Inglismaa Pank ütleb nii

Ennustasin Forbesis inflatsiooni juba palju enne selle algust, samal ajal kui paljud ennustasid deflatsiooni, ja kui see ilmselt ei vastanud tõele, läksid nad üle ajutise inflatsiooni ennustamisele.

Minu mõte oli/on ja jääb järgmiseks: inflatsiooni põhjustavad ainult valitsused, kuna inflatsiooni saab põhjustada ainult suurem rahapakkumine.

See pole minu geniaalne idee. See võitis Milton Friedmanile 1970. aastatel Nobeli preemia.

Minu seisukoht on olnud, et Covidi põhjustatud tohutute majanduslike kahjude ja võitluse selle eest, et see ei tapaks veelgi rohkem miljoneid, oleks ainus viis majanduslike kulude ületamiseks inflatsioon, sest nii ei toimuks ägedat majanduslikku kokkuvarisemist ja selle asemel see oleks pikaajaline inflatsioon, mis jaotab rikkuse kadumise aja jooksul kõikjale. Elukallidus ei ole tõusnud, teie raha ostujõud langes lihtsalt vaesemaks. Inflatsioon on vahend, millega kohaneda varakaotusega, mida oleme kõik Covidi pausi tõttu kannatanud.

Kui valitsused poleks palju uut raha trükkinud, oleksid maailma majandused lihtsalt kokku kukkunud, tekitades kohutava majandusliku, poliitilise ja sotsiaalse kokkuvarisemise. See ei peata aga tõsiasja, et maailm ja seega kõik muutusid palju vaesemaks. Arve esitatakse inflatsiooni teel. Kuid ka siis tuleb arve tasuda ja tagajärjeks on suured eelarvepuudujäägid, kõrged ja jätkusuutmatud võla suhe SKTsse, kuid õnneks tasakaalustab neid ka inflatsioon. Maksud tõusevad, SKT tõuseb, suhtarvud langevad, eelarved reaalväärtuses vähenevad ja kuna vähesed mõistavad, mis toimub, võib süüd ümber lükata.

Inflatsiooniveski saab välja lülitada ainult siis, kui võlg SKP suhtes ulatub 80%ni, samal ajal kui eelarvepuudujääk läheneb 3%le SKTst.

Kui te lõpetate täna uue raha trükkimise, kaoks inflatsioon mõne kuuga, kuid seda ei juhtu, sest lääne ja maailma majandused satuksid ninasse ja tekitaksid kohutava majanduslanguse. Selle asemel tuleb eelarveid aeglaselt tasakaalustada, võla taset SKP suhtes ohjeldada peenelt ja viisil, mida tehakse inflatsiooni võlu abil.

See pole ka minu poolt geniaalne idee. See on raamatu vanim majandustrikk.

Seega ennustasin enne inflatsiooni lendu, et valitsused ja nende keskpangad loovad kolmeks kuni viieks aastaks 7–9% inflatsiooni, võib-olla esialgu kõrgemagi, tekitades kogu taastumisperioodi jooksul võib-olla isegi 100% inflatsiooni. ütle: "See polnud mina, ma ei teinud seda." Need on nemad, seal.

Sellel ennustusel on suured tagajärjed, kuid ennustusi on lihtsam teha kui õigeks pidada.

Eelmisel nädalal tõstis Ühendkuningriigi keskpank intressimäärasid 1.75%-ni. See pidi tunduma liba, kuid ausalt öeldes on 1.75% intressimäärad ajalooliselt zippo ekvivalent. Turg eriti ei hoolinud. Räägitu oli aga tõeliselt põnev. See läks umbes nii:

• 13. aasta neljandas kvartalis peaks inflatsioon tõusma 2022%ni.
• Inflatsioon püsib kogu 2023. aasta jooksul väga kõrgel tasemel (võib-olla 6.6%).
• Inflatsioon langeb 2. aastaks 2024% eesmärgini… (aga võib-olla 3.4%).
• Majanduslangus tulemas.
• See ei olnud meie, me ei teinud seda.

Nii et minu jaoks on see umbes nii lähedane minu ennustusele, kui ilma kristallkuulideta saab. Noh, võite öelda, kuidas on 2% inflatsiooniga 2024. aastal? Ütleksin, et kuna "purk" on juba 18 kuud välja löödud, piisab vaid uuest purgist aasta või kahe pärast ja jõuame hetkeni, mil inflatsiooni saab/võiks/saaks justkui võluväel kontrolli alla saada.

Milton Friedman rääkis loo USA konföderatsiooni hüperinflatsioonist kodusõja ajal. See inflatsioon peatus mõneks nädalaks täielikult, enne kui see kohe uuesti tõusis. Miks see peatus ja algas uuesti? Konföderatsiooni trükipress läks katki ja selle taaskäivitamiseks kulus mõni nädal. See lugu illustreerib, miks inflatsioon ei ole mingi imelik võõras nähtus ega ka see olukord.

Ükski ülaltoodust ei ütle, et see inflatsioonistrateegia on halb mõte. See on standard, et inflatsioon on halb, kuid see on alati eesseisvate valikute halvim tulemus.

Rikkus on igaveseks kadunud. Oleme vaesemad. Selle kaotuse saab käsitleda lühikese katastroofilise kompensatsiooniga, mida keegi ei peaks tahtma, või inflatsiooniga filtreerida selle aastate jooksul välja. Viimane on palju humaansem ja vähem tõenäoline, et see väljub kontrolli alt ja tekitab veelgi hullemaid olukordi. Arvestades valikut, valiksin inflatsiooni, kuna see annab aega kohanemiseks. See on väiksem pahe kui majanduslike tagajärgede tagamine maksejõuetuse, töötuse, pankrottide ja veel hullemate keerises. Ilmselgelt on hukatuslikud stsenaariumid USA ja Euroopa majanduste kohta asjalikud, kuid me tõesti tahame neid tulemusi reaalsest elust eemal hoida, et kõrgenenud inflatsioon saaks minu tõrksa toetuse.

Lõpptulemus, meeldib see meile või mitte, on see, et kõrgem inflatsioon on siin, et jääda, ja kuna see kujutab endast rikkuse vähenemist, on raske oma rikkust säilitada, rääkimata selle suurendamisest.

Edasine tee on olla majanduslikult aktiivne ja võimendatud ning eluasemelaenuga on enamik töötavaid inimesi. Kui ja millal saabub majanduslangus, tuleb osta raskeid varasid, mille väärtus langeb ja säästa, et kasutada soodsaid keldrivarasid, millal ja kui need turule tulevad.

Seega peaks strateegia seisnema võimalusel raha kulutamises, kui neid näed, siis aktsiate, kinnisvara ja kõige muu jaoks, millel oli, on ja saab olema turg, kui majandus on taas õigel teel.

See on segane tasakaal teie sularahajäägi ostujõu tõttu nülgimise või majanduslanguse tõttu ajutiselt kannatada saanud varade ostmisel. Peamine on siiski see, et kuigi varad taastuvad, kui neid ei ostetud mullihinnaga, ei taastu teie sularaha kunagi oma ostujõudu.

1-jeenine münt oli varem kuldne, nüüd on see alumiiniumist. Jeen ei toibunud kunagi oma inflatsiooniperioodidest, kuid Jaapani majandus küll ja tekkis tohutu rikkus, nii et inflatsiooniperioodidel on sularaha lõpuks prügi... ja siin me oleme.