Kui soovite teada, kui palju investorid biotehnoloogiasektorit praegu vihkavad, kaaluge seda lihtsat statistikat: enam kui 25% väikestest biotehnoloogiaettevõtetest on aktsiaturu kapitalisatsioonid väiksemad kui neil sularaha.
"Turg ütleb, et veerand nendest ettevõtetest pole sõna otseses mõttes midagi väärt," ütleb Jefferiesi biotehnoloogia analüütik Michael Yee, kes avaldas hiljuti selle ülevaate.
See on tähelepanuväärne. See 25% on kõrgeim 15 aasta jooksul – kõrgem kui isegi 2008. aasta finantskriisi piinavalt pika karu turu ajal.
Siis kauples 18% alla sularaha. Aastatel 2010–2020 põrkas see arv Yee ja tema meeskonna andmetel 3% ja 11% vahel. Ta peab silmas väikese ja keskmise kapitalisatsiooniga (smidcap) ettevõtteid, mille turukapital on alla 5 miljardi dollari. Need on need, millel ei ole tavaliselt tulu ja mille testimisel kasutatakse varajases staadiumis ravimeetodeid.
"See on halvim miinus, mida oleme oma karjääri jooksul näinud," ütleb biotehnoloogia analüütik Charmaine Chan Cambiar Opportunity Fundist.
CAMOX,
+ 0.04%.
"Keegi pole midagi hullemat näinud, kui nad pole seda teinud üle 20 aasta."
Vastupidiste jaoks viitab selline äärmuslik signaal ainult ühele asjale. Sektor on ost. Kuigi on raske leida ühtegi biotehnoloogiaeksperti, kes oleks grupi suhtes sihikindel (isegi Yee on ettevaatlik), ei ole ma ainuke, kes vaatab seda kui vastupidist võimalust.
5. kategooria torm biotehnoloogias
The Bear Trapsi raporti makroanalüütik Larry McDonald on sarnasel seisukohal. Et märgata vastupidiseid ostusignaale, jälgib McDonald 2008. aasta kriisi ajal välja töötatud kapitulatsioonimarkerite kogu. Nad ütlevad talle, kui mõni sektor on nii põlatud, et seda tasub vastupidises mõttes osta. See on "vere tänavatel" näitaja, kui laenata vanast Wall Streeti vanasõnast, mis ütleb, et me peaksime ostma aktsiaid, kui tänavatel on verd. Tema kapitulatsioonimõõtur jälgib muu hulgas mitmeid tehnilisi signaale.
"Biotehnoloogia kapitulatsioonimudel on 5. kategooria torm, mis on sama, mis 2020. aastal energia," ütleb McDonald. "Riski-tasu on fantastiline, vähemalt vastutrendi põrke korral."
Vaadake, kuidas SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production börsil kaubeldakse
XOP,
+ 0.60%
on 170. aasta keskpunktist rohkem kui 2020%.
McDonald soovitab SPDR S&P Biotechi
XBI,
+ 1.34%
ja iShares Biotechnology
IBB,
+ 0.50%
ETF-id. Soovitan allpool Yee ja Chani abiga kuut üksikut aktsiat. McDonald arvab, et XBI võib lühema tähtajaga vastutrendiralliga tõusta 20% 83 dollarini ja võib-olla tõusta 30% 90 dollarini või rohkem aasta pärast. Need eesmärgid on 50 ja 100 päeva liikuvad keskmised.
Biotehnoloogia eksperdid ei nõustu
Inimesi, kes tunnevad ruumi paremini kui mina ja McDonald, pardal ei ole. Yee, kes on eelmisest suvest alates suure languse ees olnud ettevaatlik, arvab, et biotehnoloogia jääb aastaks väljakutseks. "Nende haavade paranemine võtab palju aega," ütleb ta.
Ta ütleb, et biotehnoloogias arendatavas aluseks olevas teaduses ega innovatsiooniväljavaadetes pole midagi katki. Lihtsalt aktsiad võivad oodatust kauem odavad püsida. "Miks peaks keegi homme ärkama ja ütlema: "Ma pean ostma kõik smidcap biotehnoloogia aktsiad 50% alla?" Alati on raske olla rabas esimene.
"Ma arvan, et on liiga vara, et olla bullish," nõustub Cambiari Chan. "Narratiivi muutmiseks vajate katalüsaatoreid."
Otsige nendel rindel edusamme.
1. Rohkem biotehnoloogiate ühinemisi ja ülevõtmisi
"M&A muudaks narratiivi, kuid seda ei juhtu," ütleb Chan.
Selle jaoks on siiski hea põhjus. "Suurtel ravimitel on nii palju sularaha, et nad saaksid põhimõtteliselt osta kogu väikese suurusega universumi," märgib Yee. Nende kumulatiivne sularahajääk on nüüdseks tõusnud enam kui 300 miljardi dollarini.
"Suure farmaatsia finantsjuhid vaatavad seda tapatalgut ja lihtsalt lakuvad oma karbonaad," ütleb McDonald. "Tõenäoliselt näete siin oluliselt rohkem tehinguid."
Yee loodab, et ühinemised ja ülevõtmised hoogustuvad järk-järgult, kuid ta on vähem optimistlik kui McDonald. "M&A on raske, kui turud langevad kiiresti," ütleb ta.
2. FDA võtab asja kokku
Alates imiku piimasegude puudusest kuni ravimite heakskiitmise hilinemiseni ja kohutavalt segaste signaalideni heakskiitmise teel – on toidu- ja ravimiamet olnud suur probleemide ja segaduse allikas kõigile, alates vanematest kuni biotehnoloogia investoriteni. "FDA on muutunud ettearvamatumaks, " ütleb Chan.
OK, pandeemia on seganud ja vajadus keskenduda vaktsiinidele ja ravidele. Kuid nüüd, kui COVID-19 on lõppenud (loodetavasti), võib FDA keskenduda ravimite heakskiitmisele.
3. Laiemad turutingimused paranevad
Investorid on jätkuvalt paanikas inflatsiooni ja majanduslanguse pärast, sest nad teavad, et Föderaalreserv ei saa appi tulla vanasõnaga "Fed put" (stiimul aktsiaturu languse vastu).
Kuna Fed on investoritelt treeningrattad ära võtnud, peavad nad inflatsiooni ja SKT kasvu ise läbi mõtlema. Siiani teevad nad kehva tööd paistab, et inflatsioon on saavutanud haripunkti ja me ei lange majanduslangusse. Loodetavasti saavad nad peagi ülesandega hakkama.
Varud, mida kaaluda … või vältida
Chan tõstab esile UCB
UCBJY,
-2.34%
UCB,
-1.85%,
Belgia biotehnoloogiaettevõte. Selle aktsiad said tugeva löögi mai keskel, kui FDA esitas oma taotluse bimekizumabravi heakskiitmiseks kroonilise põletikulise haiguse, mida nimetatakse naastulise psoriaasi raviks, seoses tootmiskontrolliga seotud probleemidega.
Nüüd tuleb seda uuesti taotleda, kuid bimekizumabi toetavad andmed tunduvad usaldusväärsed. See on juba heaks kiidetud Euroopas, Jaapanis, Kanadas ja Austraalias.
Talle meeldivad ka kahe teise UCB-teraapia väljavaated neuroloogiliste häirete hilises staadiumis testimisel: zilukoplaan ja rozanoliksisumab. Selle aasta teisel poolel on oodata rohkem andmete lugemisi ja heakskiidutaotlusi, võimalikke katalüsaatoreid.
Yee tõstab esile ettevõtte Vertex Pharmaceuticals
VRTX,
+ 1.23%,
Saatuseravi
SAATUS,
+ 3.13%
ja Ventyx Biosciences
VTYX,
+ 2.84%.
Vertex on näidanud oma tsüstilise fibroosi ravi trikafta tulude tugevat kasvu (kasv esimeses kvartalis 48%, 1.76 miljardi dollarini). Samuti näitab see häid edusamme tsüstilise fibroosi, sirprakulise aneemia, neeruhaiguse, diabeedi ja valu ravis. Selle aktsia on aprilli tipptasemelt 14 dollarilt langenud 292.75%.
Fate Therapeuticsi aktsia on alates augustist langenud 77%, kuigi negatiivseid arenguid pole toimunud, ütleb Yee. Saatus näitab jätkuvalt edusamme vähivastase loodusliku tapjarakkude immunoteraapia väljatöötamisel. Saatus ei pea niipea kapitali koguma. Sellel on partnerlus Johnson & Johnsoniga
JNJ,
+ 1.75%
vähiravi väljatöötamiseks.
Ventyx Biosciences arendab põletikuliste haiguste, nagu psoriaas, artriit, Crohni tõbi ja koliit, ravimeetodeid. Järgmise nelja kuu jooksul oodatakse nende kahe kohta olulisi I faasi katseandmeid.
Ettevõtted, kes kauplevad "tasuta"
Yee hoiatab selle eest, et ettevõtted, kes arvavad, et kauplevad vähem kui sularahaga, võidakse välja osta lihtsalt seetõttu, et nende teadust saab tehniliselt tasuta osta. "Tõenäoliselt kannatasid nad negatiivsete sündmuste all," ütleb ta. Kuid tal on Olema Pharmaceuticalsi ostureitingud
OLMA,
-1.74%,
mille aktsia kohta on rahas umbes 7 dollarit vs. hiljutine aktsia hind 2.10 dollarit, ja LianBio
LIAN,
-1.20%
(3.76 dollarit sularahas vs. 2.47 dollari aktsiahind).
Olema viib läbi rinnavähi ravi varajases staadiumis uuringuid. LianBio aitab partneritel uurida ja arendada oma ravimeetodeid Hiinas. Tal on leping Bristol-Myers Squibbiga
BMY,
+ 0.30%,
Näiteks USA-s heaks kiidetud südame-veresoonkonna ravi, nimega mavacamten, väljatöötamiseks arvab Yee, et ainuüksi see Hiina nurk on väärt 13 dollarit LianBio aktsia kohta. See teeb koostööd teiste ettevõtetega, et töötada välja põletiku-, hingamis- ja silmahaiguste ravimeetodeid.
"Me hindame, et sentiment võib Hiina aktsiate osas olla jätkuvalt keeruline, kuid ettevõttel on torujuhtme ja käimasolevate katsetuste tegemiseks, sealhulgas peamise mavacamteni vara jaoks, palju raha," ütleb Yee.
Pange tähele, et need on väikesed alla 300 miljoni dollari suuruse turukapitaliga ettevõtted, mis võivad biotehnoloogia vallas olla üsna riskantsed.
Vaktsiinivarud
Kaasaegne
MRNA,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+ 3.59%
ja Novavax
NVAX,
-8.57%
on pandeemia ajal nähtud kõrgpunktidest kaugel. Kuid Yee hoiatab, et nad ei muutuks liiga suureks. Põhjus: tundub, et pandeemia on taandumas ja suured vaktsiiniostjad üle maailma on loobunud ostuvõimalustest ja tarnimist edasi lükanud.
Michael Brush on MarketWatchi kolumnist. Talle kuuluvad VRTX ja FATE ning ta on oma börsiuudiskirjas soovitanud VRTX, FATE, PFE, NVAX ja OLMA, Varu suurendamine. Jälgi teda Twitter @mushushock.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/the-capitulation-model-for-biotech-is-a-category-5-storm-the-same-as-energy-in-2020-why-contrarians- say-the-sector-is-a-buy-11653057284?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
"Biotehnoloogia kapitulatsioonimudel on 5. kategooria torm, sama mis energia 2020. aastal" – miks vastupidised väidavad, et sektor on ost
Kui soovite teada, kui palju investorid biotehnoloogiasektorit praegu vihkavad, kaaluge seda lihtsat statistikat: enam kui 25% väikestest biotehnoloogiaettevõtetest on aktsiaturu kapitalisatsioonid väiksemad kui neil sularaha.
"Turg ütleb, et veerand nendest ettevõtetest pole sõna otseses mõttes midagi väärt," ütleb Jefferiesi biotehnoloogia analüütik Michael Yee, kes avaldas hiljuti selle ülevaate.
See on tähelepanuväärne. See 25% on kõrgeim 15 aasta jooksul – kõrgem kui isegi 2008. aasta finantskriisi piinavalt pika karu turu ajal.
Siis kauples 18% alla sularaha. Aastatel 2010–2020 põrkas see arv Yee ja tema meeskonna andmetel 3% ja 11% vahel. Ta peab silmas väikese ja keskmise kapitalisatsiooniga (smidcap) ettevõtteid, mille turukapital on alla 5 miljardi dollari. Need on need, millel ei ole tavaliselt tulu ja mille testimisel kasutatakse varajases staadiumis ravimeetodeid.
"See on halvim miinus, mida oleme oma karjääri jooksul näinud," ütleb biotehnoloogia analüütik Charmaine Chan Cambiar Opportunity Fundist.
+ 0.04% .
CAMOX,
"Keegi pole midagi hullemat näinud, kui nad pole seda teinud üle 20 aasta."
Vastupidiste jaoks viitab selline äärmuslik signaal ainult ühele asjale. Sektor on ost. Kuigi on raske leida ühtegi biotehnoloogiaeksperti, kes oleks grupi suhtes sihikindel (isegi Yee on ettevaatlik), ei ole ma ainuke, kes vaatab seda kui vastupidist võimalust.
5. kategooria torm biotehnoloogias
The Bear Trapsi raporti makroanalüütik Larry McDonald on sarnasel seisukohal. Et märgata vastupidiseid ostusignaale, jälgib McDonald 2008. aasta kriisi ajal välja töötatud kapitulatsioonimarkerite kogu. Nad ütlevad talle, kui mõni sektor on nii põlatud, et seda tasub vastupidises mõttes osta. See on "vere tänavatel" näitaja, kui laenata vanast Wall Streeti vanasõnast, mis ütleb, et me peaksime ostma aktsiaid, kui tänavatel on verd. Tema kapitulatsioonimõõtur jälgib muu hulgas mitmeid tehnilisi signaale.
"Biotehnoloogia kapitulatsioonimudel on 5. kategooria torm, mis on sama, mis 2020. aastal energia," ütleb McDonald. "Riski-tasu on fantastiline, vähemalt vastutrendi põrke korral."
Vaadake, kuidas SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production börsil kaubeldakse
+ 0.60%
XOP,
on 170. aasta keskpunktist rohkem kui 2020%.
McDonald soovitab SPDR S&P Biotechi
+ 1.34%
+ 0.50%
XBI,
ja iShares Biotechnology
IBB,
ETF-id. Soovitan allpool Yee ja Chani abiga kuut üksikut aktsiat. McDonald arvab, et XBI võib lühema tähtajaga vastutrendiralliga tõusta 20% 83 dollarini ja võib-olla tõusta 30% 90 dollarini või rohkem aasta pärast. Need eesmärgid on 50 ja 100 päeva liikuvad keskmised.
Biotehnoloogia eksperdid ei nõustu
Inimesi, kes tunnevad ruumi paremini kui mina ja McDonald, pardal ei ole. Yee, kes on eelmisest suvest alates suure languse ees olnud ettevaatlik, arvab, et biotehnoloogia jääb aastaks väljakutseks. "Nende haavade paranemine võtab palju aega," ütleb ta.
Ta ütleb, et biotehnoloogias arendatavas aluseks olevas teaduses ega innovatsiooniväljavaadetes pole midagi katki. Lihtsalt aktsiad võivad oodatust kauem odavad püsida. "Miks peaks keegi homme ärkama ja ütlema: "Ma pean ostma kõik smidcap biotehnoloogia aktsiad 50% alla?" Alati on raske olla rabas esimene.
"Ma arvan, et on liiga vara, et olla bullish," nõustub Cambiari Chan. "Narratiivi muutmiseks vajate katalüsaatoreid."
Otsige nendel rindel edusamme.
1. Rohkem biotehnoloogiate ühinemisi ja ülevõtmisi
"M&A muudaks narratiivi, kuid seda ei juhtu," ütleb Chan.
Selle jaoks on siiski hea põhjus. "Suurtel ravimitel on nii palju sularaha, et nad saaksid põhimõtteliselt osta kogu väikese suurusega universumi," märgib Yee. Nende kumulatiivne sularahajääk on nüüdseks tõusnud enam kui 300 miljardi dollarini.
"Suure farmaatsia finantsjuhid vaatavad seda tapatalgut ja lihtsalt lakuvad oma karbonaad," ütleb McDonald. "Tõenäoliselt näete siin oluliselt rohkem tehinguid."
Yee loodab, et ühinemised ja ülevõtmised hoogustuvad järk-järgult, kuid ta on vähem optimistlik kui McDonald. "M&A on raske, kui turud langevad kiiresti," ütleb ta.
2. FDA võtab asja kokku
Alates imiku piimasegude puudusest kuni ravimite heakskiitmise hilinemiseni ja kohutavalt segaste signaalideni heakskiitmise teel – on toidu- ja ravimiamet olnud suur probleemide ja segaduse allikas kõigile, alates vanematest kuni biotehnoloogia investoriteni. "FDA on muutunud ettearvamatumaks, " ütleb Chan.
OK, pandeemia on seganud ja vajadus keskenduda vaktsiinidele ja ravidele. Kuid nüüd, kui COVID-19 on lõppenud (loodetavasti), võib FDA keskenduda ravimite heakskiitmisele.
3. Laiemad turutingimused paranevad
Investorid on jätkuvalt paanikas inflatsiooni ja majanduslanguse pärast, sest nad teavad, et Föderaalreserv ei saa appi tulla vanasõnaga "Fed put" (stiimul aktsiaturu languse vastu).
Kuna Fed on investoritelt treeningrattad ära võtnud, peavad nad inflatsiooni ja SKT kasvu ise läbi mõtlema. Siiani teevad nad kehva tööd paistab, et inflatsioon on saavutanud haripunkti ja me ei lange majanduslangusse. Loodetavasti saavad nad peagi ülesandega hakkama.
Varud, mida kaaluda … või vältida
Chan tõstab esile UCB
-2.34%
UCBJY,
UCB,
-1.85% ,
Belgia biotehnoloogiaettevõte. Selle aktsiad said tugeva löögi mai keskel, kui FDA esitas oma taotluse bimekizumabravi heakskiitmiseks kroonilise põletikulise haiguse, mida nimetatakse naastulise psoriaasi raviks, seoses tootmiskontrolliga seotud probleemidega.
Nüüd tuleb seda uuesti taotleda, kuid bimekizumabi toetavad andmed tunduvad usaldusväärsed. See on juba heaks kiidetud Euroopas, Jaapanis, Kanadas ja Austraalias.
Talle meeldivad ka kahe teise UCB-teraapia väljavaated neuroloogiliste häirete hilises staadiumis testimisel: zilukoplaan ja rozanoliksisumab. Selle aasta teisel poolel on oodata rohkem andmete lugemisi ja heakskiidutaotlusi, võimalikke katalüsaatoreid.
Yee tõstab esile ettevõtte Vertex Pharmaceuticals
+ 1.23% ,
+ 3.13%
+ 2.84% .
VRTX,
Saatuseravi
SAATUS,
ja Ventyx Biosciences
VTYX,
Vertex on näidanud oma tsüstilise fibroosi ravi trikafta tulude tugevat kasvu (kasv esimeses kvartalis 48%, 1.76 miljardi dollarini). Samuti näitab see häid edusamme tsüstilise fibroosi, sirprakulise aneemia, neeruhaiguse, diabeedi ja valu ravis. Selle aktsia on aprilli tipptasemelt 14 dollarilt langenud 292.75%.
Fate Therapeuticsi aktsia on alates augustist langenud 77%, kuigi negatiivseid arenguid pole toimunud, ütleb Yee. Saatus näitab jätkuvalt edusamme vähivastase loodusliku tapjarakkude immunoteraapia väljatöötamisel. Saatus ei pea niipea kapitali koguma. Sellel on partnerlus Johnson & Johnsoniga
+ 1.75%
JNJ,
vähiravi väljatöötamiseks.
Ventyx Biosciences arendab põletikuliste haiguste, nagu psoriaas, artriit, Crohni tõbi ja koliit, ravimeetodeid. Järgmise nelja kuu jooksul oodatakse nende kahe kohta olulisi I faasi katseandmeid.
Ettevõtted, kes kauplevad "tasuta"
Yee hoiatab selle eest, et ettevõtted, kes arvavad, et kauplevad vähem kui sularahaga, võidakse välja osta lihtsalt seetõttu, et nende teadust saab tehniliselt tasuta osta. "Tõenäoliselt kannatasid nad negatiivsete sündmuste all," ütleb ta. Kuid tal on Olema Pharmaceuticalsi ostureitingud
-1.74% ,
-1.20%
OLMA,
mille aktsia kohta on rahas umbes 7 dollarit vs. hiljutine aktsia hind 2.10 dollarit, ja LianBio
LIAN,
(3.76 dollarit sularahas vs. 2.47 dollari aktsiahind).
Olema viib läbi rinnavähi ravi varajases staadiumis uuringuid. LianBio aitab partneritel uurida ja arendada oma ravimeetodeid Hiinas. Tal on leping Bristol-Myers Squibbiga
+ 0.30% ,
BMY,
Näiteks USA-s heaks kiidetud südame-veresoonkonna ravi, nimega mavacamten, väljatöötamiseks arvab Yee, et ainuüksi see Hiina nurk on väärt 13 dollarit LianBio aktsia kohta. See teeb koostööd teiste ettevõtetega, et töötada välja põletiku-, hingamis- ja silmahaiguste ravimeetodeid.
"Me hindame, et sentiment võib Hiina aktsiate osas olla jätkuvalt keeruline, kuid ettevõttel on torujuhtme ja käimasolevate katsetuste tegemiseks, sealhulgas peamise mavacamteni vara jaoks, palju raha," ütleb Yee.
Pange tähele, et need on väikesed alla 300 miljoni dollari suuruse turukapitaliga ettevõtted, mis võivad biotehnoloogia vallas olla üsna riskantsed.
Vaktsiinivarud
Kaasaegne
-4.97% ,
+ 3.59%
-8.57%
MRNA,
Pfizer
PFE,
ja Novavax
NVAX,
on pandeemia ajal nähtud kõrgpunktidest kaugel. Kuid Yee hoiatab, et nad ei muutuks liiga suureks. Põhjus: tundub, et pandeemia on taandumas ja suured vaktsiiniostjad üle maailma on loobunud ostuvõimalustest ja tarnimist edasi lükanud.
Michael Brush on MarketWatchi kolumnist. Talle kuuluvad VRTX ja FATE ning ta on oma börsiuudiskirjas soovitanud VRTX, FATE, PFE, NVAX ja OLMA, Varu suurendamine. Jälgi teda Twitter @mushushock.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/the-capitulation-model-for-biotech-is-a-category-5-storm-the-same-as-energy-in-2020-why-contrarians- say-the-sector-is-a-buy-11653057284?siteid=yhoof2&yptr=yahoo