SVB Blowout on äratuskõne aktsiapullidele pangandusriskide kohta

(Bloomberg) — Börsinvestorid said just karmi meeldetuletuse pangandussektori ebastabiilsusest tulenevate riskide kohta.

Enim loetud Bloombergist

USA aktsiad liiguvad aasta halvima nädala poole pärast pangandussektori likviidsusprobleemidest tingitud väljamüüki, kuna portfelli kaotused ajendasid SVB Financial Groupi, mis on suur laenuandja alustavatele ettevõtetele, kiirustades raha koguma. Ärevus levib üle Atlandi ookeani, Euroopa pangad on kukkunud kõige rohkem alates septembrist ja piirkonna võrdlusindeks langeb järsult.

"Oma nõrkuse paljastamisega on SVB mõnevõrra avanud Pandora laeka," ütles Cholet Dupont Asset Managementi tegevjuhi asetäitja Arnaud Cayla klientidele. See kujutab endast "suurt psühholoogilist mõju, mis on äratanud turu vanad deemonid".

Aktsiad said reedese USA palgafondide segase raporti tõttu veidi hingetõmbeaega, Euroopa võrdlusindeks kärpis mõningaid kaotusi ja USA futuurid muutusid positiivseks. Siiski lisavad pangandusprobleemid suuremat muret kõrgemate intressimäärade mõju pärast majandusele. Aktsiad võivad võlakirjaturu kasvava surve tõttu veelgi langeda.

Pankadele vaadates näevad strateegid vaatamata Wall Streeti jõulisele reaktsioonile neljapäeval piiratud ohtu, et SVB probleemid levivad suurematele laenuandjatele, kes on hästi kapitaliseeritud.

.

Siin on see, mida teised strateegid ütlesid:

James Athey, Abdni investeerimisdirektor:

„Tõendite puudumine on võimaldanud aktsiainvestoritel unistada laitmatust deinflatsioonist ja naasmisest igavese kasvu müütilisele maale. SVB probleemid on olnud nagu külm dušš.

Andreas Lipkow, Comdirect Banki strateeg:

"USA-s riskipunktid pigem suurenevad kui vähenevad."

Lugu jätkub

Kasvav valmisolek spekuleerida null-päevade kehtivusajaga optsioonidega, nn ODTE toodetega, "on ka finantsturgude jaoks oluline risk".

Charles-Henry Monchau, Banque SYZ investeerimisjuht:

„Pangad on tabanud ootamatult Fedi intressimäärade kiiret tõstmist ja üleliigse likviidsuse väljavoolu finantssüsteemist. See on samaaegselt toonud kaasa kuhja kahjumi pankade bilanssides.

"Kindlasti võib SVB-d vaadelda kui äärmuslikku (ja loodetavasti isoleeritud) sündmust. Kuid on aus öelda, et kahekordne võlakirjade kahjum pankade bilansis ja klientide hoiuste lend tekitab paljude USA pankade jaoks riski.

Bjoern Jesch, DWS-i investeerimisjuht:

"Kindlasti näitab see, kui närviline on turg, kui suhteliselt väikese California panga probleemidest piisab Wall Streeti finantsinimeste raputamiseks."

Robert Greil, Merck Fincki peastrateeg:

"Intressimäärade tont käib ringi. Investorid on üha enam mures, et intressimäärad jätkavad oodatust suuremat tõusu.

Greil loodab, et järgmisel nädalal annavad selles osas rohkem selgust kaks sündmust: „Esiteks on oluline, et USA inflatsiooninäitajad – sealhulgas baasmäär – langeksid teisipäeval, ning teiseks, et EKP ei paneks neljapäeval suuremat rõhku kõrgemad inflatsiooniriskid. Lõppkokkuvõttes mõjutavad finantseerimistingimuste halvenemine koos intressimäärade jätkuva tõusuga majandust aasta jooksul.

Oliver Scharping, Bantleoni portfellihaldur:

„Kuigi ma saan vaieldamatult Bear Stearnsi '08 hõngu ja likviidsus on kõikjal kadumas, ei tundu see veel süsteemse probleemina. Ausalt öeldes on Euroopa pankade jaoks seni vaid piiratud arv ristlugemisi. Kui sektor jääb järgmiste seansside jooksul jätkuvalt kaastunde surve alla, võib nakkus olla võimalus lisada.

Alessandro Barison, HI Numen Credit Fundi portfellihaldur:

"Arvame, et SVB põhjustatud mahamüümine on üle pingutatud, see ei ole süsteemne ja ajendatud konkreetsest omapärasest põhjusest. See aga tõstab esile konkurentsi USA-s nii kõrgete intressimääradega ja tõenäoliselt USA pankade NII laienemise lõppu.

Raphael Thuin, Tikehau kapitaliturgude strateegiate juht:

„Esmapilgul ei tundu see süsteemse probleemina. Turud on pangandussektori halbade uudiste suhtes väga tundlikud ja mured nende pärast pole kunagi head. Sellest hoolimata tuleb olla väga valvas igasuguse doominoefekti suhtes, eriti USA piirkondlike pankade puhul. Uudised SVB kohta tulevad ka seetõttu, et netointressimarginaalid peaksid USA pankades saavutama haripunkti, mis suurendab survet.

„Euroopa pankade puhul tuleb loomulikult läbi viia hoolsusanalüüs, kuid nad ei ole avatud samadele riskidele ega näita maksevõime ja kasumlikkuse nõrkuse märke. Kuid jällegi on ettevaatlikkus ülioluline kontekstis, kus turud on seda tüüpi sündmuste suhtes väga tundlikud.

Jerome Legras, Axiom Alternative Investmentsi uuringute juht:

„Pangandussektoriga on nii, et niipea, kui ühes pangas on probleem, kardavad turud, et see on kõikjal, kuid midagi pole enam valesti! Süsteemse panga, nagu JPMorgan, riskiprofiilil intressimäärade ja likviidsuse osas pole lihtsalt mingit pistmist California pangaga, mis on spetsialiseerunud riskikapitalile.

„Sama kehtib ka Euroopa kohta, kus EKP järelevalve all olevatel süsteemsetel laenuandjatel on intressimäärade tõus, mis on väga piiratud. Nende kahe vahel pole lihtsalt mingit võrdlust. Jah, me oleme tõusvate intressimäärade keskkonnas, kuid see pole tegelikult uudis.

Guillermo Hernandez Sampere, varahalduri MPPM GmbH kauplemisjuht:

"See ei pruugi olla digitaalsete valuutade põhjustatud suur kahju ja regulaatorid lubasid meile, et süsteem pole enam nii habras. Täna kontrollivad paljud varahaldurid oma raamatuid ja portfelle. Suurema müügisurve vältimiseks tuleb näidata enesekindlust.

– Chiara Remondini, Allegra Catelli, Michael Msika ja Macarena Muñozi abiga.

(Uuendused USA töökohtade andmetega, turu reaktsioon läbivalt)

Enim loetud Bloombergi Businessweekist

© 2023 Bloomberg LP