Tarneahela probleemid võivad taastuda 3. aasta kolmandas kvartalis

Koondvarud on taastunud, kuid autode varud on endiselt surve all:

Tarneahela probleemid on olnud palju reklaamitud sündmus, mida on olnud raske ennustada. Kuigi pärast pandeemia ajal toimunud karmi tootmisseisakut on tarneahela juhtimine paranenud, on pooljuhid paljudes tööstusharudes, eriti autotööstuses, jätkuvalt kitsaskohaks.

Lisaks on pooljuhtide kitsaskohal olnud lainetusefekt ja see on mõjutanud tööstusharusid väljaspool autotootmist, näiteks reklaamitehnoloogiat. Tegelikult on reklaamitehnoloogia olnud tarneahela kriisi tõttu üks enim maha löödud tööstusharusid. Selle põhjuseks on asjaolu, et autotööstus on märkimisväärne reklaamikulude kategooria ja ilma müüdava laoseisuta on reklaamieelarveid kärbitud. Sellest hoolimata, eeldame, et see on vaid ajutine probleem ja et reklaamitehnoloogia taastub 2022. aastal, kui tarneahela probleemid hakkavad normaliseeruma. Eelkõige ootame allahindlusi tehnikas, mis tulenevad mööduvast, kuid välisest probleemist, mis ei ole ettevõtte kontrolli all.

I/O Fundi meeskond läks juhtkonna kommentaaridele tuginemisest kaugemale ja uuris andmeid, et tarneahela kitsaskohti paremini mõista. Leidsime, et varude kogutase on üldiselt taastunud, kuid autotööstuse varud on jätkuvalt surve all. I/O fondi finantsanalüütik Bradley Cipriano märgib, et autotööstuse varude analüüs koostis viitab sellele, et tarneahela probleemid on tõenäoliselt saavutanud põhja ja paranevad edaspidi.

I/O fond otsustas olla agressiivne neljanda kvartali tuluhooajal jaanuarist märtsini, luues sel põhjusel reklaamitehnoloogia positsioone. Eeldame, et varude suundumuste paranemine toob aasta teisel poolel kaasa autoreklaamide järsu taastumise, mis viib reklaamitehnoloogia sektori tipptaseme kasvu. Allpool arutame, miks me usume, et tarneahela kriis leeveneb 4. aasta teisel poolel.

Tarneahela juhtimine: koondvarud on taastunud, kuid autode varud on endiselt surve all

Pandeemia sai alguse 2020. aasta alguses ja selle tulemuseks oli piitsaefekt, mis mõjutas nii pakkumist kui ka nõudlust. Kuna valitsused jõustasid tellimuste ranget varjupaika, vähenes kaupade tootmine 2020. aastal, kuid tarbijad nõudsid endiselt kaupu. Valitsuse stiimulid suurendasid nõudlust veelgi ja kogunõudlus vähenes vähem kui muidu. See dünaamika tõi kaasa tarnepuuduse, mida paljud sektorid on läbi elanud.

Kuna varud on sisuliselt erinevus tootmise ja müügi vahel teatud aja jooksul, põhjustas vähenenud tootmise, kuid suurenenud nõudluse dünaamika 2020. ja 2021. aastal varude järsu vähenemise. Nagu on näidatud alloleval joonisel 1, muutusid erasektori varud, mis on ettevõtete tootmise toetamiseks säilitatavate varude füüsilise mahu väärtus vähenes 2. aasta teises kvartalis oluliselt. Tegelikult oli 300 miljardi dollari suurune varude mahavõtmine 2. aasta teises kvartalis ajaloo järsem allahindlus.

Kuigi 2. aasta II kvartal kujutas endast rekordilisemat langust, 4. aasta IV kvartal kujutas endast rekordilisemat kasvu, kuna varude tase taastus enam kui 200 miljardi dollari võrra. See järsk tagasilöök aitab rõhutada, et tootmine on nõudlusele järele jõudmas

Joonis 1. Erasektori varude muutuste trend 50 aasta jooksul

Joonis 2. Erasektori varude muutuste trend kolme aasta jooksul

Joonisel 3 (allpool) suurenevad varud ka müügiga võrreldes, mis viitab sellele, et varude tase on suurenenud. Lisaks on mõõdik üle viie aasta keskmise, mis tähendab, et varud ei ole süsteemses mastaabis kitsad.

Diagramm 3. Erasektori varude viie aasta suundumus lõppmüügini

Kuigi ülaltoodud diagrammid näitavad, et majanduses on varude tase kiiresti taastunud, ei võeta see arvesse liigid varudest. Täpsemalt, hoolimata koondvarude taastumisest, on autotööstuse varud langenud kõigi aegade madalseisud.

Allolev USA majandusanalüüsi büroo diagramm näitab, et autode varud on langenud rekordiliselt madalale ja hõljuvad veidi üle nulli. Kui müüa pole palju varusid, on vähe stiimuleid reklaamile kulutada, mis on reklaamitehnoloogiat negatiivselt mõjutanud.

Joonis 4. Kodumaised autovarud

Joonis 5. Kodumaiste autovarude ja müügi suhe

Dentsu globaalse reklaamikulude aruande andmed näitavad, kuidas autotööstuse kulutused on endiselt alla 2019. aasta taseme. Nagu on näidatud alloleval joonisel 6, vähenesid ülemaailmsed autotööstuse reklaamikulud 16. aastal aastaga 2020% ja 12. aastal taastusid vaid 2021%, mis tähendab, et ülemaailmsed autotööstuse reklaamikulud olid endiselt umbes 6% madalamad pandeemiaeelsest tasemest. Kuna autoreklaamijad kulutavad telereklaamidele suurema osa oma eelarvest, on ühendatud teleritega kokkupuutuvaid reklaamitehnoloogiaettevõtteid eriti mõjutanud allpool näidatud autoreklaamide eelarvete pehme taastumine. Nagu ma allpool üksikasjalikumalt käsitlen, usume, et autotööstuse reklaamikulutused on saavutanud põhja ja on edaspidi reklaamitehnoloogiale taganttuul.

Diagramm 6. Autotööstuse globaalsed tasulise otsingu reklaamikulud

Kummalisel kombel on autotootjate varud ka rekordmadalatel autode varude tasemest hoolimata. kogu aeg kõrge. Nagu on näidatud alloleval joonisel 7, on autotööstuse varude kogutase 2021. aasta ja 2022. aasta jooksul hüppeliselt tõusnud.

Diagramm 7. Autotööstuse koguvarud

Need erinevad suundumused on tingitud hästi avalikustatud pooljuhtide kitsaskohast. Nagu ülaltoodud joonisel 7 on esile tõstetud, on autotootjatel suur hulk peaaegu valmis varusid, mis seisavad jõude kuni pooljuhtide tarnimiseni.

Kui pooljuhtide tarne saabub, peaksid autotootjad suutma kiiresti rambistada ja muuta pooleliolevad varud valmistoodeteks, mida saab müüa. Lisaks peaks see suurendama nõudlust reklaamide järele, kuna autotootjad soovivad oma varud kiiresti sularahaks muuta.

Õnneks on tarneahela probleemide paranemise märke, eriti autotööstuses. Näiteks selgitas Volkswageni kontserni juhtkond oma neljanda kvartali kõnes, et "eeldada, et pooljuhtide tarnimise kitsaskohad jätkuvad 2022. aastal, aasta teisel poolel järk-järgult paranema” (03).

General Motors kordas oma neljanda kvartali tulukõne ajal sarnast meeleolu. GM tegevjuht Mary Barra ütles, et "selleks ajaks, kui jõuame [4. aasta kolmandasse ja neljandasse kvartalisse], me hakkame tõesti nägema pooljuhtide piirangute vähenemist” (02).

Seda meelt ei jaganud aga kõik autotööstuse juhid. Dodge RAM-i, Fiati ja teiste kaubamärkide tootja Stellantise tegevjuht märkis ettevõtte neljanda kvartali kõnes (4), et autoturu suurust juhib pooljuhtide pakkumine, lisades, et "loodetavasti asjad lähevad korda. saada natuke paremaks. Kuid me usume, et see saab olema väga aeglane. See võtab aega. Ja 2. aasta ei ole sellest vaatenurgast vaadatuna, aasta, mil saame öelda, et oleme tagasi normaalseks. Me ei usu, et see juhtub"

Tulevikku vaadates on autotootjatel liiga suured tooraine- ja töösolevad varud, mis aitavad neil kiiresti tootmist kiirendada, kui pooljuhtide tarne paraneb. Selle rambi ajastus on teadmata, mõned autojuhid ootavad 2. aasta teisest poolaastast naasmist normaalsesse olekusse ja teised ennustavad pikemat horisonti.

Järgmisel teisipäeval arutame peamiste autotööstuse pooljuhtide tarnijate paranemise märke ja seda, mida see reklaamitehnoloogia jaoks tähendab, sealhulgas üht strateegilist panust, mille I/O-fond tegi jaanuari-märtsi müügiperioodil reklaamitehnoloogia valdkonnas.

Sellesse analüüsi aitas kaasa Bradley Cipriano, I/O fondi CFA CPA finantsanalüütik.

Avalikustamine: Beth Kindig ja I/O Fund ei oma kõnealuste ettevõtete aktsiaid ning neil ei ole plaanis järgmise 72 tunni jooksul oma vastavaid positsioone siseneda ega muuta. Eelnev artikkel väljendab autori arvamust ning autor ei saanud hüvitist üheltki käsitletud ettevõttelt.