Hiinas edukas USA raamatupidaja ootab Kagu-Aasias uut kasvu

Viis aastat pärast ülikooli lõpetamist 1983. aastal asus New Yorgi raamatupidaja Drew Bernstein koos lapsepõlvesõbra Neil Pinchukiga sobival hetkel ettevõtjaks. Bernstein & Pinchuk LLP algus eelnes börsibuumile, mis tõi kliente kodumaale ja varajase rahvusvahelise laienemise Euroopasse.

Kakskümmend aastat hiljem, keset Hiina ettevõtete poolt USA-s noteeritavate noteeringute arvu kasvu ja kahe riigi vahelisi soojasid suhteid, lendas Bernstein Kirde-Hiinasse, et kohtuda potentsiaalse kliendiga eraomandis olevast ettevõttest, kes soovis börsile minna. Bernstein meenutas seal, et tal oli "ülbus" arvata, et ta on valmis viima läbi raamatupidamisauditeid riigis, mis oli endiselt segane üleminek oma maoistlikust ajast turule keskendunud globaliseerunud majandusele.

See tasus end ära. Bernstein & Pinchuk eraldasid Hiina osa ettevõttest 2011. aastal ühisettevõtteks Marcum LLP. Nüüd töötab MBP-l, mis on ühendatud ettevõtte Bernsteini kaasesimees, Mandri-Hiinas ligi 200 inimest, sealhulgas kuus partnerit viies linnas, mis esindavad. näide Ameerika ettevõtluse edust riigis.

Ometi on ajad muutumas. Geopoliitika koos regulatiivse ebakindlusega Hiinas ja USAs on aeglustanud kunagise õitsenguga New Yorgi ja Nasdaqi börsile viimist selliste kasvavate mandriettevõtete poolt nagu Alibaba, JD.com ja Netease. Kuigi sel teisipäeval avalikustatud plaanid SPAC-i (või eriotstarbelise omandamisettevõtte) noteerimiseks Shanghais asuva Fosun Internationali Lanvin Groupi poolt oleksid väärt rohkem kui 1 miljard dollarit, on Hiina IPOde hiljutine voog USA-s olnud tühine. Meihua International Medical Technologies kogus vaid 36 miljonit dollarit, enne kui ta veebruaris Nasdaqil kauplema hakkas, mis on esimene Hiina noteering pärast oktoobrit.

Praegu 65-aastane Bernstein on võtnud endale uue ärisihi: Kagu-Aasia. MBP plaanib mais avada kontori Singapuris hüppelauana kasvupiirkonda, kuhu kuuluvad ka Indoneesia, Filipiinid, Vietnam ja Malaisia. Bernstein usub, et piirkond on "väga tähelepanuta jäetud osa maailmast", eriti USA-s. "Ma arvan, et oleme nende jaoks väga-väga alguses, sest asjad hakkavad paika loksuma."

Mis rivis on? Esiteks SKT kasv — vähemalt veebruari seisuga, enne kui Venemaa jõhker sissetung Ukrainasse maailma vapustas. „Meie prognoos Aasia arengu kohta on, et 5.3. aastal on majanduskasv 2022%,“ ütles Aasia Arengupanga peaökonomist Albert Park 1. veebruaril. „Leiame, et see on pidev taastumine pandeemiast ja seda toetab vaktsineerimismäärade areng. ja Covid-19 haiguse tõrjeks.

Kagu-Aasia peamise finantskeskuse Singapuri veel üks potentsiaalne pluss on välismaiste ettevõtete vähenenud huvi piirkondlike finantsteenuste rivaali Hongkongi vastu. Vastavalt küsitlusele, mille avaldas Euroopa Kaubanduskoda Hongkongis kolmapäeval, veerand vastajatest kavatses järgmise 12 kuu jooksul Hongkongist "täielikult" välja kolida, arvestades praegusi Covid-19 piiranguid ja 24% kavatseb osaliselt kolida. Rohkem kui 50% ütles, et neil on probleeme välismaiste töötajate värbamisega. Rahvusvahelised investorid on mures ka Hiina ja Moskva tihedate suhete tagajärgede pärast pärast Ukraina sõda, mis tõmbab Hiina aktsiatelt raha välja "enneolematul määral" alates veebruari lõpust, vahendas Bloomberg täna, viidates Rahvusvahelise Rahanduse Instituudile.

Bernsteini jaoks on veel üks eelis nii Singapuri kui ka Kagu-Aasia jaoks: tema kogemus kasvava SPAC-ide arvuga. MBP on viimastel aastatel töötanud USA-s kümnete SPAC-tehingute kallal ja näeb lääne kapitali, kes soovib teha koostööd Kagu-Aasia kasvuettevõtetega SPAC-kombinatsioonide kaudu, mis võiksid kaubelda New Yorgis või Aasia börsidel. "Teil on seal (USA-s) (umbes) 500 SPAC-i, mis otsivad sihtmärke ja väärtuslikke ettevõtteid," ütles Bernstein. Ta usub, et SPAC-id ja teised Kagu-Aasia väljavaateid jälgivad rahvusvahelised investorid on valmis pakkuma suhteliselt suuri kapitalisummasid, mis muidu poleks sealsetele ettevõtjatele nii kergesti kättesaadavad.

Kuigi Aasia börsid on aeglasemalt võtnud SPAC-sid omaks kui USA, näeb Bernstein, et see areneb koos paranenud regulatsiooniga. "Minu meelest pole kahtlust, et nii Hongkong kui ka Singapur tunnistavad SPACi väärtust kapitali kaasamise vahendina," ütles ta. "SPAC-turg Aasias on praegu alles algusjärgus."

Singapuri potentsiaal paistab Bernsteini jaoks veelgi silma Singapuri börsi pika kogemuse ja rahvusvaheliste sidemete ning Singapuri avatuse tõttu ärilistest immigrantidele. 10. aasta Forbesi miljardäride nimekirjas Singapuri kodakondsusega 2021 rikkaimat hulka kuuluvad liikmed Suur-Hiinast, sealhulgas restoraniketi Haidilao esimees Zhang Yong; Li Xiting, Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronicsi esimees; Forrest Li, e-kaubanduse ettevõtte Sea asutaja, Shu Ping, Haidilao kaasasutaja; ja Jason Chang, Advanced Semiconductor Engineeringi esimees.

Bernstein näeb Singapuris ka Iisraeli potentsiaaliga tehnoloogiakeskust, millel on oma kodumaised talentid ja võime meelitada oma kallastele autsaidereid. Näiteks Singapuris asuv sõiduteenust pakkuv firma Grab debüteeris Nasdaqil detsembris pärast seda, kui see ühines seni suurima Kagu-Aasia börsi ja SPAC-i tehinguga Altimeter Growth. See noteerimine on seni olnud investoritele katastroof, sest alates on see kaotanud enam kui 70% oma väärtusest.

Ta usub, et lisaks tehnoloogiale meeldivad kasvava kasutatava sissetulekuga tarbijaid teenindavad ettevõtted ka lääne aktsiainvestoritele. "Kui keegi, kes teenib 4,000 dollarit aastas, kahekordistab oma sissetulekut, läheb 100% sellest tagasi majandusse." Ta usub, et Indoneesia, mis põhineb oma suurel, enam kui 275 miljonil elanikul, on MBP kasvupotentsiaali poolest "kaugelt ja kaugel esikohal, jättes kõrvale Singapuri", millele järgnevad Filipiinid, Vietnam ja Malaisia.

Mis ootab ees Hiina ülemeremaade noteerimised? Bernstein usub, et Hiina hiljutine tõuge sissetulekute ümberjaotamise soodustamiseks "ühise heaolu" tõuke kaudu võib piirata riigi atraktiivsust ettevõtjate jaoks, kui see viiakse liiga kaugele. Ta ütles, et "kes" saab õnnestuda, "kui palju" nad saavad teha ja globaalsed teabevood võivad olla "väljakutsuv pingutus" planeerijatele, kes soovivad majandust pikas perspektiivis kasvatada.

Vahepealne regulatiivne ebakindlus nii USA-s kui ka Hiinas aeglustab Hiina ettevõtete börsile viimist välismaal. "Nii USA kui ka Hiina on kehtestanud reeglid ja turg on ebaselge, kuidas reeglid jõustatakse," ütles ta. Nende hulka kuuluvad Hiina valitsuse läbivaatamise künnised ja väärtpaberi- ja börsikomisjoni raamatupidamise avalikustamise nõuded. "Mõnes mõttes sunnivad turud inimesi kehtestama selgeid reegleid," ütles Bernstein. „Hiina puhul olen kindel, et nad on alati olnud väga selged selles, mida nad teha tahavad, ja uskumatult hägused selle tegemise üksikasjades. Ja see pole erinev. ”

Lõpuks aga jõuavad USA ja Hiina pooled kokku, et kehtestada kokkulepitud raamatupidamisreeglid, et hõlbustada noteerimist, ennustab ta. "Ma kirjeldan Hiinat ja USA-d kui 50-aastast abielu, mis täpselt nii on olnud. Ja 50-aastases abielus on nii häid aegu kui ka väga halbu aegu. Kuid lõpuks, nagu ma alati ütlen, on põhjus, miks keegi ei lahutanud, see, et nad ei saanud seda endale lubada.

Kuigi MBP on väiksem kui raamatupidamise suur nelik – Deloitte, Pricewaterhouse, EY ja KPMG, usub, et tema pikaajaline kogemus Hiina ettevõtete USA noteerimisega pakub klientidele väärtust Kagu-Aasias kohalikele ettevõtetele, kes otsivad rahvusvahelist kapitali, ja lääne investoritele, kes otsivad ettevõtteid, kuhu raha panna. ja isegi Mandri-Hiina ettevõtetesse, kes soovivad piirkonda laieneda.

“Kui ma lähen turule, lähen ma turule ainult sellepärast, et tunnen, et saan väärtust juurde anda. Ma ei lähe sinna tegema sama, mida kõik teised teevad. Ma teen seda paremini ja tulen esikohale, sest iga kord, kui sa seda teed, on ainus asi, mis juhtub, et sa jääd paki keskele.

Hiljuti Singapuri külastades ütles ta, et tundis end nagu kaks aastakümmet tagasi Hiinas. "Kui ma 20 aastat tagasi Hiinas alustasin, vaatasin aknast välja ja ma ei teadnud, kus miski on. Mul polnud seal töötajaid. Mul oli mobiiltelefon. Ma ei tea, kust see äri tuli – isegi täna.

Ja nii jätkas ta: "See on koht, kuhu asjad näivad viitavat," Kagu-Aasias. "Asi pole selles, et (Kagu-Aasia) asendaks Hiina. Miski ei asenda Hiinat, sest miski pole Hiina suurus, ulatus ja sügavus. Kuid arvestades vähemalt minu tegemiste olemust ja arenevatel turgudel töötamist, ei saa te ignoreerida seda, mis teie nina all toimub.

Vaadake seotud postitust:

Hiina rikkaimad saavad rikkamaks, kuid seisavad silmitsi vananemisega, perekonna muutumisega

@rflannerychina