Terra, Luna ja UST: kuidas me siia jõudsime

Sel nädalal tehti krüptoajalugu, kuna üks populaarsemaid stabiilseid münte, TerraUSD (UST) kaotas oma seotuse USA dollariga ja kukkus seejärel mõne päeva jooksul alla 0.30 dollari.

Stabiilmünt hakkas nädalavahetusel USA dollariga pariteeti kaotama. Hoolimata UST toetajate sellenädalasetest kulukatest katsetest kinni hoida, on mündi hind metsikult kõikunud ja pole õnnestunud oma kinnitust taastada. 

Kirjutamise seisuga kaupleb UST Binance'is umbes 0.68 dollariga Tetheri USDT vastu, mis on UST kõige mahukam kauplemispaar. Ja Luna, Terra põhivara, mis peaks aitama UST-l oma sidusust säilitada, on langenud umbes 1.25 dollarile, võrreldes nädalataguse 84 dollariga. 

UST olukord on keeruline ja arenenud väga kiiresti. Siin on ülevaade sellest, kuidas me selle punktini jõudsime ja miks see kõik oluline on.

Lava seadmine

Stabiilmünt on teatud tüüpi krüptovaluuta, mille väärtus peaks säilitama pariteedi muutumatu vara, kõige sagedamini Ameerika Ühendriikide dollari omaga.

Traditsioonilised stabiilsed mündid, nagu Tetheri USDT ja Circle'i USDC, on väidetavalt tagatud sularaha ja muude varadega. Samuti on olemas krüptotagatisega stabiilsed mündid, millest kõige silmatorkavam on Maker's Dai.

UST, mille lõi idufirma nimega Terraform Labs, sobib mõnevõrra lõdvalt määratletud kategooriasse, mida nimetatakse "algoritmilisteks" stabiilseteks müntideks. Selle asemel, et loota tagatisele, on need mündid loodud selleks, et kasutada turustiimuleid, et hoida oma tagatisi.

Terra 2018is, mida toetavad Binance Labs, OKEx, Huobi Capital ja Korea Upbiti taga asuv ettevõte Dunamu. UST käivitati 2020. aasta sügisel ja stabiilne münt kasvas 2021. aasta pulliturul tohutult.

Terraform Labsi tegevjuht Do Kwon kirjeldas, kuidas UST peaks The Scoopi hiljutise episoodi kallal töötama: 

"Idee seisneb selles, et igal ajahetkel saab inimene ühe TerraUSD vermimiseks põletada dollari väärtuses Lunat ja vastupidi, saate alati lunastada ühe TerraUSD dollari väärtuses Luna. Kuivõrd Luna märgil on mingisugune turuväärtus, võite alati proovida süsteemi vastu arbitraaži, et vermida ja lunastada stabiilseid münte.

Igaks juhuks, kui peaks juhtuma sidumise tühistamise sündmus – näiteks kui TerraUSD kaupleb 0.90 dollariga –, võib arbitraaž TerraUSD lihtsalt avatud turult üles osta ja seejärel protokolli vastu kaubelda dollari väärtuses Luna, saades sellega 10%. arbitraažikasum sel viisil. Ja vastupidi, kui TerraUSD kaupleb kunagi hinnaga 1.10 dollarit, võite osta avatud turult dollari väärtuses Lunat, vermida TerraUSD ja seejärel müüa see, et teenida teiselt poolt 10% kasumit.  

See peaks hoidma pulka. Kuid peale selle oli Singapuris asuv mittetulundusühing nimega Luna Foundation Guard ehk LFG kogunud tohutuid summasid – enamasti bitcoinide kujul –, et olla UST-i jaoks Forexi reserv.

Veebruaris teatas The Block, et LFG oli kogunud 1 miljard dollarit UST jaoks bitcoini reservi moodustamiseks. Märtsis paljastas Do Kwon, et LFG tõstis selle arvu 2.2 miljardi dollarini oma bitcoini reservi eest ja selle pikaajaline eesmärk oli 10 miljardit dollarit. Aprillis see lisas 100 miljonit dollarit AVAX žetoonides ja lisaks 231 miljoni dollari väärtuses bitcoine.

5. mail teatas LFG, et on ostnud 1.5 miljardi dollari väärtuses bitcoin, mis suurendab reservi kogusummat 3.5 miljardi dollarini.

Kokkuvarisemine

Sel nädalavahetusel juhtus midagi, mis põhjustas suure hulga UST müüki. Nagu krüptouurija (ja The Blocki endine teadlane) Mika Honkasalo edasi selgitas teises hiljutises The Scoopi episoodis, näitasid ketisisesed andmed "palju suurt UST müüki muudeks stabiilseteks müntideks". Selle põhjus pole siiani päris selge. 

Hankige oma krüpto igapäevane ülevaade

Tarnitakse iga päev otse postkasti.

See müügisurve põhjustas UST kaotama dollaga võrdsuser. See ei ole esimene kord, kui see juhtub. 2021. aasta mais langes UST hind enne taastumist 0.96 dollarini. 

Kuid esmaspäeval langes hind 0.61 dollarile. Samal päeval ütles LFG, et nii läheb "kaitsta" sidumist, laenates välja 1.5 miljardit dollarit bitcoine oma reservist börsivälistele kauplemisettevõtetele, et nad saaksid toetada turutegevust ja aidata säilitada võrdsust dollariga. 

Varahommikul Ida aja järgi, teisipäeval Binance peatas Luna ja UST väljaastumised. 

Hiljem samal päeval stablecoin sai osa oma kaotustest tagasi, tõustes tagasi üle 0.90 dollari. 

Seejärel The Block teatatud et LFG otsis suurtelt krüptoinvestoritelt veel miljard dollarit. Hiljem teisipäeval hakkas hind taas kiiresti langema, langedes umbes 1 dollarile. 

Kolmapäeval üks neljast suurest börsist Koreas peatas Luna kauplemise oma kasutajatele, mõjutades seda, kuidas mõned kauplejad teatud maailma piirkondades saavad Terra ökosüsteemi taastada. 

Vahepeal Anchor, Terra domineeriva DeFi platvormi Anchor Protocol omapärane märk, on viimase päevaga langenud enam kui 70%.. Enne UST-i kokkuvarisemist pidi Anchor, mis peaks platvormil UST-i laenuandjatele välja maksma 19.5% tulu, oli juba oma reservi ammendumise tempos kahe kuu jooksul. 

Miks see on oluline

Kolmapäeval Do Kwon pani paika plaanid aidata UST turule tagasi tuua. Plaanid hõlmavad suurenenud UST-i pakkumise vastuvõtmist omanikelt, kes seda maha müüvad, Luna vermimise suurendamist 400%, et rohkem UST-i omanikke saaks raha välja võtta, ja UST-i koguse suurendamist, mida saab Luna jaoks iga päev müüa. 

Kuid kokkuvarisemine on jätnud tohutu hulga ebakindlust ja usaldamatust. 

Pole kaugeltki selge, kas see kunagi oma positsiooni tagasi saab – veel vähem usaldust, mida ta vajab jätkusuutlikuks toimimiseks. 

Peale selle avaldab kukkumine tohutut mõju krüptovaluutadele ja DeFi-stseenidele laiemalt. Alustuseks, kas Terra lähenemine stabiilsetele müntidele on elujõuline? Teised Layer 1-d, sealhulgas Tron ja Near Protocol, kavatsevad järgida sarnaseid kujundusi. Lõppeesmärk on luua tõeliselt detsentraliseeritud stabiilseid münte mis on regulaatoritele kättesaamatud.

Rääkides reguleerivatest asutustest, kui nad varem sellele suundumusele tähelepanu ei pööranud, siis nüüd seda kindlasti. Teisipäeval senati istungil USA rahandusminister Janet Yellen viidatud UST nimepidi kui ta palus veel kord kongressil võtta vastu stabiilseid münte reguleerivad õigusaktid.

"Ma arvan, et see lihtsalt illustreerib, et tegemist on kiiresti kasvava tootega ja sellega kaasnevad kiiresti kasvavad riskid," ütles ta.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Kõik õigused kaitstud. See artikkel on esitatud ainult informatiivsel eesmärgil. Seda ei pakuta ega kavatseta kasutada juriidilise, maksu-, investeerimis-, finants- ega muu nõuandena.