Vaadates USA majanduse lohkumist majanduslanguse poole, on liiga lihtne veenda end, et dollar hakkab peagi langema. Kuid kõigepealt on hea meenutada üht endise Föderaalreservi esimehe Paul Volckeri meeldejäävat kohta kommentaarid valuutaturu kohta. Selleks, et dollar langeks, peab see teise valuuta suhtes langema. Vähemalt järgmise aasta jooksul on dollari rolli raske kandidaati leida.
Dollar tabas a 20 aasta tipp juunis USA dollari indeksi (ticker: DXY) esindatud valuutakorvi suhtes ja oli neljapäeva seisuga aasta algusest rohkem kui 10% tõusnud. Tõusu peamiste põhjuste hulgas on olnud USA majanduse palju tugevam taastumine pandeemiast põhjustatud majanduslangusest kui tema peamiste kaubanduspartnerite oma. Kuna USA majandus näitas ülekuumenemise ja inflatsiooni märke, oli Föderaalreserv sunnitud üle minema ebatavalisele rahapoliitilisele hoiakule, mis hõlmas viimase 30 aasta kiireimat intressimäärade tõusu. Nagu varemgi, mõjusid USA-s pakutavad atraktiivsemad intressimäärad kui välismaal väliskapitali sissevoolu magnetina, mis tõstis dollari väärtust.
USA majandus näitab praegu majanduslanguse kulgu. Finantsturgudel oli sõjajärgne esimene poolaasta halvim. Selle tulemusena näib olevat vaid aja küsimus, millal Föderaalreserv on sunnitud oma praegusest kullilisest rahapoliitikast taganema. Kui see juhtuks, võiks arvata, et samamoodi nagu USA kõrged intressimäärad meelitasid kapitali sissevoolu, võivad välismaistest vähem atraktiivsed sisemaised intressimäärad põhjustada kapitali teistpidi voolamist.
Võib ka arvata, et USA madalamate intressimäärade puhul ei pruugi investorid enam dollari pikemaajaliste nõrkade külgede ees silmi kinni pigistada. Eelkõige võivad nad hakata keskenduma USA haigutavale kaubavahetuse puudujäägile ja ebatervislikule teele, millel riigi riigivõlg praegu satub. Kui see juhtuks, võib dollar hakata langema, kuna investorid hakkasid dollari eest põgenema.
Aga millisesse valuutasse investorid põgeneksid? Kuigi veendumaks, et dollaril on oma nõrkused, näivad teised maailma valuutad kannatavat suuremad väljakutsed kui dollar vähemalt lähitulevikus.
Vähemalt järgmise aasta jooksul tunduks euro vaevalt atraktiivsem kui dollar. Tõepoolest, näib olevat kõik väljavaated, et Euroopa majanduse kogeb palju sügavam majanduslangus kui USA-s tõenäoline. Venemaa ähvardab nüüd selle ära lõigata gaas eksport, millest eurooplased oma energiavajaduse katmisel nii tugevalt sõltuvad. Samal ajal võib Itaalia taas tekkiv poliitiline ebastabiilsus tuua meile euroala riigivõlakriisi järjekordse vooru.
Ka Hiina renminbi kannatab praegu tõsiste probleemide käes. President Xi Jinpingi nulltolerantsi Covidi strateegia on juba pannud Hiina majanduse kripeldama. See omakorda süvendab Hiina suuri võlaprobleeme kinnisvarasektoris. Kui minevik on teejuhiks, reageerib Hiina valitsus nendele probleemidele, pumpades taas majandusse laenu, mis kindlasti renminbile tugevasti mõjub.
Kui euro ja renminbi ei paku tõenäoliselt dollarile tõsist konkurentsi, tuleb seda kindlasti öelda suure võlakoormusega areneva turumajandusega riikide kohta üldiselt. Maailmapanga hinnangul on vaid aja küsimus, millal me lainet näeme arenev turg jätkuvast rahvusvahelisest nafta- ja toiduhinnašokist tingitud maksejõuetuse tõttu.
Kõik see ei tähenda, et USA majanduspoliitika kujundajad peaksid dollari pikaajaliste väljakutsetega rahul olema. Pigem öeldakse, et vähemalt lähitulevikus on dollari pöördumine ebatõenäoline, sest ülejäänud maailma majandus on meie omast veelgi hullemas seisus.
Sellised külaliskommentaarid kirjutavad autorid väljaspool Barroni ja MarketWatchi uudistetoimetust. Need kajastavad autorite vaatenurka ja arvamusi. Esitage kommentaaride ettepanekud ja muu tagasiside aadressile [meiliga kaitstud].
Dollar langeb alles siis, kui investoritel on mujal, kuhu põgeneda
Teksti suurus
Allikas: https://www.barrons.com/articles/dollar-currency-economy-euro-renminbi-51659122491?siteid=yhoof2&yptr=yahoo