Üllatas, kui sügavale ettevõttes tekkisid probleemid

Kui Barry McCarthy jooksma ilmus Peloton Umbes kolm kuud tagasi sai ta üllatunud teada, kui segane oli tarneahel ja kui kiiresti ettevõtte rahakassa kahanes.

"Pöörete olemus seisneb selles, et need on täis üllatusi," ütles McCarthy teisipäeval analüütikutele oma esimeses teenimisjärgses konverentskõnes Pelotoniga.

Pärast ärisse süvenemist ütles tegevjuht, et sai teada, et Peloton oli kõiges tarneahelas nõrgem, kui ta oli oodanud. Ta ütles, et eelmise kvartali suurim üllatus oli rahavoog ja selle sünge olukord.

Siiski endine Netflix ja Spotify tegevjuht ütles ka, et teda üllatas Pelotoni võime "kiiresti lahendada" oma rahavoogude olukord, ilma et see vähendaks olemasolevaid aktsionäre ja jätkaks samal ajal ettevõtte piisavat kapitaliseerimist. Teine särav koht, mille McCarthy märkis, oli see, et ta leidis Pelotoni peakorterist rohkem talente, kui ta arvas avastavat.

McCarthy teisipäeval Wall Streetile antud kommentaarid olid uskumatult kõrged, arvestades Pelotoni aktsia hinna langust ja investorite kahanevat kindlustunnet, et äri võib Covidi pandeemiajärgses maailmas edukas olla.

Kaasas oli tegevjuhi kiri aktsionäridele teisipäeval pettumust valmistavad tulemused 31. märtsil lõppenud kolmekuulise perioodi kohta ja sünge väljavaade jooksvale kvartalile, mis lõpeb 30. juunil ja tähistab Pelotoni eelarveaasta lõppu. McCarthy kutsus kiiresti välja valdkonnad, kus Pelotoni endine juhtkond polnud nii edukas, pannes samal ajal aluse oma pöördeeesmärkidele.

Vähemalt praegu on investorid rohkem keskendunud asjade hetkeseisule. Pelotoni aktsia langes teisipäeva hommikul kõigi aegade madalaimale tasemele, viies ettevõtte turuväärtuse umbes 4 miljardi dollarini. Eelmise aasta alguses oli see koguni 50 miljardit dollarit.

Sellegipoolest lõpetas McCarthy konverentskõne, öeldes Wall Streetile, et on aktsiahinnast hoolimata ettevõtte edasiliikumise suhtes üsna optimistlik.

"Ma ei taha kõlada pollyannaiselt, kuid ma loodan, et kunagi varsti vaatame sellele üleskutsele tagasi kui ühele olulisele pöördepunktile äris," ütles ta.

McCarthy kontrollnimekirjas on:

• Kolmandate osapoolte jaekaubandusse tungimine, müües Pelotoni tooteid teiste ettevõtete kaudu
• Kasvav teadlikkus ettevõtte digitaalsest rakendusest, mis võib olla valik inimestele, kes ei soovi pühenduda jalgratta või turvise masinale
• Rahvusvaheline laienemine
• Laialdasemalt käivitatakse piloottest, mille käigus kliendid maksavad kindla tasu eest ühe Pelotoni statsionaarse jalgratta rentimise ja pääsevad ligi selle reaalajas ja tellitavatele treeningtundidele

"Peame olema head riistvaras, kuid riistvaraoskustest ei piisa," ütles ta kõne ajal. "Ja see nõuab ettevõtte investeerimisprioriteetide muutmist."

Samuti on tema eesmärk eelseisval eelarveaastal pöörata äri uuesti positiivse rahavoo juurde.

Viimastel sularaha infusioon firmadelt JPMorgan ja Goldman Sachs McCarthy ütles, et see peaks võimaldama tal seda teha, vaatamata majanduslikele vastutuuletele. Tema kirja kohaselt lõpetas Peloton oma viimase kvartali "õhukese kapitalisatsiooniga" 879 miljoni dollari suuruse piiramatu raha ja raha ekvivalentidega.

Paljud investorid peavad tõenäoliselt pausi, kuni nad saavad näha suuremaid edusamme. Mõned muretsevad ka selle pärast, et Peloton võib kaotada murdosa oma olemasolevast abonendibaasist, mis on osutunud ajal lojaalseks pandeemia — kui need muutuvad liiga palju ja liiga vara.

UBS-i analüütik Arpine Kocharyan ütles, et loodab, et Pelotoni investorid on lähiajal rohkem mures ettevõtte suutlikkuse pärast säilitada oma rahavoogusid ja likviidsust. Pelotoni strateegia McCarthy juhtimisel on keskenduda rohkem abonendi nüüdispuhasväärtusele, mitte riistvarakasumile, ütles Kocharyan klientidele saadetud märkuses.

Teised analüütikud kahtlevad, kas McCarthy strateegia on tõesti nii erinev Pelotoni kaasasutaja ja endise tegevjuhi John Foley omast.

Peloton nautis edu Foley juhtimisel, kes juhtis ühendatud spordiseadmete tootjat läbi pandeemia kõrgpunkti. Kuid see koges ka väljakutseid, kuna tarbijate nõudlus hakkas vähenema, kuid kulud kasvasid ja Peloton oli investeerinud asjadesse, mida ta enam ei vajanud, näiteks täiendavatesse tootmissõlmedesse.

"Ettevõte viitab jätkuvalt oma sõnadega, et nad teavad, et peavad ümber pöörama," ütles BMO Capital Marketsi analüütik Simeon Siegel. "Ja ometi hoiavad nad kinni sellest arusaamast, et nende kasvulugu on nende põhjatäht."

"Kui ettevõte tegeleks lihtsalt oma olemasoleva varude müümisega ja keskenduks olemasolevate lojalistide kallistamisele, peaks olema mõistlik tee kasumlikkuseni," lisas ta. "Probleem on selles, et lugu hägustab usk, et neil on õigus kasvada nii kaugele ja nii kiiresti kui nad tahavad."

McCarthy kordas teisipäeval, et Pelotoni eesmärk on ühel päeval loendada 100 miljonit liiget. Foley pani välja 2020. aastal.

"Ma tean digitaalseid rakendusi, millel on juba üle 100 miljoni inimese, kes on keskendunud fitnessile. Ja ma ei suuda elu lõpuni mõelda, miks, arvestades meie edu selles kategoorias, ei võiks me olla üks nendest digitaalsetest rakendustest, ”ütles McCarthy.

Pelotonil oli 7. märtsi seisuga 31 miljonit abonenti.