aktsiasektorite jaoks halb uudis

Inflatsiooni kiirem tempo ja kõrgemad keskpanga intressimäärad on võlakirjade hindu langetanud ja tootlusi tõstnud.

"40-aastase võlakirjade turu lõpp ja sellest tulenev laenukulude kasv seab riske finantsvõimendusega mängijatele, kes on harjunud madalate kuludega võlgadega," ütlesid strateegid.

See võib olla eriti problemaatiline nende sektorite puhul, mis kipuvad kandma suuremat võlga, mida nimetatakse ka suure finantsvõimendusega sektoriteks.

"Kuna intressimäärad on tõusnud, on turu tootlus praegu tunduvalt kõrgem kui praegune kupongimäär, mis viitab sellele, et ettevõtetel, kes sõltuvad suuresti võlgadest, on tõenäoline, et nende tegelikud intressikulud suurenevad."

Sektorid, mida see stsenaarium ohustab kõige enam – mida Evercore nimetab „võlgadeks avatuks” – on kommunaalteenused, kinnisvara ja telekommunikatsioon, kuna need „saavad praegu suurimat finantsvõimendust ja madalaimat EBITDA katvust, mis võib EPS-ile negatiivselt mõjuda, kui intressimäärad jäävad pikemaks ajaks kõrgemaks. ”

Sektorid, mis on kõrgemate intressimäärade suhtes suhteliselt immuunsemad – nn võlg kaetud – on infotehnoloogia, energeetika ja tervishoid.

Evercore märgib ka, et tarbekaupade ja esmatarbekaupade ettevõtetel on probleeme kõrgemate intressimääradega, kuna neil on suur osa lühiajalistest võlgadest, mis vajavad peagi refinantseerimist.

Neid sektoreid toetavad aga suhteliselt terve bilansiga kodumajapidamiste kulutused.

„Leibkonnad on intressimäärade tõusu eest suhteliselt kaitstud. Eeldatavasti on finantsvõimenduse vähendamine pärast GFC-d [ülemaailmne finantskriis] vähendanud kodumajapidamiste intressimäärade tundlikkust. Bilansid on paranenud peaaegu kõigi tulukvintiilide lõikes, ”ütles Evercore.