Devalveerimisjooks arenevatel turgudel on alles alanud

(Bloomberg) - Käimas on IMF-i uus päästevoor ja mõned maailma enim võlgu olevad riigid peavad nende saamiseks ohverdama oma valuutad.

Enim loetud Bloombergist

Aastal on juba kolm võlgades riiki – Egiptus, Pakistan ja Liibanon – langetanud oma vahetuskursse, et saada Rahvusvahelise Valuutafondi abi. See võib olla alles algus. Kuna vähemalt kaks tosinat riiki on päästepakettide fondi ees järjekorras, valmistuvad valuutakauplejad potentsiaalseks uueks devalvatsioonilaineks arengumaades.

"Täiendav devalveerimine mõnel hapral piiriturul on väga tõenäoline," ütles New Yorgi Wells Fargo & Co strateeg Brendan McKenna. "Kuna välised puhvrid ammenduvad, väheneb nende kaitsevõime. Nendel turgudel kokku puutuvad investorid peaksid mõtlema devalveerimisriskide maandamisele.

Intressimäärade tõus ja majanduse aeglustumine on jätnud mõned arenevad turud jätkusuutmatu võlakoormuse ja dollaripuuduse alla. Valuuta sidumine ja juhitavad vahetuskursid on sattunud pinge alla ning moonutused riikides, sealhulgas Nigeerias ja Liibanonis, on viinud mitme vahetuskursi kasutuselevõtuni.

Kuigi nõrgemad valuutad võivad aidata kaasata kapitali ja muuta riigi kaubanduse mõttes konkurentsivõimelisemaks, võib see kaasa tuua ka kõrgema inflatsiooni ja võlgade tagasimaksete suurenemise. See tähendab, et Dubais asuva Tellimeri strateegi Hasnain Maliku sõnul peaksid investorid olema ettevaatlikud tõrgete eest riikides, mis võivad olla äärel.

"Valuuta devalveerimine muudab mitmed aktsiaturud väiksemas tärkavas ja piiriüleses universumis puutumatuks," ütles Malik, nimetades Argentinat, Egiptust, Ghanat, Liibanoni, Nigeeriat, Pakistani, Sri Lankat ja Zimbabwet.

Lugu jätkub

Mida ütleb Bloomberg Economics

„Tõusvad ülemaailmsed intressimäärad ja kõrgemad toormehinnad on paljastanud paljud fikseeritud vahetuskursiga arengumaad. Šokid on sundinud osa riike järsult devalveerima, teised võivad peagi järgneda. Tulemuseks on inflatsiooni järsk tõus. Poliitiline ja sotsiaalne stabiilsus on ohus.

— Ziad Daoud, arenevate turgude peaökonomist

Kui Hiina 2015. aasta augustis jüaani ootamatult devalveeris, põhjustas see globaalse müügi, kustutades kuue kuuga aktsiaturu kapitalisatsioonist 13 triljonit dollarit. Selline vastukaja on seekord ebatõenäoline, kuna väiksematel turgudel on surve suruda oma valuutasid oluliselt nõrgemaks.

Siin on ülevaade mõnest riigist, mida investorid näevad kõige enam ohus:

Argentina

Argentina on püüdnud ära hoida äkilist devalveerimist, avalikustades reegleid selle kohta, kes saavad dollareid juurde pääseda ja kuidas see on toonud kaasa tosina kattuva vahetuskursi. Ametlik kurss on 190 peesot, kuid Buenos Airese tänavatel maksab dollar 373. IMF, kes on eraldanud 44 miljardit dollarit rahastamiseks, on kutsunud üles piiranguid tühistama. Küsimusele devalveerimise võimaluse kohta viitas keskpanga pressiesindaja valitsuse 2023. aasta eelarvele, mis näitab, et peeso lõpetab aasta ametlikust kursist oluliselt nõrgemalt, 269 peesot dollari kohta, kuid on siiski kaugel musta turu kursist. .

Nigeeria

Aafrika suurim majandus peaks laialdaselt devalveerima naira pärast sel kuul toimuvaid valimisi, kusjuures Bloombergi koostatud mediaanhinnang nõuab selle langust viiendiku võrra. Mitteametlikul turul kaubeldakse valuutaga umbes 755 dollari kohta, ametlik kurss on aga umbes 460. Sarnaselt Argentinaga kasutab Nigeeria erinevate tehingute jaoks mitut vahetuskurssi. Kõik kolm juhtivat presidendikandidaati on lubanud selle lõpetada. Keskpanga pressiesindaja ei vastanud kõnele ja tekstisõnumile sellel teemal.

Malawi

Malawi devalveeris maikuus kwacha 25%, et kõrvaldada valuutapuudus. Kui algselt ametliku kursi ja turukursi vahe kahanes, siis alates septembrist suurenes see uuesti ning valuuta nõrgenes 8. veebruaril rekordilise tasemeni, pärast seda, kui keskpank teatas jaanuaris, et hakkab perioodiliselt dollareid müüma. Keskpank ei vastanud kohe kommentaaritaotlusele.

Etioopia

Etioopia on tagasi lükanud spekulatsioone, et ta võib oma valuutat devalveerida, ja on mitteametlikul turul karmilt võtnud. Birri hind on umbes 99 dollari kohta, võrreldes ametliku kursiga 53.5. Ida-Aafrika riik hakkas 2021. aastal IMF-iga lepingut otsima ja laenuandja ütles jaanuaris, et soovib saavutada "konstruktiivset ja sisukat" koostööd Etioopia valitsusega. Edusamme võlgade leevendamisel on takistanud kaks aastat kestnud kodusõda. Keskpank ei vastanud kohe kommentaaritaotlusele.

Bangladesh

Bangladesh teatas, et kavatseb juuniks üle minna ühtsele vahetuskursile, mille kõikumine on 2%. Kuid Bloomberg Economicsi andmetel võib Lõuna-Aasia riik, mis piirab oma valuutat 107 dollari kohta, vajada ka 26% devalveerimist. Ekspordi suurendamiseks ja impordi ohjeldamiseks peab taka hind langema 145-ni, ütles analüütik Ankur Shukla. Keskpanga pressiesindaja ütles, et ei näe vajadust devalveerida.

Mida vaadata

• Kuigi Filipiinide poliitikakujundajad peaksid järgmisel nädalal inflatsiooniootuste kinnitamiseks suurendama järjekordset intressimäära, võivad nad valida vähem agressiivse 25-baaspunktilise sammu.

• Alates augustist karmistamistsüklis olnud Indoneesia pank on valmis intressimäärasid ootele hoidma.

• Bloomberg Economicsi andmetel võib Hiina Rahvapank hoida oma üheaastast intressimäära stabiilsena, kuid näeb siiski veelgi madalamat intressimäära.

• Kauplejad jälgivad, kas koguinflatsioon Indias püsib Reservpanga 2–6% sihtvahemikus.

• Venemaa avaldab neljanda kvartali SKT andmed, Bloomberg Economics prognoosib aastaga võrreldes 4% langust.

• Argentina tarbijahinnaindeksi andmed on fookuses pärast seda, kui riik lõpetas 2022. aasta inflatsiooniga 94.8%, mis on viimase kolme aastakümne kõrgeim näitaja.

• Kolumbia majandusnäitajad - alates jaemüügist kuni neljanda kvartali SKP-ni - on kalendris.

– Arun Devnathi, Sydney Maki, Faseeh Mangi ja Patrick Gillespie abiga.

Enim loetud Bloombergi Businessweekist

© 2023 Bloomberg LP