USA senaatorid mõtlesid eelmisel nädalal ettearvatavalt Hiina tehnoloogiaohule, kui nad võtsid vastu kiipide ja teaduse seaduse, mis eraldab kodumaiseks pooljuhtide tootmiseks 52 miljardit dollarit. Tõeline takistus kiibi ümberpaigutamisel on sõbralikus, kuid ebakindlas Taiwanis. „Alates 1980. aastatest on Taiwan üles ehitanud tarneahela, mis on kõik jalutuskäigu kaugusel,” ütleb Susquehanna International Groupi vanemtehnoloogiaanalüütik Mehdi Hosseini.
TSMC (ticker: TSM) on selle tulusa veebi keskmes. Ettevõtte valukojad või tehased hävitavad pooled maailma mikrokiibid, kolm korda rohkem kui tema lähim konkurent,
Samsung Electronics
(005930. Korea).
Selle domineerimise säilitamine on kallis. Kuid TSMC tippjuhid leidsid, et see on seda väärt eelmisel aastal, kui nad käivitasid rekordilise 100 miljardi dollari suuruse kolmeaastase investeerimisretke.
Tundub, et 2021. aastal, kui globaalne kiibinõudlus hüppas veerandi võrra, oli see laiutamine mõttekas. Aga võib-olla ei juhtu see aastal 2023, kui nagu
Gartneri grupp
ennustab, et turg kahaneb 2.5%. Investorid on keskendunud sellele süngele prognoosile, mitte TSMC jõukatsujale praegused tulemused. (Teises kvartalis kasvas tulu 37% ja kasum 76%.) Aktsiad on sel aastal kukkunud 27%, mis on veidi halvem kui eelmisel aastal.
VanEck pooljuht
börsil kaubeldav fond (SMH). See on ikka piisavalt hea, et TSMC oleks langenud Hiina internetiingleid edestanud
Tencent Holdings
(700. Hongkong) ja
Alibaba grupi osalus
(BABA) kui suurim areneva turu ettevõte.
TSMC on oma kudumisest rangelt kinni pidades jõudnud sinna, kus ta on. See toodab teiste loodud kiipe – periood. "TSMC üks võtmeid on see, et nad lubasid oma klientidega mitte konkureerida," ütleb konsultant Forresteri uurimisdirektor Glenn O'Donnell.
Seevastu Samsung levib telefonide ja muu tarbeelektroonika vahel allavoolu. USA pooljuhtide ikoon
Intel
(INTC) loovutas valukoja äri, kuid kavatseb nüüd sellesse 20 miljardi dollari suuruse investeeringuga uuesti siseneda.
Mittekonkureerimise tagakülg on suur sõltuvus mõnest võtmekliendist. Veerand TSMC äri, Hosseini hinnangul pärineb
õun
(AAPL), mis teatas kvartali müügist ja kasumist mis ületas napilt hinnanguid.
Nvidia
(NVDA),
Qualcomm
(QCOM) ja
Advanced Micro Devices
(AMD) tarnivad kumbki veel 5%. TSMC ei saaks iPhone'ide müügi pehmendamisest välja tulla, kui ülemaailmne inflatsioon või miski muu peaks nõudlust vähendama.
Hea uudis on see, et TSMC investeerib järgmiseks tõusuks tootlikult, ütlevad investorid. Umbes 80% selle capex-infusioonist on suunatud alla 10 nanomeetri paksustele „esiservadele”, ütleb Coweni vanemteaduri analüütik Krish Sankar. Need maksavad palju rohkem ja nõudlus nende järele peaks paremini vastu pidama. "Inimesed on rohkem mures [paksemate] kauplemisservaga kiipide pärast," märgib ta.
Ettevõte maandab oma geograafilisi panuseid veidi, USA-sse ja Jaapanisse on plaanitud suuri uusi tehaseid. Jaapani rajatis, millega TSMC teeb koostööd
Sony kontsern
(SONY) ja autoosade tarnija
Denso
(6902.Jaapan) on hea positsiooniga, et toita kohalikku elektrisõidukite tõusu, ütleb Hosseini.
Samsungil, Intelil ja teistel on ees raske jõuda, hoiatab Templeton Developing Markets Trusti portfellihaldur Chetan Sehgal. "TSMC-l on poolne positsioon tööstuses, kus number 2 olemine pole sageli piisavalt hea," kommenteerib ta. "Usume jätkuvalt, et see on üks parimaid aktsiaid arenevatel turgudel."
Või saab lõpuks olema.
E-mail: [meiliga kaitstud]
